智通財經 APP 獲悉，5 月 14 日， 騰訊控股 (00700) 公佈了全面超預期的 2025 年第一季度業績。財報顯示，該公司營收 1800.22 億元 (人民幣，下同)，同比增長 13%;淨利潤為 478.21 億元，同比增長 14%;經調整淨利潤 613.29 億元，同比增長 22%。每股盈利為 5.252 元，同比增長 17%;非國際財務報告準則每股盈利 6.735 元，同比增長 25%。值得注意的是，績後騰訊美股 ADR 收盤漲超 3%，而騰訊港股昨日上漲 2.96%，2025 年至今股價累計上漲超過 20%。騰訊 CEO 馬化騰表示，今年一季度，騰訊高質量收入保持堅實的增長態勢。AI 能力已經對效果廣告與長青遊戲等業務產生實質性的貢獻，亦加大對元寶應用與微信內的 AI 等新 AI 機遇的投入。相信在 AI 戰略投入階段，現有高質量收入帶來的經營槓桿，將有助於消化這些 AI 相關投入產生的額外成本，保持財務穩健。預期這些戰略性的 AI 投入將為用户與社會創造價值，併為公司產生長期、可觀的增量回報。具體來看，騰訊增值服務業務 2025 年第一季的收入同比增長 17% 至 921 億元。本土市場遊戲收入為 429 億元，較去年同期的低基數同比增長 24%，得益於《王者榮耀》與《和平精英》的收入增長，以及近期發佈的《地下城與勇士：起源》與《三角洲行動》的收入貢獻。國際市場遊戲收入為 166 億元，同比增長 23%(按固定匯率計算增長 22%)，乃由於《荒野亂鬥》、《部落衝突：皇室戰爭》及《PUBG MOBILE》的收入增長。社交網絡收入同比增長 7% 至 326 億元，得益於手遊虛擬道具銷售、音樂付費會員收入及小遊戲平台服務費的增長。營銷服務業務 2025 年第一季的收入同比增長 20% 至 319 億元。此增長主要由於廣告主對視頻號、小程序及微信搜一搜廣告庫存的強勁需求，得益於用户參與度提高、廣告平台持續的 AI 升級以及微信交易生態系統的優化。一季度來自大多數重點行業的營銷服務收入均有所增長。金融科技及企業服務業務 2025 年第一季的收入同比增長 5% 至 549 億元。金融科技服務收入的增長乃由於消費貸款服務及理財服務收入增長。企業服務收入的增長乃受雲服務收入及商家技術服務費的增長所驅動。對於市場關注的 AI 發展，在隨後召開的一季度業績電話會上，騰訊高層提到，AI 的效果已經從三方面出現：廣告精準度 + 用户時長;遊戲參與度;雲收入 (基建 +API+ 整體方案)。騰訊管理層表示，在資本支出方面和運營費用方面，都會加大 AI 方面投資。例如，在廣告定位、廣告效果提升方面，可以通過 AI 來改進廣告內容，改進內容推薦，並且改進用户花費的時長，最終可以提高廣告收入。過去兩三個月，AI 更深入地整合到騰訊的各項業務，但馬化騰指出，現在系統性地分析用户行為因此有哪些顯著變化為時尚早。騰訊對投放的很多 AI 功能還在探索的過程。總體來説，可以看到用户與騰訊 AI 助手的互動在持續增加，整體使用量在上升。騰訊總裁劉熾平表示，過去一個季度，元寶的用户規模顯著擴大，騰訊在用户留存上投入大量精力並取得良好效果。下一階段將繼續增加功能，進一步提升留存、激活並吸引新用户。未來聊天機器人的生成式 AI 形態會隨功能而變，最終根據用户需求，在多種交互模式之間靈活切換。展望全年，高盛此前估計騰訊今年收入將同比增長 10%，每股盈利料增長 14%，相信騰訊依託其獨特的微信生態系統和全球遊戲資產，擁有多元化盈利渠道，可在宏觀週期中實現利潤複合增長。高盛強調騰訊仍然是高盛在中國互聯網行業中最推薦買入的股份之一。有分析指出，騰訊 2025 年 Q1 業績增長對旗下系股票產生顯著提振作用，主要體現在以下方面：核心業務增長鞏固市場信心、子公司股價聯動效應顯著等。騰訊 Q1 業績的超預期表現通過盈利能力驗證、生態協同效應及 AI 戰略敍事，形成對系內股票的多維度支撐。騰訊系相關概念股：騰訊控股 (00700)：騰訊於去年第四季度加強採購 GPU，憧憬雲計算業務在今年下半年增長或加快，里昂認為在關税不確定性中，騰訊較具防守性，維持目標價 645 港元，預測該公司未來三年收入及盈利年均複合增長率將達到十數個百分點及 15% 至 20%。微盟集團 (02013)：微盟於 2025 年 1 月 9 日正式推出 “微盟 X 微信小店” 五大解決方案，旨在幫助商家在微信小店生態中實現高效整合與業務增長。通過一體化的公私域運營解決方案，微盟幫助商家實現從店鋪管理到精準營銷的全流程整合，顯著降低了技術門檻與運營複雜度。閲文集團 (00772)：天風證券指出，公司長期有望憑藉良好內容生態、豐富 IP 儲備及多元商業鏈拓展能力構築壁壘，並穩步提升盈利能力。鑑於公司持續優化內容分發機制，維持 “買入” 評級。騰訊音樂-SW(01698)：傑富瑞指出，騰訊音樂首季收入和非國際財務報告準則 (non-IFRS) 純利基本符合預期。管理層在電話會議中重申今年收入加速增長和利潤率擴張的目標。對於第二季，該行預計公司收入按年升 9% 至 80 億元。對於 2025 年全年，該行預計總收入按年升約 9.5% 至 310 億元。維持 “買入” 評級。

騰訊控股(ADR)

騰訊控股(ADS)

騰訊控股

騰訊控股於 5 月 14 日發佈了 2025 年第一季度業績，營收 1800.22 億元，同比增長 13%；淨利潤 478.21 億元，同比增長 14%。每股盈利為 5.252 元，同比增長 17%。財報超預期，推動騰訊美股 ADR 漲超 3%，港股漲 2.96%。CEO 馬化騰表示，AI 戰略投入將為公司帶來長期增量回報，增值服務業務收入同比增長 17%。

- 騰訊控股公佈 2025 年第一季度業績，營收 1800.22 億元，同比增長 13%。  
- 淨利潤為 478.21 億元，同比增長 14%，每股盈利 5.252 元，同比增長 17%。  
- AI 戰略投入將推動長期增量回報，核心業務增長鞏固市場信心。  

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港股概念追蹤 | 三年最快增長且全面超預期！騰訊一季報亮眼 將對騰訊系股票產生顯著提振作用 (附概念股)

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