<p>英偉達週二宣佈與沙特阿拉伯達成協議，以發展該王國的人工智能能力，這標誌着其全球戰略的擴展。</p>
<p>這一合作超越了英偉達作為 AI 芯片領導者的傳統西方合作，可能成為未來美國對與華盛頓和中國保持密切關係的國家的出口政策的試金石。</p>
<p>但芯片出口的形勢變得更加複雜。</p>
<p>當英偉達首席執行官黃仁勳在沙特阿拉伯宣佈 Blackwell 交易時，特朗普政府發佈了一輪針對中國的 AI 芯片限制新規。</p>
<p>商務部對美國 AI 芯片用於中國模型發出了警告，並特別提到了 “轉移策略” 和確保供應鏈以打擊走私。</p>
<p>該聲明還特別提到了中國科技巨頭華為，稱在 “全球任何地方” 使用該公司的 Ascend 芯片違反了出口管制。</p>
<p>新的出口限制是在美國和中國同意暫停彼此大部分關税幾天後出台的，併為英偉達在白宮取消 “AI 擴散規則” 後增加了另一層控制。</p>
<p>英偉達週三拒絕對新的出口管制發表評論。</p>
<p>拜登政府今年早些時候推出的 AI 擴散規則旨在控制 AI 軟件和芯片技術如何跨境共享，對出口到中國和其他被標記為高風險的國家施加嚴格限制。</p>
<p>特朗普政府的單獨許可要求，規定英偉達和 AMD 在向中國出口先進芯片之前必須獲得政府批准，仍然嚴格執行。</p>
<p>商務部表示將來會宣佈對擴散規則的全面替代方案。</p>
<h2>芯片與貿易</h2>
<p>特朗普總統繼續表達希望美國在人工智能領域保持領先的願望，同時試圖將頂尖技術排除在中國之外。</p>
<p>這使得英偉達在全球人工智能競賽中的角色變得更加不穩定，可能使該公司成為特朗普未來貿易談判中的關鍵籌碼。</p>
<p>特朗普政府據報道正在考慮一種雙邊談判模式，而不是廣泛的全球限制，其中先進的 AI 芯片可能成為逐國貿易協議中的工具。</p>
<p>這種轉變可能會給英偉達帶來更大的不確定性，Bernstein 分析師 Stacy Rasgon 警告説。</p>
<p>“簽署多個雙邊協議可能需要巨大的時間，” Rasgon 指出，並補充説這種新方法可能 “比當前的擴散框架更糟。”</p>
<p>英偉達首席執行官黃仁勳估計中國是一個 500 億美元的 AI 芯片市場，儘管該公司仍在尋找合法合規的方式向中國銷售芯片，但美國同時在收緊對可能將先進技術再出口到北京的國家的限制。</p>
<p>花旗分析師警告不要假設其他地方會有類似的交易，指出：“我們對在其他國家複製這種成功保持謹慎，因此其他關鍵國家對美國 AI 芯片的獲取風險仍然存在。”</p>
<h2>監管變通</h2>
<p>對於英偉達來説，駕馭美國出口管制已成為一場高風險的適應遊戲。</p>
<p>每當新的限制被施加時，該公司就會通過設計降級版本的芯片來應對，例如 H20 和 L40。這些芯片足夠強大，能夠吸引中國科技巨頭，同時保持在監管閾值之下。</p>
<p>對英偉達投資者來説，關鍵問題不再是公司是否能夠在全球銷售芯片，而是即將到來的雙邊貿易協議的拼湊是否會創造一個可預測的商業環境。</p>
<p>如果美國對 AI 芯片出口採取更具交易性的方式，英偉達可能會發現自己在不同國家之間談判不同的規則，從而使長期戰略規劃變得更加困難。</p>
<p>與此同時，中國在開發國內替代品方面的快速進展——特別是來自華為和中芯國際的替代品——表明，英偉達留下的任何空白可能會迅速被填補。</p>
<p>在四月訪問華盛頓時，黃仁勳稱華為是 “世界上最強大的科技公司之一。”</p>
<h2>遊説特朗普</h2>
<p>黃仁勳公開反對嚴格的芯片限制，警告稱過於激進地控制美國公司可能會適得其反。</p>
<p>“如果我們失去這個生態系統給我們的競爭對手，幾乎不可能再找回來，” 黃仁勳在最近一次華盛頓之行中對立法者表示。</p>
<p>黃仁勳還在幕後努力推動更靈活的貿易政策。</p>
<p>上個月，他參加了在馬阿拉歌舉行的一場私人百萬美元晚宴，與特朗普會面，這是確保英偉達能夠繼續在關鍵國際市場運營的更廣泛遊説努力的一部分。</p>
<p>目前，英偉達仍然處於兩難境地：作為一個至關重要的美國科技領導者，既不能完全切斷，又過於強大而無法不受監管。最新的政策轉變是否有助於或阻礙其全球雄心，將取決於華盛頓的下一步行動以及中國的反應。</p>

英偉達

<p>特朗普政府推出了針對中國的新人工智能芯片出口限制，這使得英偉達的全球戰略變得複雜。儘管英偉達宣佈與沙特阿拉伯建立合作關係以增強其人工智能能力，但美國商務部的限制包括對使用美國人工智能芯片用於中國模型的警告。英偉達在應對這些法規時面臨挑戰，因為美國正在考慮一種雙邊談判模式來進行人工智能芯片出口。首席執行官黃仁勳對嚴格控制對美國競爭力的影響表示擔憂，並遊説尋求更靈活的貿易政策</p>

<p>Nvidia announced an agreement with Saudi Arabia on Tuesday to develop the kingdom's artificial intelligence capabilities, a sign of its expanding global strategy.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達週二宣佈與沙特阿拉伯達成協議，以發展該王國的人工智能能力，這標誌着其全球戰略的擴展。</p>
</div><p>The partnership goes beyond the AI chip leader's conventional Western collaborations and may serve as a litmus test for future U.S. export policies with nations that keep close ties with both Washington and China.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一合作超越了英偉達作為 AI 芯片領導者的傳統西方合作，可能成為未來美國對與華盛頓和中國保持密切關係的國家的出口政策的試金石。</p>
</div><p>But the chip export landscape just got a little more murky.</p>
<div class="lb-trans"><p>但芯片出口的形勢變得更加複雜。</p>
</div><p>As Nvidia CEO Jensen Huang was in Saudi Arabia announcing the Blackwell deal, the Trump administration released a new round of AI chip restrictions targeting China.</p>
<div class="lb-trans"><p>當英偉達首席執行官黃仁勳在沙特阿拉伯宣佈 Blackwell 交易時，特朗普政府發佈了一輪針對中國的 AI 芯片限制新規。</p>
</div><p>The Commerce Department issued a warning against the use of U.S. AI chips for Chinese models and singled out &#34;diversion tactics&#34; and securing supply chains to target smuggling.</p>
<div class="lb-trans"><p>商務部對美國 AI 芯片用於中國模型發出了警告，並特別提到了 “轉移策略” 和確保供應鏈以打擊走私。</p>
</div><p>The release also singled out Chinese tech giant Huawei, labeling the use of the company's Ascend chips &#34;anywhere in the world&#34; a violation of the export controls.</p>
<div class="lb-trans"><p>該聲明還特別提到了中國科技巨頭華為，稱在 “全球任何地方” 使用該公司的 Ascend 芯片違反了出口管制。</p>
</div><p>The new export restrictions came days after the U.S. and China agreed to pause most tariffs on each other, and add another layer of controls for Nvidia to navigate with the White House also eliminating the &#34;AI Diffusion Rule.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>新的出口限制是在美國和中國同意暫停彼此大部分關税幾天後出台的，併為英偉達在白宮取消 “AI 擴散規則” 後增加了另一層控制。</p>
</div><p>Nvidia declined to comment on the new export controls Wednesday.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達週三拒絕對新的出口管制發表評論。</p>
</div><p>The AI diffusion rules, introduced earlier this year by the Biden administration, aimed to control how AI software and chip technology could be shared across borders, with strict limitations on exports to China and other nations labeled high-risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>拜登政府今年早些時候推出的 AI 擴散規則旨在控制 AI 軟件和芯片技術如何跨境共享，對出口到中國和其他被標記為高風險的國家施加嚴格限制。</p>
</div><p>The Trump administration's separate license requirements, which mandate that Nvidia and AMD obtain government approval before exporting advanced chips to China, remain firmly in place.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普政府的單獨許可要求，規定英偉達和 AMD 在向中國出口先進芯片之前必須獲得政府批准，仍然嚴格執行。</p>
</div><p>Commerce said it would announce a full replacement for the diffusion rule in the future.</p>
<div class="lb-trans"><p>商務部表示將來會宣佈對擴散規則的全面替代方案。</p>
</div><h2>Chips and trade</h2>
<div class="lb-trans"><h2>芯片與貿易</h2>
</div><p>President Donald Trump has continued to voice his desire for the U.S. to remain an AI leader while trying to keep top tech out of the hands of China.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普總統繼續表達希望美國在人工智能領域保持領先的願望，同時試圖將頂尖技術排除在中國之外。</p>
</div><p>That has made Nvidia's role in the global AI race more precarious, potentially making the company a key bargaining chip in future trade negotiations for Trump.</p>
<div class="lb-trans"><p>這使得英偉達在全球人工智能競賽中的角色變得更加不穩定，可能使該公司成為特朗普未來貿易談判中的關鍵籌碼。</p>
</div><p>Instead of broad global restrictions, the Trump administration is reportedly considering a bilateral negotiation model, where advanced AI chips could become a tool in country-by-country trade agreements.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普政府據報道正在考慮一種雙邊談判模式，而不是廣泛的全球限制，其中先進的 AI 芯片可能成為逐國貿易協議中的工具。</p>
</div><p>This shift could introduce even greater uncertainty for Nvidia, Bernstein analyst Stacy Rasgon warned.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種轉變可能會給英偉達帶來更大的不確定性，Bernstein 分析師 Stacy Rasgon 警告説。</p>
</div><p>&#34;Signing multiple bilateral agreements would likely take enormous amounts of time,&#34; Rasgon noted, adding that the new approach could be &#34;potentially worse than the current diffusion framework.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“簽署多個雙邊協議可能需要巨大的時間，” Rasgon 指出，並補充説這種新方法可能 “比當前的擴散框架更糟。”</p>
</div><p>Nvidia CEO Jensen Huang estimates China to be a $50 billion AI chip market, and while the company still finds ways to sell legally compliant chips to the country, the U.S. is simultaneously tightening restrictions on countries that might re-export advanced tech to Beijing.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達首席執行官黃仁勳估計中國是一個 500 億美元的 AI 芯片市場，儘管該公司仍在尋找合法合規的方式向中國銷售芯片，但美國同時在收緊對可能將先進技術再出口到北京的國家的限制。</p>
</div><p>Citi analysts cautioned against assuming similar deals elsewhere, noting, &#34;We remain prudent on the duplication of such success with other countries, thus the risk of tighter access to US AI chips for other key countries remains.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>花旗分析師警告不要假設其他地方會有類似的交易，指出：“我們對在其他國家複製這種成功保持謹慎，因此其他關鍵國家對美國 AI 芯片的獲取風險仍然存在。”</p>
</div><h2>Regulatory workarounds</h2>
<div class="lb-trans"><h2>監管變通</h2>
</div><p>For Nvidia, navigating U.S. export controls has become a high-stakes game of adaptation</p>
<div class="lb-trans"><p>對於英偉達來説，駕馭美國出口管制已成為一場高風險的適應遊戲。</p>
</div><p>Each time new restrictions are imposed, the company has responded by designing downgraded versions of its chips, such as the H20 and L40. These chips remain powerful enough to appeal to Chinese tech giants while staying just below regulatory thresholds.</p>
<div class="lb-trans"><p>每當新的限制被施加時，該公司就會通過設計降級版本的芯片來應對，例如 H20 和 L40。這些芯片足夠強大，能夠吸引中國科技巨頭，同時保持在監管閾值之下。</p>
</div><p>The key question for Nvidia investors is no longer whether the company can sell chips globally, it's whether the coming patchwork of bilateral trade agreements will create a predictable business environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>對英偉達投資者來説，關鍵問題不再是公司是否能夠在全球銷售芯片，而是即將到來的雙邊貿易協議的拼湊是否會創造一個可預測的商業環境。</p>
</div><p>If the U.S. takes a more transactional approach to AI chip exports, Nvidia could find itself negotiating different rules for different countries, making long-term strategic planning more difficult.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果美國對 AI 芯片出口採取更具交易性的方式，英偉達可能會發現自己在不同國家之間談判不同的規則，從而使長期戰略規劃變得更加困難。</p>
</div><p>At the same time, China's rapid progress in developing domestic alternatives - particularly from Huawei and SMIC - suggests that any gaps left by Nvidia could quickly be filled.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，中國在開發國內替代品方面的快速進展——特別是來自華為和中芯國際的替代品——表明，英偉達留下的任何空白可能會迅速被填補。</p>
</div><p>In an April visit to Washington, Huang called Huawei &#34;one of the most formidable technology companies in the world.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在四月訪問華盛頓時，黃仁勳稱華為是 “世界上最強大的科技公司之一。”</p>
</div><h2>Lobbying Trump</h2>
<div class="lb-trans"><h2>遊説特朗普</h2>
</div><p>Huang has been outspoken in his opposition to tight chip restrictions, warning that controlling U.S. companies too aggressively could backfire.</p>
<div class="lb-trans"><p>黃仁勳公開反對嚴格的芯片限制，警告稱過於激進地控制美國公司可能會適得其反。</p>
</div><p>&#34;If we lose that ecosystem to our competitors, it will be almost impossible to get it back,&#34; Huang told lawmakers on a recent trip to Washington.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果我們失去這個生態系統給我們的競爭對手，幾乎不可能再找回來，” 黃仁勳在最近一次華盛頓之行中對立法者表示。</p>
</div><p>Huang has also worked behind the scenes to push for more flexible trade policies.</p>
<div class="lb-trans"><p>黃仁勳還在幕後努力推動更靈活的貿易政策。</p>
</div><p>Last month, he attended a private, million-dollar dinner at Mar-a-Lago with Trump, part of a broader lobbying effort to ensure Nvidia can continue operating in key international markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>上個月，他參加了在馬阿拉歌舉行的一場私人百萬美元晚宴，與特朗普會面，這是確保英偉達能夠繼續在關鍵國際市場運營的更廣泛遊説努力的一部分。</p>
</div><p>For now, Nvidia remains caught in the middle: A vital U.S. technology leader that is too important to cut off entirely, but too powerful to be left unregulated. Whether the latest policy shift helps or hinders its global ambitions will depend on the next moves from Washington and how China responds.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，英偉達仍然處於兩難境地：作為一個至關重要的美國科技領導者，既不能完全切斷，又過於強大而無法不受監管。最新的政策轉變是否有助於或阻礙其全球雄心，將取決於華盛頓的下一步行動以及中國的反應。</p>
</div>

Trump administration's next wave of China AI chip export rules are yet another obstacle for Nvidia

- Nvidia 與沙特阿拉伯達成協議，發展人工智能能力。  
- 新的出口限制使得芯片出口環境更加複雜。  
- Nvidia 需應對不同國家的貿易協議，影響長期戰略規劃。

特朗普政府的下一波針對中國 AI 芯片的出口規則對英偉達來説是又一個障礙