麥格理：升阿里巴巴-W 目標價至 182.3 港元 重申 “跑贏大市” 建議逢低買進
麥格理髮布研報稱，基於 SOTP 估值，上調阿里巴巴-W 目標價 3%，由 176.3 港元升至 182.3 港元，重申 “跑贏大市” 評級，並建議逢低買進。同時，該行將其截至 3 月底止 2026 財年及 2027 財年度經調整 EBITA 預測下調 1% 和 2%，以反映分部利潤率的表現。報告表示，阿里巴巴受市場趨勢穩定 AI 變現情況改善，首季客户管理收入 (CMR) 超預期，但部分收入被快捷商務的投資所抵銷。季內，企業的大力採用推動了雲智能收入增長勢頭。該行預計其增長將進一步加速。不僅如此，麥格理注意到，各行各業對 AI 的應用速度均有所加快，其中不僅包括互聯網服務及自動駕駛等 “先行者”，傳統行業的需求亦十分強勁。該行認為，阿里巴巴首季核心廣告受惠於 AI 更好的變現，並預期其行銷效率的改善及商户採用全站通將繼續支持更快的 CMR 軌跡。現預測 2026 財年的 CMR 年增長率為 14%。
智通財經 APP 獲悉，麥格理髮布研報稱，基於 SOTP 估值，上調阿里巴巴-W(09988) 目標價 3%，由 176.3 港元升至 182.3 港元，重申 “跑贏大市” 評級，並建議逢低買進。同時，該行將其截至 3 月底止 2026 財年及 2027 財年度經調整 EBITA 預測下調 1% 和 2%，以反映分部利潤率的表現。
報告表示，阿里巴巴受市場趨勢穩定 AI 變現情況改善，首季客户管理收入 (CMR) 超預期，但部分收入被快捷商務的投資所抵銷。季內，企業的大力採用推動了雲智能收入增長勢頭。該行預計其增長將進一步加速。
不僅如此，麥格理注意到，各行各業對 AI 的應用速度均有所加快，其中不僅包括互聯網服務及自動駕駛等 “先行者”，傳統行業的需求亦十分強勁。該行認為，阿里巴巴首季核心廣告受惠於 AI 更好的變現，並預期其行銷效率的改善及商户採用全站通將繼續支持更快的 CMR 軌跡。現預測 2026 財年的 CMR 年增長率為 14%。
