物價漲不動了，美聯儲為何還不降息？

智通財經 APP 獲悉，比預期温和的通脹數據和中美貿易戰顯著緩和的態勢，正在緩解市場對未來數月美國家庭和企業將遭受嚴重衝擊的擔憂。這促使華爾街機構下調經濟衰退預期，併為美聯儲維持當前利率水平提供了政策空間。

摩根大通和巴克萊等機構週二紛紛調整經濟預測，以反映中美上週末達成協議後的良性經濟前景。根據協議，雙方將降低自 4 月初以來實施的最嚴厲懲罰性關税。

摩根大通經濟學家現在認為經濟衰退概率已低於 50%；巴克萊經濟學家則完全移除了衰退預測。兩家機構此前均預期高關税將重創消費者和企業，抑制支出和經濟活動。

中美協議也促使金融市場重新定價，大幅削減了對美聯儲需在 7 月前降息以緩衝經濟下滑的押注。交易員目前預計年內僅會有兩次降息，最早 9 月啓動。

美國勞工部週二數據顯示，4 月消費者物價指數同比上漲 2.3%，創四年多來最小漲幅。這強化了市場預期，即美聯儲決策者將在下半年逐步降息，而非採取更早更激進的行動。

"市場一直擔憂關税會推高通脹，這種風險仍然存在。但今日數據至少讓投資者鬆了口氣，通脹仍在朝正確方向發展。"Longbow 資產管理公司 CEO 傑克·多拉海德表示。

不過，Raymond James 經濟學家指出："貿易政策的不確定性及其對通脹的影響，將使 (美聯儲決策者) 暫時保持觀望。"美聯儲上週維持短期借貸成本在 4.25%-4.50% 區間不變，該水平自去年 12 月保持至今。

美聯儲主席鮑威爾當時表示，尚未在數據中看到經濟崩潰信號。他指出，鑑於通脹仍高於 2% 目標，且快速演變的貿易政策可能在抑制經濟的同時進一步推高通脹，最佳策略是等待形勢明朗再調整利率。

美國總統特朗普藉機再次呼籲美聯儲降息，他在 Truth Social 發文稱，CPI 數據顯示"幾乎所有商品"價格都在下降。"行動遲緩的鮑威爾到底怎麼了？這對蓄勢待發的美國經濟不公平！讓該發生的都發生吧，結果會很美好！"

受全球增長擔憂和原油增產影響，食品特別是能源等部分商品價格 4 月環比下降。但年化通脹率雖遠低於峯值，仍高於美聯儲 2% 的目標水平。

美聯儲決策者認為，在通脹過高且預計至少會暫時加速時降息，可能釋放更多通脹壓力，最終抑制經濟增長。

週二數據顯示，剔除波動較大的食品和能源後，核心消費者物價同比上漲 2.8%。服裝、汽車和卡車等被認為易受關税影響的商品價格持平或下降，與預期相悖——儘管特朗普 3、4 月宣佈的新關税已陸續生效。

經濟學家仍預計未來數月商品價格將因關税上漲。在週末緩和前，部分中國進口商品關税高達 145%，許多現已降至 30%。即使有所緩解，當前關税整體水平仍遠高於過去 80 年任何時候，覆蓋進口商品範圍也更廣。自 4 月 2 日宣佈加徵關税以來，特朗普政府僅達成一項貿易協議。

安永首席經濟學家格雷戈裏·達科寫道："由於貿易政策最終形態尚不明朗，且美聯儲決策者不太可能預先應對增長或通脹變化，我們現在僅預期兩次降息 (原為三次)，並認為首次降息將在 9 月 (而非 7 月)。"