<p>分析 - 關税削減緩解了中國大規模裁員的威脅，但就業市場的痛苦依然存在</p><p>三位數的關税威脅導致大規模失業和社會壓力</p><p>貿易戰的緩和降低了社會穩定風險</p><p>但分析師表示，隨着經濟放緩，許多工作仍然處於危險之中</p><p>北京，5 月 16 日（路透社）- 中國工人劉勝尊在一個月內失去了兩份工作，因為美國的進口關税在四月飆升至三位數，迫使一家廣東照明產品工廠和一家鞋類製造商減少產量。</p><p>本週關税大幅下降，但劉已經放棄了工廠工作，現在回到中國南方的家鄉務農。</p><p>“今年找到穩定的工作非常困難，” 這位 42 歲的工人説，他曾作為工廠工人每月賺取 5000-6000 元（693-832 美元），現在沒有穩定的收入來源。“我幾乎無法負擔食物。”</p><p>上週末日內瓦會談後，中美貿易戰的快速緩和幫助北京避免了一個噩夢場景：大規模失業可能危及社會穩定——這是執政的共產黨視為其最重要的優先事項，關乎其合法性和最終權力的保留。</p><p>但今年美國的關税上漲 145% 造成了持久的經濟損害，即使在日內瓦會談後，關税仍然高得足以繼續傷害就業市場並減緩中國經濟增長，經濟學家和政策顧問表示。</p><p>“這是中國的勝利，” 一位政策顧問在談到會談時表示，因話題敏感而要求匿名。“工廠將能夠恢復運營，不會出現大規模裁員，這將有助於維持社會穩定。”</p><p>但中國仍面臨 30% 的高關税，此外還有已經實施的關税。</p><p>“在 30% 的情況下，做生意很困難，” 這位顧問補充道。“隨着時間的推移，這將成為中國經濟發展的負擔。”</p><p>在瑞士會議之前，北京對內部信號日益感到擔憂，顯示中國企業在避免破產方面面臨困難，包括傢俱和玩具等勞動密集型行業，路透社上週報道。</p><p>現在有了一些緩解。</p><p>東吳證券首席經濟學家盧哲估計，面臨風險的工作數量已從關税削減前的約 150 萬-690 萬降至不到 100 萬。</p><p>法興銀行亞太區首席經濟學家阿莉西亞·加西亞 - 埃雷羅曾估計，三位數的關税可能導致 600 萬至 900 萬的失業。當前的關税水平可能引發 400 萬至 600 萬的裁員，而如果關税再降低 20%，可能會失去 150 萬至 250 萬的工作，她表示。</p><p>她估計，中國 2025 年的經濟增長在最樂觀的情況下可能放緩 0.7 個百分點，在當前關税下放緩 1.6 個百分點，或者如果衝突恢復到四月的強度則放緩 2.5 個百分點。</p><p>“當你將關税提高到如此高的水平時，許多公司決定停止招聘，並基本上開始將工人送回家，” 加西亞 - 埃雷羅説。</p><p>“在 30% 的情況下，我懷疑他們會説，好的，回來吧。因為這仍然很高，” 她補充道。“也許中國政府在説，哇，這太棒了。但我認為許多公司並不確定這是否會奏效。”</p><p>‘不穩定’</p><p>政府顧問表示，中國正試圖通過增加對勞動吸納型公共項目的國家投資以及利用中央銀行引導金融資源來緩解制造業的失業。</p><p>中國人民銀行上週推出了一種新工具，為服務業和老年護理等領域提供廉價資金，作為其他刺激措施的一部分。</p><p>“在就業方面，最重要的驅動力將來自於政府投資的增加，因為企業投資的熱情尚未上升，” 中國新供給經濟學研究院創始院長賈康説。</p><p>北京將努力將預算赤字率保持在大約 4% 的水平，這是在三月達成的協議，但如果出現嚴重情況，“更高的數字是不能排除的，” 他説。</p><p>上個月關税激增對就業市場的確切影響尚不清楚。一項工廠活動調查預測四月就業下降，但分析師認為，北京更關心的是潛在的失業加速，而不是一個月內的絕對數字。</p><p>出口商已經在削減勞動力以保持競爭力，面臨着可能轉變為通縮螺旋的風險。</p><p>“很難給出一個數字，” 另一位政策顧問談到失業時表示。“經濟已經疲軟，關税戰爭在雪上加霜，但這只是霜。”</p><p>對就業創造的一個主要障礙是美國總統唐納德·特朗普的關税政策被認為是不可預測的，這使得出口商保持謹慎，分析師表示。</p><p>李強是失業的 20 人中的一員，他們在一家作為中介的公司工作，該公司出口用於工業機械的氣動缸，這些氣動缸由其他中國公司製造。</p><p>他的公司在失去美國訂單並在日本被競爭對手超越後關閉，競爭對手急於取代美國市場。</p><p>他現在在西南城市成都做網約車司機，並且沒有計劃在中美關係緩和後重返出口行業。</p><p>“特朗普對中國的政策隨時可能改變，這使得出口相關行業的工作不穩定，” 李説。“我不打算再投入任何精力去從事出口行業。”</p><p>（1 美元 = 7.2109 人民幣）</p>

<p>最近美國關税的降低緩解了中國大規模裁員的直接威脅，預計失業人數已從 150 萬至 690 萬減少到不足 100 萬。然而，由於持續的高關税和經濟放緩，勞動力市場仍然面臨壓力。分析師警告，儘管情況有所改善，但許多工作仍然面臨風險，而美國貿易政策的不確定性繼續給中國出口商帶來困擾。中國政府正在增加對公共項目的投資，以減輕失業問題</p>

<p>ANALYSIS-Tariff cuts ease mass China layoffs threat, but job market pain persists</p>
<div class="lb-trans"><p>分析 - 關税削減緩解了中國大規模裁員的威脅，但就業市場的痛苦依然存在</p>
</div><p>Triple-digit tariffs threatened mass job losses, social stress</p>
<div class="lb-trans"><p>三位數的關税威脅導致大規模失業和社會壓力</p>
</div><p>Trade war de-escalation eases social stability risks</p>
<div class="lb-trans"><p>貿易戰的緩和降低了社會穩定風險</p>
</div><p>But many jobs still in danger as economy slows, say analysts</p>
<div class="lb-trans"><p>但分析師表示，隨着經濟放緩，許多工作仍然處於危險之中</p>
</div><p>BEIJING, May 16 (Reuters) - Chinese worker Liu Shengzun lost two jobs in just one month as U.S. import tariffs shot up to triple digits in April, forcing a Guangdong lighting products factory, and then a footwear maker, to reduce output.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京，5 月 16 日（路透社）- 中國工人劉勝尊在一個月內失去了兩份工作，因為美國的進口關税在四月飆升至三位數，迫使一家廣東照明產品工廠和一家鞋類製造商減少產量。</p>
</div><p>Tariffs came down dramatically this week, but Liu has given up on factory jobs and is now back farming in his hometown in southern China.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週關税大幅下降，但劉已經放棄了工廠工作，現在回到中國南方的家鄉務農。</p>
</div><p>&#34;It's been extremely difficult this year to find steady employment,&#34; said the 42-year-old, who used to earn 5,000 - 6,000 yuan ($693-$832) a month as a factory worker and now doesn't have a steady source of income. &#34;I can barely afford food.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“今年找到穩定的工作非常困難，” 這位 42 歲的工人説，他曾作為工廠工人每月賺取 5000-6000 元（693-832 美元），現在沒有穩定的收入來源。“我幾乎無法負擔食物。”</p>
</div><p>The rapid de-escalation in the U.S.-China trade war after the Geneva talks last weekend has helped Beijing avoid a nightmare scenario: mass job losses that could have endangered social stability - what the ruling Communist Party sees as its top-most priority, key to retaining its legitimacy and ultimately power.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週末日內瓦會談後，中美貿易戰的快速緩和幫助北京避免了一個噩夢場景：大規模失業可能危及社會穩定——這是執政的共產黨視為其最重要的優先事項，關乎其合法性和最終權力的保留。</p>
</div><p>But this year's U.S. tariff hikes of 145% left lasting economic damage and even after the Geneva talks remain high enough to continue to hurt the job market and slow Chinese growth, say economists and policy advisers.</p>
<div class="lb-trans"><p>但今年美國的關税上漲 145% 造成了持久的經濟損害，即使在日內瓦會談後，關税仍然高得足以繼續傷害就業市場並減緩中國經濟增長，經濟學家和政策顧問表示。</p>
</div><p>&#34;It was a win for China,&#34; a policy adviser said of the talks, speaking on condition of anonymity due to the topic's sensitivity. &#34;Factories will be able to restart operations and there will be no mass layoffs, which will help maintain social stability.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“這是中國的勝利，” 一位政策顧問在談到會談時表示，因話題敏感而要求匿名。“工廠將能夠恢復運營，不會出現大規模裁員，這將有助於維持社會穩定。”</p>
</div><p>But China still faces challenging U.S. tariffs of 30% on top of duties already in place.</p>
<div class="lb-trans"><p>但中國仍面臨 30% 的高關税，此外還有已經實施的關税。</p>
</div><p>&#34;It’s difficult to do business at 30%,&#34; the adviser added. &#34;Over time, it will be a burden on China’s economic development.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“在 30% 的情況下，做生意很困難，” 這位顧問補充道。“隨着時間的推移，這將成為中國經濟發展的負擔。”</p>
</div><p>Before the meeting in Switzerland, Beijing had grown increasingly alarmed about internal signals that Chinese firms were struggling to avoid bankruptcies, including in labour-intensive industries such as furniture and toys, Reuters reported last week.</p>
<div class="lb-trans"><p>在瑞士會議之前，北京對內部信號日益感到擔憂，顯示中國企業在避免破產方面面臨困難，包括傢俱和玩具等勞動密集型行業，路透社上週報道。</p>
</div><p>Now there's some relief.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在有了一些緩解。</p>
</div><p>Lu Zhe, chief economist at Soochow Securities, estimates the number of jobs at risk has fallen to less than 1 million from about 1.5-6.9 million before the tariff reduction.</p>
<div class="lb-trans"><p>東吳證券首席經濟學家盧哲估計，面臨風險的工作數量已從關税削減前的約 150 萬-690 萬降至不到 100 萬。</p>
</div><p>Alicia Garcia-Herrero, chief Asia Pacific economist at Natixis, had estimated the triple-digit tariffs could cause 6-9 million job losses. Current tariff levels could trigger 4-6 million layoffs, while if tariffs drop by a further 20% some 1.5-2.5 million jobs could be lost, she said.</p>
<div class="lb-trans"><p>法興銀行亞太區首席經濟學家阿莉西亞·加西亞 - 埃雷羅曾估計，三位數的關税可能導致 600 萬至 900 萬的失業。當前的關税水平可能引發 400 萬至 600 萬的裁員，而如果關税再降低 20%，可能會失去 150 萬至 250 萬的工作，她表示。</p>
</div><p>China's 2025 economic growth could slow by 0.7 percentage points in the most optimistic scenario, 1.6 points under the current tariffs, or 2.5 points if the conflict returns to April's intensity, she estimated.</p>
<div class="lb-trans"><p>她估計，中國 2025 年的經濟增長在最樂觀的情況下可能放緩 0.7 個百分點，在當前關税下放緩 1.6 個百分點，或者如果衝突恢復到四月的強度則放緩 2.5 個百分點。</p>
</div><p>&#34;When you increase the tariffs to such a high level, many companies decide to stop hiring and to start basically sending the workers back home,&#34; Garcia-Herrero said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“當你將關税提高到如此高的水平時，許多公司決定停止招聘，並基本上開始將工人送回家，” 加西亞 - 埃雷羅説。</p>
</div><p>&#34;At 30%, I doubt they will say, okay, come back. Because it's still high,&#34; she added. &#34;Maybe the Chinese government is saying, wow, this was amazing. But I think many companies are not sure that this is going to work.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“在 30% 的情況下，我懷疑他們會説，好的，回來吧。因為這仍然很高，” 她補充道。“也許中國政府在説，哇，這太棒了。但我認為許多公司並不確定這是否會奏效。”</p>
</div><p>'UNSTABLE'</p>
<div class="lb-trans"><p>‘不穩定’</p>
</div><p>Government advisers say China is trying to mitigate manufacturing job losses with higher state investment in labour-absorbing public projects and by using the central bank to channel financial resources where new jobs could be created.</p>
<div class="lb-trans"><p>政府顧問表示，中國正試圖通過增加對勞動吸納型公共項目的國家投資以及利用中央銀行引導金融資源來緩解制造業的失業。</p>
</div><p>The People's Bank of China last week unveiled a new tool to provide cheap funds for services and elderly care, among other stimulus measures.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國人民銀行上週推出了一種新工具，為服務業和老年護理等領域提供廉價資金，作為其他刺激措施的一部分。</p>
</div><p>&#34;On employment, the most important driver will come from increased government investment given that the enthusiasm for corporate investment has yet to rise,&#34; said Jia Kang, founding president of the China Academy of New Supply-Side Economics.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在就業方面，最重要的驅動力將來自於政府投資的增加，因為企業投資的熱情尚未上升，” 中國新供給經濟學研究院創始院長賈康説。</p>
</div><p>Beijing will try to keep the budget deficit ratio at the roughly 4% level agreed in March, but a higher number &#34;cannot be ruled out if a serious situation arises,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>北京將努力將預算赤字率保持在大約 4% 的水平，這是在三月達成的協議，但如果出現嚴重情況，“更高的數字是不能排除的，” 他説。</p>
</div><p>The exact impact of last month's tariff spike on the job market is unknown. A factory activity survey predicted employment declined in April, but analysts believe Beijing was more concerned about a potential acceleration of job losses than the absolute numbers over the course of a month.</p>
<div class="lb-trans"><p>上個月關税激增對就業市場的確切影響尚不清楚。一項工廠活動調查預測四月就業下降，但分析師認為，北京更關心的是潛在的失業加速，而不是一個月內的絕對數字。</p>
</div><p>Exporters had already been paring back their workforce to stay competitive in what risks turning into a deflationary spiral.</p>
<div class="lb-trans"><p>出口商已經在削減勞動力以保持競爭力，面臨着可能轉變為通縮螺旋的風險。</p>
</div><p>&#34;It’s hard to give a figure,&#34; a second policy adviser said of job losses. &#34;The economy is already weak and the tariff war is adding frost on top of snow, but it's just frost.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“很難給出一個數字，” 另一位政策顧問談到失業時表示。“經濟已經疲軟，關税戰爭在雪上加霜，但這只是霜。”</p>
</div><p>A major stumbling block to job creation is the perceived unpredictability of U.S. President Donald Trump's tariff policies, which is keeping exporters cautious, analysts say.</p>
<div class="lb-trans"><p>對就業創造的一個主要障礙是美國總統唐納德·特朗普的關税政策被認為是不可預測的，這使得出口商保持謹慎，分析師表示。</p>
</div><p>Li Qiang was among a group of up to 20 people losing their jobs at a company that acted as an intermediary, exporting pneumatic cylinders, which are used in industrial machinery and were made by other Chinese firms.</p>
<div class="lb-trans"><p>李強是失業的 20 人中的一員，他們在一家作為中介的公司工作，該公司出口用於工業機械的氣動缸，這些氣動缸由其他中國公司製造。</p>
</div><p>His company closed after losing U.S. orders and being outcompeted in Japan, where rivals rushed to replace the American market.</p>
<div class="lb-trans"><p>他的公司在失去美國訂單並在日本被競爭對手超越後關閉，競爭對手急於取代美國市場。</p>
</div><p>He now works as a ride-hailing driver in the southwestern city of Chengdu and has no plans to return to the export sector, even after the easing of U.S.-China tensions.</p>
<div class="lb-trans"><p>他現在在西南城市成都做網約車司機，並且沒有計劃在中美關係緩和後重返出口行業。</p>
</div><p>&#34;Trump’s policies toward China could change at any time, which makes jobs in export-related industries unstable,&#34; said Li. &#34;I don’t plan to put any effort into working in the export sector anymore.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“特朗普對中國的政策隨時可能改變，這使得出口相關行業的工作不穩定，” 李説。“我不打算再投入任何精力去從事出口行業。”</p>
</div><p>($1 = 7.2109 Chinese yuan renminbi)</p>
<div class="lb-trans"><p>（1 美元 = 7.2109 人民幣）</p>
</div>

ANALYSIS-Tariff cuts ease mass China layoffs threat, but job market pain persists

- 中國工人因美國關税上漲失去工作，社會穩定風險加劇。  
- 關税降低後，部分工人重新就業，但仍面臨高達 30% 的關税壓力。  
- 政府加大投資以緩解制造業失業，經濟增長前景依然不明朗。

分析 - 關税削減緩解了中國大規模裁員的威脅，但就業市場的困境依然持續