<p><strong>字母表</strong>(GOOG 0.89%)(GOOGL 0.73%) 上週遭遇重創，因為一位 <strong>蘋果</strong>(AAPL 1.15%) 高管在證詞中表示，他預計傳統搜索引擎將消失，並被人工智能（AI）驅動的搜索功能所取代。這一消息導致字母表的股票暴跌 7%。</p>
<p>在第一季度，字母表 56% 的收入來自谷歌搜索引擎，因此這顯然是其業務的重要組成部分。如果谷歌搜索被 AI 取代，這是否意味着投資者所熟知的字母表股票的終結？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc3NDUvc2hvY2tlZC1wZXJzb24tbG9va2luZy1hdC1sYXB0b3AuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc3NDUvc2hvY2tlZC1wZXJzb24tbG9va2luZy1hdC1sYXB0b3AuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>字母表的管理層已經意識到這一挑戰</h2>
<p>AI 驅動的搜索將取代傳統搜索引擎的消息對字母表管理層來説並不新鮮。它清楚面臨的挑戰，並已經努力將 AI 融入搜索結果中。</p>
<p>用户現在在頁面頂部找到的是 AI 總結，而不是在谷歌搜索中翻找信息。字母表的管理層在其第一季度的電話會議上提到，這是一項極受歡迎的功能，用户基礎仍在增長。此外，公司正在努力添加更多功能並擴展其使用案例。</p>
<p>因此，儘管股市對蘋果在聯邦法院傳達的消息反應消極，但我認為投資者不應跟隨這種情緒。實際上，他們應該感到高興。</p>
<p>他們為什麼應該高興？因為字母表可能不需要向蘋果支付那麼多錢，以成為其產品的默認搜索引擎。</p>
<h2>字母表的股票非常便宜</h2>
<p>在 2022 年，字母表向蘋果支付了 200 億美元，以成為蘋果產品的默認搜索引擎。這使字母表陷入困境，併成為針對谷歌搜索引擎的非法壟斷案件的關鍵因素。蘋果高管 Eddy Cue 提到，蘋果可能會向用户提供 AI 驅動的搜索替代方案，而不是默認使用谷歌。如果是這樣，字母表就不需要再向蘋果支付，因為它將不再擁有默認狀態。如果發生這種情況，字母表的利潤將立即增加 200 億美元。</p>
<p>考慮到字母表在過去 12 個月中產生了約 1110 億美元的利潤，這將使利潤幾乎增加 20%。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ca3d3d93a340bbba1e1259d440228363.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ca3d3d93a340bbba1e1259d440228363.png"/></p>
<p>GOOGL 淨收入（TTM）數據來源於 YCharts</p>
<p>然而，如果蘋果讓用户選擇他們使用的平台，字母表可能會因為一些用户選擇谷歌以外的替代方案而失去一些收入。因此，所有的 200 億美元不太可能全部進入底線。但我認為其中很大一部分仍會存在，因為谷歌搜索引擎仍然是全球最受歡迎的搜索引擎，許多用户可能仍會選擇它。</p>
<p>所以，這並不是字母表股票的終結；更像是一個新的開始。</p>
<p>市場並不這樣看，字母表的股票最近以極便宜的 16 倍預期收益交易。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e86926313c8342c723c888560b2f5d92.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e86926313c8342c723c888560b2f5d92.png"/></p>
<p>GOOGL 市盈率（預期）數據來源於 YCharts</p>
<p>對於一家仍在健康增長的公司來説，這個價格非常便宜。再加上一個催化劑，如果字母表不需要向蘋果支付 200 億美元，這筆費用將會立即消除，並直接增加字母表的收益。這將降低市盈率的分母，使股票變得更加便宜。</p>
<p>儘管市場其他部分可能對字母表的股票感到有些恐懼，但我認為這種悲觀情緒是不必要的。當前的股價對那些能夠忍受許多頭條新聞引發的恐懼的人來説，代表了極好的價值。</p>

谷歌-A

谷歌-C

<p>在一位蘋果高管暗示傳統搜索引擎可能會被人工智能取代後，Alphabet 的股票下跌了 7%。儘管如此，Alphabet 正在通過將人工智能整合到搜索結果中進行適應，這一做法正在獲得越來越多的關注。如果公司不再需要支付蘋果作為默認搜索引擎的費用，可能會節省 200 億美元，這有可能提升利潤。目前，Alphabet 的市盈率低至 16，股票被視為被低估，為投資者提供了買入機會，儘管市場存在擔憂</p>

<p><strong>Alphabet</strong>(GOOG 0.89%)(GOOGL 0.73%) was slammed last week when a testimony from an <strong>Apple</strong>(AAPL 1.15%) executive stated that he expects traditional search engines to disappear and be replaced with artificial intelligence (AI)-powered search features. This news caused Alphabet's stock to tumble 7%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>字母表</strong>(GOOG 0.89%)(GOOGL 0.73%) 上週遭遇重創，因為一位 <strong>蘋果</strong>(AAPL 1.15%) 高管在證詞中表示，他預計傳統搜索引擎將消失，並被人工智能（AI）驅動的搜索功能所取代。這一消息導致字母表的股票暴跌 7%。</p>
</div><p>In the first quarter, 56% of Alphabet's revenue came from the Google search engine, so this is clearly a huge part of its business. If Google search is replaced by AI, could that be the end of Alphabet's stock as investors know it?</p>
<div class="lb-trans"><p>在第一季度，字母表 56% 的收入來自谷歌搜索引擎，因此這顯然是其業務的重要組成部分。如果谷歌搜索被 AI 取代，這是否意味着投資者所熟知的字母表股票的終結？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc3NDUvc2hvY2tlZC1wZXJzb24tbG9va2luZy1hdC1sYXB0b3AuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F817745%2Fshocked-person-looking-at-laptop.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Alphabet's management is already aware of this challenge</h2>
<div class="lb-trans"><h2>字母表的管理層已經意識到這一挑戰</h2>
</div><p>The news that AI-powered search will replace traditional search engines isn't news to Alphabet management's team. It's well aware of the challenges it faces and has already worked to incorporate AI into search results.</p>
<div class="lb-trans"><p>AI 驅動的搜索將取代傳統搜索引擎的消息對字母表管理層來説並不新鮮。它清楚面臨的挑戰，並已經努力將 AI 融入搜索結果中。</p>
</div><p>Instead of rummaging through information from a Google search, users now find an AI summary presented at the top of the page. Alphabet's management mentioned on its Q1 conference call that this is an incredibly popular feature that's still growing its user base. Furthermore, the company is working on adding additional features and expanding its use cases.</p>
<div class="lb-trans"><p>用户現在在頁面頂部找到的是 AI 總結，而不是在谷歌搜索中翻找信息。字母表的管理層在其第一季度的電話會議上提到，這是一項極受歡迎的功能，用户基礎仍在增長。此外，公司正在努力添加更多功能並擴展其使用案例。</p>
</div><p>So, even though the stock market reacted negatively to the news that Apple delivered to federal court, I don't think investors should follow suit. In fact, they should be rejoicing.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，儘管股市對蘋果在聯邦法院傳達的消息反應消極，但我認為投資者不應跟隨這種情緒。實際上，他們應該感到高興。</p>
</div><p>Why should they rejoice? Well, Alphabet may not need to pay Apple as much money to become the default search engine on its products.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們為什麼應該高興？因為字母表可能不需要向蘋果支付那麼多錢，以成為其產品的默認搜索引擎。</p>
</div><h2>Alphabet's stock is dirt cheap</h2>
<div class="lb-trans"><h2>字母表的股票非常便宜</h2>
</div><p>In 2022, Alphabet paid Apple $20 billion to be the default search engine on Apple's products. This landed Alphabet in hot water and was a key factor in the illegal monopoly case against the Google search engine. Apple's executive Eddy Cue mentioned that Apple may offer AI-powered search alternatives to users rather than defaulting to Google. If that's the case, Alphabet wouldn't need to pay Apple because it wouldn't have the default status anymore. If that happened, Alphabet's profits would jump by $20 billion immediately.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2022 年，字母表向蘋果支付了 200 億美元，以成為蘋果產品的默認搜索引擎。這使字母表陷入困境，併成為針對谷歌搜索引擎的非法壟斷案件的關鍵因素。蘋果高管 Eddy Cue 提到，蘋果可能會向用户提供 AI 驅動的搜索替代方案，而不是默認使用谷歌。如果是這樣，字母表就不需要再向蘋果支付，因為它將不再擁有默認狀態。如果發生這種情況，字母表的利潤將立即增加 200 億美元。</p>
</div><p>Considering that Alphabet has generated around $111 billion in profits over the past 12 months, this would provide nearly a 20% increase in profits overnight.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到字母表在過去 12 個月中產生了約 1110 億美元的利潤，這將使利潤幾乎增加 20%。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/ca3d3d93a340bbba1e1259d440228363.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/ca3d3d93a340bbba1e1259d440228363.png"/></p>
<p>GOOGL Net Income (TTM) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>GOOGL 淨收入（TTM）數據來源於 YCharts</p>
</div><p>However, if Apple gave users the choice of what platform they'd use, Alphabet would likely lose some revenue due to some users opting for an alternative to Google. So, it would be unlikely that all of the $20 billion would make it to the bottom line. But I'd say a large chunk of it would still be there because the Google search engine is still the most popular worldwide by a wide margin, and many users would likely select it anyway.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，如果蘋果讓用户選擇他們使用的平台，字母表可能會因為一些用户選擇谷歌以外的替代方案而失去一些收入。因此，所有的 200 億美元不太可能全部進入底線。但我認為其中很大一部分仍會存在，因為谷歌搜索引擎仍然是全球最受歡迎的搜索引擎，許多用户可能仍會選擇它。</p>
</div><p>So, this isn't the end for Alphabet's stock; it's more like a new beginning.</p>
<div class="lb-trans"><p>所以，這並不是字母表股票的終結；更像是一個新的開始。</p>
</div><p>The market doesn't see it this way, and Alphabet's stock recently traded for a dirt-cheap 16 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場並不這樣看，字母表的股票最近以極便宜的 16 倍預期收益交易。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e86926313c8342c723c888560b2f5d92.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/e86926313c8342c723c888560b2f5d92.png"/></p>
<p>GOOGL PE Ratio (Forward) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>GOOGL 市盈率（預期）數據來源於 YCharts</p>
</div><p>That's a very inexpensive price to pay for a company that's still growing at a healthy rate. To add another catalyst, if Alphabet doesn't have to pay Apple $20 billion, an expense would be eliminated overnight and added directly to Alphabet's earnings. This would decrease the denominator of the price-to-earnings (P/E) ratio, making the stock even cheaper.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於一家仍在健康增長的公司來説，這個價格非常便宜。再加上一個催化劑，如果字母表不需要向蘋果支付 200 億美元，這筆費用將會立即消除，並直接增加字母表的收益。這將降低市盈率的分母，使股票變得更加便宜。</p>
</div><p>Although the rest of the market may be a bit fearful about Alphabet's stock, I think the pessimism is unwarranted. The current stock price represents excellent value for those who can endure many headline-induced fears.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管市場其他部分可能對字母表的股票感到有些恐懼，但我認為這種悲觀情緒是不必要的。當前的股價對那些能夠忍受許多頭條新聞引發的恐懼的人來説，代表了極好的價值。</p>
</div>

Is This the End for Alphabet Stock?

- Alphabet 因蘋果高管的證詞遭遇重創，股價下跌 7%。  
- 蘋果可能不再默認使用 Google 搜索，Alphabet 可節省 200 億美元支出。  
- 儘管市場反應消極，Alphabet 的股價仍具吸引力，未來有望增長。

Alphabet 股票是否走到了盡頭？