從力挺大幅降息到按兵不動，英國央行官員 Mann 解釋 “變臉” 邏輯

智通財經 APP 獲悉，此前曾支持大幅降息的英國央行政策制定者 Catherine Mann 在上週的政策會議上主張暫停降息，這令英國央行人士感到驚訝。對此，Catherine Mann 在週三解釋稱，其立場改變是因為市場大幅波動導致借貸成本降低，實質上起到了放鬆金融條件的作用。

在去年的大部分時間裏，Catherine Mann 被經濟學家認為是英國央行中最鷹派的政策制定者。然而，今年 2 月，她突然支持大幅降息 50 個基點。但隨後，她又在 3 月和 5 月的政策會議上投票支持維持利率不變。

隨着美國總統特朗普發起的貿易戰令全球經濟前景蒙上陰影，市場一度加大了對英國央行將加快降息步伐的押注。Catherine Mann 指出了市場定價的變化、有韌性的就業數據和不斷上升的商品通脹。她表示，市場對降息的預期為 75 個基點，而她支持的是降息 50 個基點。

Catherine Mann 表示，在當前這種市場波動較大的時期，英國央行的小幅政策調整 “很容易被淹沒”。她還表示，在看到企業定價能力進一步減弱之前，她不會投票支持進一步寬鬆政策。她對企業可能試圖重建近年受到擠壓的利潤率表示擔憂，“我需要看到企業定價能力的減弱，需要看到企業在定價上變得更加剋制。英國的進口價格將因貿易轉移而趨於温和，但從碼頭到貨架之間仍存在較大利潤空間”。

Catherine Mann 指出，儘管工黨政府近期推出了財政刺激政策，但其效果已被家庭部門的極度謹慎所抵消。她表示：“我本來非常看好那種凱恩斯式財政刺激的方式——但我們觀察到的是，這些刺激基本都被儲蓄了。如今人們更加擔心工資收入的波動。”

工資增幅高企或令英國央行保持謹慎

英國央行正在密切關注英國勞動力市場的通脹壓力，同時考慮是否加快降息步伐，以保護經濟免受特朗普政策的影響。英國央行在上週如期降息 25 個基點，將利率下調至 4.25%。不過，英國央行貨幣政策委員會 (MPC) 出現三方分歧：五位委員支持降息 25 個基點，兩位委員支持更大幅度的 50 個基點降息，另外兩位委員則主張維持利率不變。

週一，政策制定者 Clare Lombardelli 和 Megan Greene 指出，勞動力市場存在通脹風險，與英國央行 2% 的通脹目標相比，工資增長仍然過高。但另一位政策制定者 Alan Taylor 則表示，“相當危險” 的貿易形勢是他投票支持降息 50 個基點的原因之一。

數據顯示，英國 3 月剔除紅利三個月平均工資——英國央行追蹤的用於衡量國內通脹壓力的指標——同比增長 5.6%，不及經濟學家預期的 5.7% 和前值 5.9%，為截至去年 11 月以來的三個月最低增幅。

全球招聘平台 Indeed 的高級經濟學家 Jack Kennedy 表示，英國央行可能會繼續警惕英國依然偏高的工資增長帶來的風險。他表示：“如果工資增長壓力出現更大幅度且持續性的緩解，可能為更快降息打開大門，但貨幣政策委員會在 5 月的投票分歧突顯出對持續通脹壓力的謹慎態度。”