英偉達剛剛重新加入了蘋果和微軟的 3 萬億美元俱樂部。它是否有可能在 2026 年成為首個市值達到 4 萬億美元的公司？

英偉達(NVDA 4.12%) 在 2024 年 6 月首次達到了 3 萬億美元的市值。這家巨型 GPU 製造商在接下來的八個月中大部分時間都保持在這一門檻之上，直到今年發生了急劇的拋售。

然而，英偉達剛剛重新加入了 蘋果(AAPL -0.28%) 和 微軟(MSFT 0.81%) 的 3 萬億美元俱樂部。它能否在 2026 年前成為首個 4 萬億美元的股票？

反彈

英偉達是如何反彈的？並不是它自己做了什麼。要理解這隻股票的反彈，我們首先需要了解它為何會下跌。

英偉達下跌的一個主要原因是特朗普政府對向中國出口 H20 GPU 的嚴格貿易限制。英偉達宣佈將在 2025 年第一季度因這一原因計提 55 億美元的減值。

白宮的關税也對英偉達的股價產生了重大影響（對許多其他股票也是如此）。特別是對中國進口的特別高的關税以及中國對美國進口商品徵收的報復性關税讓投資者感到擔憂。

由於這些因素導致英偉達股票下跌，因此貿易方面的更鼓舞人心的消息幫助其復甦是有道理的。最近幾周，特朗普政府發出的中國關税將降低的初步信號起到了幫助作用。最近對部分關税的 90 天暫停提供了更多樂觀的理由。

首個 4 萬億美元的股票

雖然英偉達再次進入了 3 萬億美元俱樂部，甚至超過了蘋果的市值，但微軟離 4 萬億美元的標誌最近最接近。但英偉達能否超過微軟並保持領先於蘋果？這完全有可能。

微軟的股票交易價格接近未來收益的 30 倍。蘋果的未來收益倍數大約為 27。英偉達稍微落後，股票交易價格為未來收益的 26.9 倍。在其他條件相同的情況下，這一較低的估值無疑給了英偉達比微軟更大的上漲空間，與蘋果大致相同。

圖片來源：Getty Images。

然而，這些科技巨頭的增長前景並不相同。華爾街預計英偉達在本財年的收益將飆升約 47%，下一個財年增長 29%。相比之下，分析師預計蘋果今年的收益將增長 18%，明年增長 9%，微軟今年的收益增長將接近 14%，明年接近 13%。

我認為英偉達比蘋果或微軟更有可能成為首個 4 萬億美元的股票。其他公司，如 亞馬遜 和谷歌母公司 字母表，也是競爭者，但我認為它們在這場競爭中是黑馬。

到 2026 年？

但英偉達能否在 2026 年前實現 4 萬億美元的市值？我對這個時間點的信心較低。

雖然投資者對美中之間全面貿易戰威脅降低感到興奮，但似乎仍然會徵收顯著的關税。這些關税可能在某種程度上對英偉達的業務產生抑制。

由於關税可能導致的經濟放緩也可能使一些公司減少對人工智能（AI）的投資，這可能對數據中心的增長產生負面影響。如果是這樣，英偉達的 GPU 需求可能會下降。

英偉達的市值需要大約增長 25% 才能達到 4 萬億美元。我認為在接下來的 18 個月左右，這一增長水平是_可能_實現的。然而，許多變量在起作用，這可能使得在如此相對短的時間內實現這一目標變得更加困難。我預測英偉達將成為首個 4 萬億美元的股票，但我將留待它達到這一標誌的日期未定。