<p><strong>英偉達</strong>(NVDA 4.12%) 在 2024 年 6 月首次達到了 3 萬億美元的市值。這家巨型 GPU 製造商在接下來的八個月中大部分時間都保持在這一門檻之上，直到今年發生了急劇的拋售。</p>
<p>然而，英偉達剛剛重新加入了 <strong>蘋果</strong>(AAPL -0.28%) 和 <strong>微軟</strong>(MSFT 0.81%) 的 3 萬億美元俱樂部。它能否在 2026 年前成為首個 4 萬億美元的股票？</p>
<h2>反彈</h2>
<p>英偉達是如何反彈的？並不是它自己做了什麼。要理解這隻股票的反彈，我們首先需要了解它為何會下跌。</p>
<p>英偉達下跌的一個主要原因是特朗普政府對向中國出口 H20 GPU 的嚴格貿易限制。英偉達宣佈將在 2025 年第一季度因這一原因計提 55 億美元的減值。</p>
<p>白宮的關税也對英偉達的股價產生了重大影響（對許多其他股票也是如此）。特別是對中國進口的特別高的關税以及中國對美國進口商品徵收的報復性關税讓投資者感到擔憂。</p>
<p>由於這些因素導致英偉達股票下跌，因此貿易方面的更鼓舞人心的消息幫助其復甦是有道理的。最近幾周，特朗普政府發出的中國關税將降低的初步信號起到了幫助作用。最近對部分關税的 90 天暫停提供了更多樂觀的理由。</p>
<h2>首個 4 萬億美元的股票</h2>
<p>雖然英偉達再次進入了 3 萬億美元俱樂部，甚至超過了蘋果的市值，但微軟離 4 萬億美元的標誌最近最接近。但英偉達能否超過微軟並保持領先於蘋果？這完全有可能。</p>
<p>微軟的股票交易價格接近未來收益的 30 倍。蘋果的未來收益倍數大約為 27。英偉達稍微落後，股票交易價格為未來收益的 26.9 倍。在其他條件相同的情況下，這一較低的估值無疑給了英偉達比微軟更大的上漲空間，與蘋果大致相同。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTgxNDgvZGF0YS1jZW50ZXItd29tYW4taG9sZGluZy1sYXB0b3AuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTgxNDgvZGF0YS1jZW50ZXItd29tYW4taG9sZGluZy1sYXB0b3AuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<p>然而，這些科技巨頭的增長前景並不相同。華爾街預計英偉達在本財年的收益將飆升約 47%，下一個財年增長 29%。相比之下，分析師預計蘋果今年的收益將增長 18%，明年增長 9%，微軟今年的收益增長將接近 14%，明年接近 13%。</p>
<p>我認為英偉達比蘋果或微軟更有可能成為首個 4 萬億美元的股票。其他公司，如 <strong>亞馬遜</strong> 和谷歌母公司 <strong>字母表</strong>，也是競爭者，但我認為它們在這場競爭中是黑馬。</p>
<h2>到 2026 年？</h2>
<p>但英偉達能否在 2026 年前實現 4 萬億美元的市值？我對這個時間點的信心較低。</p>
<p>雖然投資者對美中之間全面貿易戰威脅降低感到興奮，但似乎仍然會徵收顯著的關税。這些關税可能在某種程度上對英偉達的業務產生抑制。</p>
<p>由於關税可能導致的經濟放緩也可能使一些公司減少對人工智能（AI）的投資，這可能對數據中心的增長產生負面影響。如果是這樣，英偉達的 GPU 需求可能會下降。</p>
<p>英偉達的市值需要大約增長 25% 才能達到 4 萬億美元。我認為在接下來的 18 個月左右，這一增長水平是_可能_實現的。然而，許多變量在起作用，這可能使得在如此相對短的時間內實現這一目標變得更加困難。我預測英偉達將成為首個 4 萬億美元的股票，但我將留待它達到這一標誌的日期未定。</p>

蘋果

英偉達

微軟

<p>英偉達剛剛重新加入蘋果和微軟的 3 萬億美元俱樂部。它會在 2026 年前成為首個 4 萬億美元的股票嗎？</p>

<p><strong>Nvidia</strong>(NVDA 4.12%) first reached a market cap of $3 trillion in June 2024. The giant GPU maker remained above the threshold throughout much of the next eight months before a steep sell-off this year.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>英偉達</strong>(NVDA 4.12%) 在 2024 年 6 月首次達到了 3 萬億美元的市值。這家巨型 GPU 製造商在接下來的八個月中大部分時間都保持在這一門檻之上，直到今年發生了急劇的拋售。</p>
</div><p>However, Nvidia just rejoined <strong>Apple</strong>(AAPL -0.28%) and <strong>Microsoft</strong>(MSFT 0.81%) in the $3 trillion club. Could it even become the first $4 trillion stock by 2026?</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，英偉達剛剛重新加入了 <strong>蘋果</strong>(AAPL -0.28%) 和 <strong>微軟</strong>(MSFT 0.81%) 的 3 萬億美元俱樂部。它能否在 2026 年前成為首個 4 萬億美元的股票？</p>
</div><h2>Bouncing back</h2>
<div class="lb-trans"><h2>反彈</h2>
</div><p>What did Nvidia do to bounce back? Nothing on its own. To understand the stock's rebound, we need to first understand why it fell in the first place.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達是如何反彈的？並不是它自己做了什麼。要理解這隻股票的反彈，我們首先需要了解它為何會下跌。</p>
</div><p>One main culprit for Nvidia was the Trump administration's strict trade restrictions on exports of H20 GPUs to China. Nvidia announced it would take a $5.5 billion writedown in the first quarter of 2025 as a result.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達下跌的一個主要原因是特朗普政府對向中國出口 H20 GPU 的嚴格貿易限制。英偉達宣佈將在 2025 年第一季度因這一原因計提 55 億美元的減值。</p>
</div><p>The White House's tariffs have also had a major impact on Nvidia's share price (as they have on many other stocks, too). In particular, the especially steep tariffs on imports from China and the retaliatory tariffs the country levied on U.S. imports concerned investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>白宮的關税也對英偉達的股價產生了重大影響（對許多其他股票也是如此）。特別是對中國進口的特別高的關税以及中國對美國進口商品徵收的報復性關税讓投資者感到擔憂。</p>
</div><p>With those factors causing Nvidia stock to fall, it makes sense that more encouraging news on the trade front helped spark a comeback. Initial signals in recent weeks by the Trump administration that Chinese tariffs would be lower helped. The recent 90-day pause on some of the tariffs provided more reason for optimism.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於這些因素導致英偉達股票下跌，因此貿易方面的更鼓舞人心的消息幫助其復甦是有道理的。最近幾周，特朗普政府發出的中國關税將降低的初步信號起到了幫助作用。最近對部分關税的 90 天暫停提供了更多樂觀的理由。</p>
</div><h2>The first $4 trillion stock</h2>
<div class="lb-trans"><h2>首個 4 萬億美元的股票</h2>
</div><p>While Nvidia is again in the $3 trillion club and even inched past Apple's market cap, Microsoft is closest to the $4 trillion mark. But could Nvidia jump past Microsoft and remain ahead of Apple? It's quite possible.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然英偉達再次進入了 3 萬億美元俱樂部，甚至超過了蘋果的市值，但微軟離 4 萬億美元的標誌最近最接近。但英偉達能否超過微軟並保持領先於蘋果？這完全有可能。</p>
</div><p>Microsoft's shares trade at nearly 30 times forward earnings. Apple's forward earnings multiple is roughly 27. Nvidia is a hair behind with shares trading at 26.9 times forward earnings. All else being equal, this lower valuation arguably gives Nvidia more room to run than Microsoft and about the same amount as Apple.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟的股票交易價格接近未來收益的 30 倍。蘋果的未來收益倍數大約為 27。英偉達稍微落後，股票交易價格為未來收益的 26.9 倍。在其他條件相同的情況下，這一較低的估值無疑給了英偉達比微軟更大的上漲空間，與蘋果大致相同。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTgxNDgvZGF0YS1jZW50ZXItd29tYW4taG9sZGluZy1sYXB0b3AuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F818148%2Fdata-center-woman-holding-laptop.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><p>However, the growth prospects for these tech giants aren't equal. Wall Street expects Nvidia's earnings to soar around 47% this fiscal year and 29% in the next fiscal year. By comparison, analysts look for Apple's earnings to increase 18% this year and 9% next year, with Microsoft delivering earnings growth of almost 14% this year and nearly 13% next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這些科技巨頭的增長前景並不相同。華爾街預計英偉達在本財年的收益將飆升約 47%，下一個財年增長 29%。相比之下，分析師預計蘋果今年的收益將增長 18%，明年增長 9%，微軟今年的收益增長將接近 14%，明年接近 13%。</p>
</div><p>I think Nvidia is in a stronger position to become the first $4 trillion stock than either Apple or Microsoft. Others, such as <strong>Amazon</strong> and Google parent <strong>Alphabet</strong>, are also contenders, but I view them as dark horses in the race.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為英偉達比蘋果或微軟更有可能成為首個 4 萬億美元的股票。其他公司，如 <strong>亞馬遜</strong> 和谷歌母公司 <strong>字母表</strong>，也是競爭者，但我認為它們在這場競爭中是黑馬。</p>
</div><h2>By 2026?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>到 2026 年？</h2>
</div><p>But could Nvidia achieve a $4 trillion market cap by 2026? I'm less confident about the timing.</p>
<div class="lb-trans"><p>但英偉達能否在 2026 年前實現 4 萬億美元的市值？我對這個時間點的信心較低。</p>
</div><p>While investors are understandably excited about the lower threat of a full-blown trade war between the U.S. and China, it seems likely that significant tariffs will still be imposed. These tariffs could still put a damper on Nvidia's business to some extent.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然投資者對美中之間全面貿易戰威脅降低感到興奮，但似乎仍然會徵收顯著的關税。這些關税可能在某種程度上對英偉達的業務產生抑制。</p>
</div><p>A possible economic slowdown due to the tariffs could also cause some companies to curtail their investments in artificial intelligence (AI), which could negatively impact data center growth. If so, the demand for Nvidia's GPUs could slip.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於關税可能導致的經濟放緩也可能使一些公司減少對人工智能（AI）的投資，這可能對數據中心的增長產生負面影響。如果是這樣，英偉達的 GPU 需求可能會下降。</p>
</div><p>Nvidia's market cap would need to jump by roughly 25% to hit $4 trillion. I think this level of increase <em>could</em> be attained over the next 18 months or so. However, many variables are at play that could make the goal harder to achieve in such a relatively short time. I predict that Nvidia will be the first $4 trillion stock, but I'll leave the date by which it reaches the mark open.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的市值需要大約增長 25% 才能達到 4 萬億美元。我認為在接下來的 18 個月左右，這一增長水平是_可能_實現的。然而，許多變量在起作用，這可能使得在如此相對短的時間內實現這一目標變得更加困難。我預測英偉達將成為首個 4 萬億美元的股票，但我將留待它達到這一標誌的日期未定。</p>
</div>

Nvidia Just Rejoined Apple and Microsoft in the $3 Trillion Club. Could It Become the First $4 Trillion Stock by 2026?

- Nvidia 在 2024 年 6 月首次達到 3 萬億美元市值。  
- 由於貿易限制和關税影響，Nvidia 股價曾大幅下跌。  
- 預計 Nvidia 將在未來 18 個月內有望成為首個 4 萬億美元市值的公司。  

英偉達剛剛重新加入了蘋果和微軟的 3 萬億美元俱樂部。它是否有可能在 2026 年成為首個市值達到 4 萬億美元的公司？