花旗、小摩齊喊話：押注今年 “最慘” 美股可獲短期回報

智通財經 APP 獲悉，隨着貿易緊張局勢的緩解，華爾街兩家大行對美國股市做出了同樣大膽的預測——大舉買入今年跌幅最大的股票，以快速獲得短期利潤。隨着美國主要股指已基本收復年內跌幅，花旗和摩根大通認為，那些錯過此前反彈的投機性買家和交易員將開始尋找機會，以便在下一輪關税引發的動盪再次襲來之前迎頭趕上。

花旗和摩根大通的股票交易主管表示，他們未來幾周尤其看好小盤股、科技硬件類股和住宅建築商類股，這些股票在最近一輪上漲中的表現都落後於標普 500 指數。花旗美國股票交易策略主管 Stuart Kaiser 還表示，在當前環境下，他還青睞那些財務狀況較弱的公司的股票。

Stuart Kaiser 表示：“系統性交易員和主觀投資者將進行大量買入，他們沒有抓住這波行情。現在他們倉位偏低，有大量資金可以用來買入這些表現落後的股票。” 他補充稱，由於商品交易顧問 (CTA) 在過去幾周大幅削減了股票敞口，標普 500 指數的上漲為他們重新入場掃清了障礙。此外，交易員平倉羅素 2000 指數中的空頭頭寸，也可能在未來幾周進一步推高小盤股。

摩根大通交易部門全球市場情報主管 Andrew Tyler 則表示，鑑於短期內可能出現逼空行情，通過衍生品買入受到重創的板塊 (如零售或可選消費品) 是合理的。這種逼空行情發生時，股票價格急劇上漲，空頭被迫快速回補倉位以止損，從而進一步推高股價。以 Andrew Tyler 為首的摩根大通團隊在一份報告中表示：“任何一輪逼空行情都可能推動小盤和中盤股跑贏大盤。”

短期趨勢

不過，在利率仍處高位、經濟增長放緩的情況下，長期資金管理者仍對小盤股以及財務狀況脆弱的公司持謹慎態度。儘管本週市場因中美貿易緊張局勢暫時緩解而上漲，一些投資者仍擔憂兩國之間未來可能出現更多摩擦。

Globalt Investments 高級投資組合經理 Thomas Martin 表示：“我們還沒有完全擺脱關税的陰影，因此我們不會買入小盤股，也不會持有市場中風險較高的部分。這可能適合短期交易，但不適合為未來幾年管理資金的人。”

在特朗普贏得大選後，小盤股曾是最大贏家之一，因為投資者預期其保護主義政策將利好該板塊。但他推動的其它政策 (如收緊移民法規) 卻可能推高勞動力成本，壓縮那些主要在本土銷售的企業的利潤。

儘管如此，短期趨勢仍然值得關注。高盛追蹤 50 家負債最重公司的 “弱資產負債表指數” 在過去 8 個交易日中有 7 天跑贏標普 500 指數，這顯示出交易員正在轉向更便宜的股票。

Stuart Kaiser 建議投資者增加對自特朗普 4 月 2 日宣佈所謂 “對等關税” 以來表現不佳板塊的多頭敞口，包括科技硬件、耐用消費品以及資產負債表薄弱的公司。

研究公司 22V Research 的創始人 Dennis Debusschere 認為，風險更高、對經濟敏感的公司與高質量企業之間估值差距如此之大，以至於前者在短期內有更大上漲空間。他表示：“考慮到關税對小盤股的衝擊程度，這一板塊在短期內的上漲潛力最大。”