<p><strong>阿里巴巴集團控股</strong>(BABA 0.93%)，中國最大的電子商務和雲計算公司，在不斷上升的關税和加劇的貿易戰中，似乎是一隻風險較大的股票。然而，自年初以來，其股價實際上已經上漲了近 50%，因為它通過電子商務業務的穩定和雲計算及人工智能平台的增長給投資者留下了深刻印象。</p>
<p>但即便在這波反彈之後，阿里巴巴的股價仍然比 2020 年 10 月的歷史最高點低近 60%。讓我們回顧一下阿里巴巴可能上漲的四個原因，以及為什麼它仍然值得購買。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc4NDkvaW52ZXN0aW5nLWRlY2lzaW9ucy1idXktc2VsbC1ob2xkLWNoYXJ0LXNjcmVlbi1ncmFwaC1sb3NzLWdyb3d0aC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="700" height="466" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc4NDkvaW52ZXN0aW5nLWRlY2lzaW9ucy1idXktc2VsbC1ob2xkLWNoYXJ0LXNjcmVlbi1ncmFwaC1sb3NzLWdyb3d0aC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>1. 核心業務正在穩定</h2>
<p>阿里巴巴在 2022 財年和 2023 財年（截至 2023 年 3 月）遭遇了重大放緩。其電子商務業務受到新的反壟斷限制、來自 <strong>拼多多</strong> 等激進競爭對手的激烈競爭以及中國經濟增長乏力的影響。其雲計算業務也面臨更嚴峻的宏觀和競爭壓力。</p>
<p>| 指標 | 2021 財年 | 2022 財年 | 2023 財年 | 2024 財年 | 2025 財年 9 個月 |
| 收入增長 | 41% | 19% | 2% | 8% | 6% |
| 調整後淨收入增長 | 30% | (21%) | 4% | 11% | (4%) |</p>
<p>數據來源：阿里巴巴。財年=財政年度。</p>
<p>但在過去兩年中，阿里巴巴的收入增長趨於穩定。它通過擴展海外市場（如東南亞的 Lazada、土耳其的 Trendyol 和跨境銷售的 AliExpress）以及其菜鳥物流業務，抵消了中國淘寶和天貓市場的增長放緩。隨着人工智能（AI）市場的擴展，其雲計算業務也再次增長。</p>
<h2>2. 正在成為人工智能的參與者</h2>
<p>作為中國最大的雲基礎設施服務提供商，阿里巴巴有足夠的資源來構建自己的人工智能生態系統。這就是為什麼它在兩年前推出了 Qwen，這是一系列大型語言模型（LLMs），以支持市場的新生成式 AI 應用。</p>
<p>阿里巴巴在四月底推出了其最新版本 Qwen3。在大多數基準測試中，它與美國開發的 LLM（如 OpenAI 的 ChatGPT 4.5/o4-mini、Anthropic 的 Claude 3 Opus、<strong>谷歌母公司</strong> 的 Gemini 1.5 Pro 和 <strong>Meta Platforms</strong> 的 Llama 3）相當。與 ChatGPT、Claude 和 Gemini 不同，Qwen 是一個完全開源的平台。Qwen 還可以在 <strong>Nvidia</strong> 的廣泛 GPU 上運行其小型到中型 LLM，包括其中檔 PC 芯片，這些芯片不受美國對中國的出口限制。</p>
<p>Qwen 的擴展和演變可能會吸引更多企業使用其雲平台。這就是為什麼其雲收入在 2025 財年第三季度同比增長了 13%——相比之下，第二季度增長了 7%，第一季度增長了 6%。其與 AI 相關的產品收入也連續六個季度實現了兩位數的增長。因此，隨着 AI 市場的升温，阿里巴巴的雲計算業務可能會變得比其電子商務業務更為重要。</p>
<h2>3. 相對於其增長來看被低估</h2>
<p>從 2024 財年到 2027 財年，分析師預計阿里巴巴的收入和每股收益將以 7% 和 29% 的複合年增長率（CAGR）擴張。這對於一隻僅以 16 倍未來收益交易的股票來説，增長率是相當高的。</p>
<p>然而，阿里巴巴的估值可能受到其國內電子商務市場前景不明、關税和貿易戰對中國消費者和企業支出的影響以及對其海外芯片的更嚴格出口限制的壓制。但如果這些逆風有所緩解，其股價可能會迅速獲得更高的估值。</p>
<h2>4. 有利的貿易協議將使其股價飆升</h2>
<p>阿里巴巴近期最大的催化劑將是美國和中國之間的貿易協議。在日內瓦舉行的會談後，美國同意將對中國進口的關税從 145% 降低到 30%，而中國將把對美國商品的關税從 125% 降低到 10%。這些減税將在 90 天的 “休戰” 期內生效，直到正式的貿易協議達成。</p>
<p>如果這次休戰導致美國和中國之間達成有意義的貿易協議，那麼更高的關税、更嚴格的出口限制以及美國上市的中國股票的退市威脅可能會顯著減弱。屆時，許多投資者可能會重新關注被低估的中國龍頭股票，如阿里巴巴。</p>
<h2>投資者應該在牛市轉向時購買</h2>
<p>阿里巴巴可能不會再像過去那樣快速增長，但它仍然應該是從中國電子商務、雲計算和人工智能市場的長期增長中獲利的簡單方式。如果你相信冷靜的頭腦會佔上風，貿易緊張局勢將會緩解，那麼現在可能是購買阿里巴巴的絕佳時機，以便在更多投資者重新關注其股票之前。</p>

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阿里巴巴

阿里巴巴-W

<p>阿里巴巴集團控股（BABA）今年股價上漲近 50%，儘管面臨貿易緊張局勢。考慮購買的關鍵原因包括其核心電商業務的穩定、人工智能和雲服務的增長、相對於其增長潛力被低估的股價，以及中美貿易協議可能帶來的利好。分析師預計，從 2024 財年到 2027 財年，收入和每股收益將顯著增長，使其成為儘管面臨當前挑戰仍具吸引力的投資</p>

<p><strong>Alibaba Group Holding</strong>(BABA 0.93%), the largest e-commerce and cloud company in China, might seem like a risky stock to buy amid the rising tariffs and intensifying trade wars. However, its stock has actually risen nearly 50% since the beginning of the year as it impressed investors with the stabilization of its e-commerce business and the growth of its cloud and AI platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>阿里巴巴集團控股</strong>(BABA 0.93%)，中國最大的電子商務和雲計算公司，在不斷上升的關税和加劇的貿易戰中，似乎是一隻風險較大的股票。然而，自年初以來，其股價實際上已經上漲了近 50%，因為它通過電子商務業務的穩定和雲計算及人工智能平台的增長給投資者留下了深刻印象。</p>
</div><p>But even after that rally, Alibaba's stock remains nearly 60% below its all-time high from October 2020. Let's review four reasons Alibaba could head higher -- and why it's still worth buying.</p>
<div class="lb-trans"><p>但即便在這波反彈之後，阿里巴巴的股價仍然比 2020 年 10 月的歷史最高點低近 60%。讓我們回顧一下阿里巴巴可能上漲的四個原因，以及為什麼它仍然值得購買。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTc4NDkvaW52ZXN0aW5nLWRlY2lzaW9ucy1idXktc2VsbC1ob2xkLWNoYXJ0LXNjcmVlbi1ncmFwaC1sb3NzLWdyb3d0aC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F817849%2Finvesting-decisions-buy-sell-hold-chart-screen-graph-loss-growth.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>1. Its core businesses are stabilizing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>1. 核心業務正在穩定</h2>
</div><p>Alibaba suffered a major slowdown in fiscal 2022 and 2023 (which ended in March 2023). Its e-commerce business struggled with new antitrust restrictions, intense competition from aggressive competitors like <strong>PDD Holdings</strong>, and China's sluggish economic growth. Its cloud business also faced tougher macro and competitive headwinds.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴在 2022 財年和 2023 財年（截至 2023 年 3 月）遭遇了重大放緩。其電子商務業務受到新的反壟斷限制、來自 <strong>拼多多</strong> 等激進競爭對手的激烈競爭以及中國經濟增長乏力的影響。其雲計算業務也面臨更嚴峻的宏觀和競爭壓力。</p>
</div><p>| Metric | FY 2021 | FY 2022 | FY 2023 | FY 2024 | 9M FY 2025 |
| Revenue growth | 41% | 19% | 2% | 8% | 6% |
| Adjusted net income growth | 30% | (21%) | 4% | 11% | (4%) |</p>
<div class="lb-trans"><p>| 指標 | 2021 財年 | 2022 財年 | 2023 財年 | 2024 財年 | 2025 財年 9 個月 |
| 收入增長 | 41% | 19% | 2% | 8% | 6% |
| 調整後淨收入增長 | 30% | (21%) | 4% | 11% | (4%) |</p>
</div><p>Data source: Alibaba. FY=fiscal year.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：阿里巴巴。財年=財政年度。</p>
</div><p>But over the past two years, Alibaba's top line growth stabilized. It offset the slower growth of its Taobao and Tmall marketplaces in China by expanding its overseas marketplaces -- Lazada in Southeast Asia, Trendyol in Turkey, and AliExpress for its cross-border sales -- and its Cainiao logistics business. Its cloud business is also growing again as the artificial intelligence (AI) market expands.</p>
<div class="lb-trans"><p>但在過去兩年中，阿里巴巴的收入增長趨於穩定。它通過擴展海外市場（如東南亞的 Lazada、土耳其的 Trendyol 和跨境銷售的 AliExpress）以及其菜鳥物流業務，抵消了中國淘寶和天貓市場的增長放緩。隨着人工智能（AI）市場的擴展，其雲計算業務也再次增長。</p>
</div><h2>2. It's becoming an AI play</h2>
<div class="lb-trans"><h2>2. 正在成為人工智能的參與者</h2>
</div><p>As China's largest cloud infrastructure services provider, Alibaba has plenty of bricks to build its own AI ecosystem. That's why it launched Qwen, its new family of large language models (LLMs), to support the market's new generative AI applications two years ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為中國最大的雲基礎設施服務提供商，阿里巴巴有足夠的資源來構建自己的人工智能生態系統。這就是為什麼它在兩年前推出了 Qwen，這是一系列大型語言模型（LLMs），以支持市場的新生成式 AI 應用。</p>
</div><p>Alibaba launched its latest version, Qwen3, in late April. In most benchmarks, it's comparable to American-developed LLMs like OpenAI's ChatGPT 4.5/o4-mini, Anthropic's Claude 3 Opus, <strong>Alphabet</strong>'s Gemini 1.5 Pro, and <strong>Meta Platforms</strong>' Llama 3. Unlike ChatGPT, Claude, and Gemini, Qwen is a fully open-source platform. Qwen can also run its small to medium LLMs across a broad range of <strong>Nvidia</strong>'s GPUs, including its midrange PC chips, which aren't subject to the U.S. export curbs against China.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴在四月底推出了其最新版本 Qwen3。在大多數基準測試中，它與美國開發的 LLM（如 OpenAI 的 ChatGPT 4.5/o4-mini、Anthropic 的 Claude 3 Opus、<strong>谷歌母公司</strong> 的 Gemini 1.5 Pro 和 <strong>Meta Platforms</strong> 的 Llama 3）相當。與 ChatGPT、Claude 和 Gemini 不同，Qwen 是一個完全開源的平台。Qwen 還可以在 <strong>Nvidia</strong> 的廣泛 GPU 上運行其小型到中型 LLM，包括其中檔 PC 芯片，這些芯片不受美國對中國的出口限制。</p>
</div><p>Qwen's expansion and evolution will likely draw more businesses to its cloud platform. That's why its cloud revenue rose 13% year over year in the third quarter of fiscal 2025 -- compared to its 7% growth in the second quarter and 6% growth in the first quarter. Its AI-related product revenue also grew by double digits for six consecutive quarters. So as the AI market heats up, Alibaba's cloud business could become a lot more important than its e-commerce business.</p>
<div class="lb-trans"><p>Qwen 的擴展和演變可能會吸引更多企業使用其雲平台。這就是為什麼其雲收入在 2025 財年第三季度同比增長了 13%——相比之下，第二季度增長了 7%，第一季度增長了 6%。其與 AI 相關的產品收入也連續六個季度實現了兩位數的增長。因此，隨着 AI 市場的升温，阿里巴巴的雲計算業務可能會變得比其電子商務業務更為重要。</p>
</div><h2>3. It looks undervalued relative to its growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>3. 相對於其增長來看被低估</h2>
</div><p>From fiscal 2024 to 2027, analysts expect Alibaba's revenue and EPS to expand at a compound annual growth rate (CAGR) of 7% and 29%, respectively. Those are high growth rates for a stock that trades at just 16 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>從 2024 財年到 2027 財年，分析師預計阿里巴巴的收入和每股收益將以 7% 和 29% 的複合年增長率（CAGR）擴張。這對於一隻僅以 16 倍未來收益交易的股票來説，增長率是相當高的。</p>
</div><p>However, Alibaba's valuations are likely being compressed by the murky outlook for its domestic e-commerce marketplaces, the impact of tariffs and trade wars on consumer and enterprise spending in China, and tighter export curbs on its overseas chips. But its stock could quickly command a much higher valuation if any of those headwinds dissipate.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，阿里巴巴的估值可能受到其國內電子商務市場前景不明、關税和貿易戰對中國消費者和企業支出的影響以及對其海外芯片的更嚴格出口限制的壓制。但如果這些逆風有所緩解，其股價可能會迅速獲得更高的估值。</p>
</div><h2>4. A favorable trade deal would send its stock soaring</h2>
<div class="lb-trans"><h2>4. 有利的貿易協議將使其股價飆升</h2>
</div><p>The biggest near-term catalyst for Alibaba would be a trade deal between the U.S. and China. After holding talks in Geneva, the U.S. agreed to reduce its tariffs on Chinese imports from 145% to 30%, while China will reduce its tariffs on U.S. goods from 125% to 10%. Those reductions will last for a &#34;truce&#34; period of 90 days until formal trade deals can be hammered out.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴近期最大的催化劑將是美國和中國之間的貿易協議。在日內瓦舉行的會談後，美國同意將對中國進口的關税從 145% 降低到 30%，而中國將把對美國商品的關税從 125% 降低到 10%。這些減税將在 90 天的 “休戰” 期內生效，直到正式的貿易協議達成。</p>
</div><p>If that truce leads to a meaningful trade deal between the U.S. and China, the threats of higher tariffs, tighter export curbs, and delistings of U.S.-listed Chinese stocks could considerably wane. A lot of investors would then rotate back toward undervalued Chinese bellwether stocks like Alibaba.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果這次休戰導致美國和中國之間達成有意義的貿易協議，那麼更高的關税、更嚴格的出口限制以及美國上市的中國股票的退市威脅可能會顯著減弱。屆時，許多投資者可能會重新關注被低估的中國龍頭股票，如阿里巴巴。</p>
</div><h2>Investors should buy it as the bulls look the other way</h2>
<div class="lb-trans"><h2>投資者應該在牛市轉向時購買</h2>
</div><p>Alibaba probably won't ever grow as rapidly as it did in the past, but it should remain an easy way to profit from the long-term growth of China's e-commerce, cloud, and AI markets. If you believe cooler heads will prevail and the trade tensions will ease, then it could be a great time to buy Alibaba before more investors rush back to its stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴可能不會再像過去那樣快速增長，但它仍然應該是從中國電子商務、雲計算和人工智能市場的長期增長中獲利的簡單方式。如果你相信冷靜的頭腦會佔上風，貿易緊張局勢將會緩解，那麼現在可能是購買阿里巴巴的絕佳時機，以便在更多投資者重新關注其股票之前。</p>
</div>

4 Reasons to Buy Alibaba Stock Like There's No Tomorrow

- 阿里巴巴股價自年初上漲近 50%，受益於電商和雲業務穩定。  
- 預計未來收入和每股收益將分別增長 7% 和 29%。  
- 中美貿易協議可能成為股價上漲的催化劑。  

購買阿里巴巴股票的四個理由：抓住當下機遇