週四，在經歷了 4 月份的快速上漲之後，美股盤前保持下跌。此前，市場上漲的勢頭已經開始顯現出疲態。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，正在調整貨幣政策框架，長期利率可能走高，“供應衝擊” 或成新常態。鮑威爾講話推動美國 30 年期國債收益率繼續攀升，接近 5%。最新公佈的美國 4 月 PPI意外下降，交易員略微增加了對 2025 年底前兩次降息的押注。與此同時，4 月份美國零售銷售額幾乎沒有增長，暗示了消費者支出開始放緩，給市場帶來了額外的壓力。<blockquote><ul><li>美股指數期貨走低，科技股、中概股多數下跌。道指期貨、標普 500 指數期貨均跌約 0.5%，納指 100 期貨跌約 0.7%。</li><li>歐股開盤下跌。印度股市漲 1%，特朗普稱，印度此前提出取消對美國的所有關税。</li><li>美國 30 年期國債收益率繼續攀升，接近 5%。</li><li>美油和布油均跌超 3%。現貨黃、現貨銀、倫銅、紐銅均跌超 1%。</li><li>美元指數跌約 0.3%，美元兑日元跌約 0.7%，日本在野黨列出美日貿易談判籌碼，即買美債、進口日企在美生產的汽車。</li><li>英國經濟第一季環比增長 0.7%，為四個季度最佳，英鎊兑美元小幅拉昇。</li><li>歐元兑美元漲 0.3%，對於特朗普提出的 5% 國防開支目標，德國承諾會遵守。</li><li>在岸人民幣兑美元北京時間 16:30 官方收報 7.2132，較上一交易日官方收盤價跌 49 點，較上日夜盤收盤跌 42 點。</li><li>盧布創兩年新高。</li></ul></blockquote>股市方面，美股三大指數期貨齊跌，道指期貨、標普 500 指數期貨均跌約 0.5%，納指 100 期貨跌約 0.7%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/295d47b53a64038a13c37e6548781974?x-oss-process=style/lg" width="954" height="105" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/295d47b53a64038a13c37e6548781974"/></figure>中概股多數下跌，京東跌約 3%，阿里巴巴跌約 1%。網易盤前漲超 3%，Q1 遊戲業務營收同比增長 12.1%，有道經營利潤 1.04 億超市場預期，創一季度歷史新高。科技股多數下跌，CoreWeave 跌約 9%，公司因加速 AI 投資計劃導致利潤下滑；英偉達跌約 1%，特斯拉跌約 2%；思科漲約 3%，公司業績向好，上調全年收入指引。Julius Baer 的中國策略師 Richard Tang 指出：&#34;我們認為市場已經消化了美中貿易緊張局勢緩和的預期。”歐洲斯托克 50 指數開盤跌 0.5%，德國 DAX 指數跌 0.4%，英國富時 100 指數跌 0.5%，法國 CAC 40 指數跌 0.3%。印度股市維持漲勢，此前美國總統唐納德·特朗普稱，印度已提出取消對美國商品的關税。眼下，印度尋求與美國達成關税協議。特朗普週四在卡塔爾與商界領袖舉行的活動上發表講話，稱印度政府 “向我們提出了一項協議，基本上他們願意不向我們收取任何關税。” 特朗普沒有提供新德里方面這項提議中的更多細節。日經 225 指數收盤跌 1%。日本東證指數收盤跌 0.9%。韓國首爾綜指收盤跌 0.7%。大宗商品方面，貿易談判樂觀進展也削弱了黃金的避險吸引力。現貨黃金週三跌逾 2% 後延續跌勢，週四再跌逾 1% 至 3150 美元下方，創下一個多月以來的最低水平。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/2d27290632a29e7d7272a916261fa519?x-oss-process=style/lg" width="903" height="603" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/2d27290632a29e7d7272a916261fa519"/></figure>WTI 原油日內跌幅超 3%，報 60.60 美元/桶；布倫特原油日內跌幅超 3%，報 63.97 美元/桶。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/f3de1868372090aaffe4ccadfb5f5342?x-oss-process=style/lg" width="917" height="604" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/f3de1868372090aaffe4ccadfb5f5342"/></figure>外匯方面，美元兑日元跌 0.7%，145.70。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/81464829f065394946ff6482587f1956?x-oss-process=style/lg" width="901" height="617" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/81464829f065394946ff6482587f1956"/></figure>日本在野黨國民民主黨黨首表示，持有長期美債和進口在美國製造的日本汽車是東京與華盛頓貿易談判時可能使用的籌碼。玉木雄一郎週四接受採訪時表示，日本可以提出將到期美債的收益再投資於超長期債券，以換取關税方面的讓步。國民民主黨的規模雖然不大，但頗具影響力。他表示，鑑於日本持有超過 1 萬億美元的美國國債，將其再投資於長期債券將是 “一個巨大的支持力”，並補充説 “美國政府確實似乎擔心長期美國債券的利率”。玉木雄一郎還表示，日本政策制定者需要採取行動保護經濟免受徵税的影響，建議降低銷售税，並採取更靈活的方式來減少央行的國內債券購買量。

美股指數期貨走低，科技股、中概股多數下跌。美國 30 年期國債收益率繼續攀升，接近 5%。歐股小幅走低，印度股市維持漲勢，美油和布油均跌超 3%，現貨黃金跌約 1%，美元指數跌約 0.3%，美元兑日元跌約 0.7%。

- 伊朗願承諾不製造核武以換取美方解除制裁，油價跌超 3%。  
- 美債收益率攀升，30 年期美債收益率逼近 5%，打壓大宗商品。  
- 美股三大指數期貨齊跌，科技股、中概股多數下跌。  

美股盤前三大期指集體下挫，30 年期美債收益率繼續攀升，黃金跌破 3150 美元，油價跌超 3%