在全球去美元化言論甚囂塵上的背景下，穩定幣可能成為美元霸權的意外救星。
美元穩定幣正以驚人速度擴張其在跨境支付、國際貿易和個人金融中的影響力，以致於倫敦政治經濟學院一位教授最近在一場演講中提出警告：美元計價的穩定幣正在歐洲蔓延，這可能對歐元區經濟主權構成嚴重威脅。
而據追風交易台消息，德意志銀行最新的研究報告顯示，穩定幣正以驚人速度進入主流支付系統，交易量已突破 28 萬億美元，超過 Visa 和 Mastercard。傳統支付巨頭也開始接受這一趨勢——Visa 最近宣佈與穩定幣公司 Bridge 合作，啓用跨境支付與拉丁美洲的聯繫，並投資於初創公司 BVNK，進一步發展其穩定幣支付能力。
而穩定幣不僅僅是金融工具，它們正迅速成為戰略資產，有 83% 與美元掛鈎，Tether 位列美國國債的最大持有者之一，這一系列趨勢不僅代表新的資產類別崛起，更暗示了美元霸權通過數字化方式的鞏固與擴張。
<h2>歐洲的憂慮：美元穩定幣入侵歐元區</h2>
穩定幣是一種通過與美元或歐元等現有貨幣掛鈎來維持穩定價值的加密貨幣。 目前，全球流通的穩定幣價值超過 2000 億美元，月交易量達數千億美元，為傳統貨幣提供了一種數字替代方案。
近日，倫敦政治經濟學院公共政策學教授 Luis Garicano 在一場演講中警告稱，歐洲範圍內廣泛採用美元穩定幣將構成一種 “ 數字美元化 ”，對宏觀經濟產生嚴重影響 。這將削弱歐洲央行管理歐元區經濟的能力，因為相當一部分交易將繞過歐元體系，從而降低利率調整和其他貨幣政策工具的有效性。
這一結果也帶來了金融穩定風險 。Garicano 指出，如果歐元貶值，那些以歐元賺取收入但以美元穩定幣支付的歐洲企業和家庭將面臨危險的貨幣錯配。此外，歐洲央行無法充當美元計價工具的最後貸款人，這限制了其管理涉及這些穩定幣的危機的能力。
最終，外國數字貨幣的激增將侵蝕歐洲的貨幣主權，削弱歐洲央行對其支付系統的控制，並增加對美國金融基礎設施的依賴。
這種擔憂並非空穴來風。根據最新研究，雖然對歐洲人來説，使用美元計價的穩定幣表面上似乎不合邏輯，畢竟會面臨匯率風險，但這些數字資產卻提供了三大無法忽視的優勢。
首先是壓倒性的市場優勢。歐元計價的穩定幣在全球市場上僅佔微不足道的份額——前十大歐元穩定幣總市值約 6 億歐元，僅佔整個穩定幣市場 0.24%。這種有限的流動性使歐元穩定幣在實際應用中面臨更高的交易成本。
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其次，監管環境存在明顯差異。歐盟的《加密資產市場》(MiCA) 法規試圖對穩定幣實施嚴格控制，要求所有希望在歐盟銷售穩定幣的發行商必須在當地註冊並遵循嚴格的規定。相比之下，美國尚未出台類似的全面立法，雖然這可能帶來更高的系統性和消費者風險，但同時也為創新和擴張創造了更大空間。
第三，美元穩定幣已經在早期應用場景中佔據主導地位，並受益於強大的網絡效應。加密貨幣交易生態系統和去中心化金融 (DeFi) 平台主要使用美元穩定幣，這進一步加強了其市場地位。
<h2>交易量大爆發：穩定幣已超越傳統支付巨頭</h2>
德意志銀行最新研報顯示，穩定幣已從加密小眾工具演變為全球金融主流支付基礎設施。
這份由 Marion Laboure 和 Camilla Siazon 共同撰寫的研究指出，穩定幣市場總規模已從 2020 年的 200 億美元激增至 2025 年 5 月的 2460 億美元，僅 Tether（USDT）就從 2022 年 6 月的 670 億美元增長到 2025 年 5 月的超過 1490 億美元。
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隨着穩定幣作為交換媒介和價值儲存手段的勢頭不斷增加，自 2020 年以來，穩定幣交易量增長了 598%。
更令人矚目的是，2024 年穩定幣處理了 27.6 萬億美元的交易量，超過了 Visa 和 Mastercard。活躍穩定幣錢包地址從 2024 年 2 月的 2280 萬增加到 2025 年 2 月的超過 3500 萬，增長 53%。
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Visa 本身也在積極擁抱這一趨勢，最近宣佈與穩定幣公司 Bridge 合作，啓動拉丁美洲跨境支付業務，並投資創業公司 BVNK 進一步發展其穩定幣支付能力。
據德銀，一些知名企業也開始採用穩定幣，例如 Shopify 的客户可以通過 Solana Pay 以 USDC 支付；Gucci 自 2022 年起在特定門店接受包括穩定幣在內的加密貨幣；PayPal 於 4 月宣佈，客户可以通過其 PYUSD 穩定幣獲得 3.7% 的收益。
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根據 Visa 的調查，用户偏好穩定幣而非銀行的原因包括更高收益率 (45%)、更高效率 (41%) 以及更低的干預風險 (39%)。
穩定幣具有可編程性和全球可訪問性，使其在地緣政治不確定性期間具有吸引力。一項由 Visa 進行的調查顯示，在尼日利亞、印度尼西亞、土耳其、巴西和印度，38% 的用户使用穩定幣而非美元來對沖通脹。穩定幣還被視為對沖地緣政治動盪的工具。俄羅斯政府開始考慮將加密貨幣作為一種替代性的國際支付工具，以繞過制裁
德銀指出，穩定幣不僅僅是金融工具，它們正迅速成為戰略資產。有 83% 與美元掛鈎，Tether 位列美國國債的最大持有者之一，它們正在一個分裂的世界中強化美元的主導地位。
隨着 GENIUS 法案的推進，美國監管清晰度正在提高，這將使主流應用場景和更深層次的金融整合成為可能。儘管目前該法案面臨政治阻力，但德銀預計它將在 2025 年 8 月前獲得通過。
<h2>穩定幣：美元霸權的意外救星</h2>
在特朗普政府打擊外界對美國主權信心、全球去美元化言論甚囂塵上之際，穩定幣正在成為支撐美元霸權的意外力量。
美國財政部長斯科特·貝森特在白宮首次數字資產峯會上明確表示：&#34;按照特朗普總統的指示，我們將保持美元作為世界主導儲備貨幣的地位，我們將利用穩定幣來實現這一目標。&#34;
為什麼穩定幣能夠強化美元霸權？有幾個關鍵因素：
<blockquote>
儲備資產需求：據德意志銀行研究，Tether（USDT）的儲備持有量從 2020 年接近 0 美元增長到 2025 年約 980 億美元（佔其儲備構成的 81%）的美國國債。Circle（USDC）現持有約 240 億美元美國國債，相比 2022 年 12 月約 120 億美元有所增長。Ripple 截至 3 月 31 日持有的美國國債約為 7000 萬美元。
強化美元需求：83% 的法定貨幣掛鈎穩定幣與美元掛鈎，穩定幣持有超過 1200 億美元的美元儲備。
加速非正式美元化：USDT 在新興市場廣泛用作對沖通脹和資本管制的工具，加速了非正式美元化進程。
政治支持：特朗普和共和黨議員公開支持穩定幣而非中央銀行數字貨幣 (CBDC)，將其定位為數字貨幣的私營部門解決方案。
</blockquote>
渣打銀行最新研報預測，一旦美國國會通過 GENIUS 法案，穩定幣供應將在未來四年內增長近 10 倍，從目前的 2300 億美元膨脹至 2028 年底的約 2 萬億美元，每年將吸納 4000 億美元國債。屆時穩定幣交易將佔外匯現貨市場交易量的 10%，遠高於目前的約 1%。
美聯儲沃勒曾指出：&#34;去中心化金融 (DeFi) 中的大多數交易涉及使用穩定幣，這些穩定幣將其價值與美元一比一掛鈎。約 99% 的穩定幣市值與美元掛鈎，這意味着加密資產實際上是以美元進行交易的。因此，DeFi 世界交易的任何擴展可能只會加強美元的主導地位。&#34;

穩定幣正以驚人速度進入主流支付系統，交易量已突破 28 萬億美元，超過 Visa 和 Mastercard。而穩定幣不僅僅是金融工具，它們正迅速成為戰略資產，有 83% 與美元掛鈎，Tether 位列美國國債的最大持有者之一，這一系列趨勢不僅代表新的資產類別崛起，更暗示了美元霸權通過數字化方式的鞏固與擴張。

華爾街見聞

不容忽視的大趨勢：穩定幣–正在爆發的 “數字美元霸權”