每季度的 13F 報告，都是投資者觀察頂級資金動向的窗口。一季度，在關税風暴來臨前，華爾街大佬們做了哪些調整？從巴菲特 “持幣不買 “的策略，到索羅斯的&#34;拋小盤買大盤&#34;，再到橋水的黃金配置，都顯示出頂級投資者正在增強組合的防禦性，而嗅覺靈敏的 Ackman 更是趕在關税前清倉了耐克。對科技股態度出現分化，巴菲特依然堅守蘋果，索羅斯加倉英偉達、清倉超微電腦，橋水則減持了谷歌、英偉達、Meta 等。對於中概股，曾豪言 “買入一切中國資產” 的對沖基金大佬 David Tepper 謹慎樂觀，雖減持阿里，但仍維持其第一大持倉的地位。橋水則果斷加碼，一季度新進京東持倉，增持阿里巴巴、百度。<h2 id="acmr0v6p9">巴菲特：堅守蘋果，清倉花旗，持幣不買</h2>&#34;股神&#34;依然保持着他標誌性的穩健風格。本季最大變化是徹底清倉了花旗集團，同時減持了部分金融股，這或許反映了巴菲特對傳統金融業前景的謹慎態度。據監管文件顯示，伯克希爾出售了全部 1464 萬股花旗集團股票，減持了 4866 萬股美國銀行股票（減持比例超過 7%），以及減持了 30 萬股第一資本金融公司股票（約 4%）。不過，巴菲特的核心持倉依然穩如磐石：蘋果繼續佔據首位，持有 3 億股，約佔投資組合的 25%，市值高達 666 億美元；美國運通緊隨其後，可口可樂穩居第三，此外還有美銀和雪佛龍。值得一提的是，伯克希爾向 SEC 提出了保密請求，要求對一項或多項股票投資暫不披露。媒體分析認為，如果此次保密持倉僅為一隻股票，其投資規模可能在 10 億至 20 億美元之間，很可能屬於&#34;商業與工業類&#34;股票。在市場波動加劇的環境下，巴菲特的&#34;不買，還是不買&#34;策略似乎在傳遞一個信號——當前充滿不確定性的市場環境下，現金或許是更好的選擇。<h2 id="iq8f62d3f">索羅斯：轉向防守姿態</h2>索羅斯基金在一季度作出了防禦性調整，增持標普 500 指數，同時減持羅素 2000 小盤股指數。根據最新提交的 13F 文件顯示，索羅斯基金管理公司一季度完全清倉了 iShares 羅素 2000ETF(IWM) 的所有 75.2 萬股持倉，此舉對其投資組合產生了-3.41% 的影響。與此同時，大幅增持了 SPDR 標普 500ETF(SPY)，新增 19.6 萬股，使總持股量達到 31.4 萬股，增幅高達 165.93%，對當前投資組合的影響達 2.17%，總價值約 1.76 億美元。在經濟增長放緩、利率高企的背景下，小型企業往往比大型企業面臨更大的經營壓力。索羅斯&#34;買大盤、拋小盤&#34;操作或許表明，他認為未來市場波動中，大型企業的抗風險能力將更勝一籌。<h2 id="8keybcg94">橋水：買入 3 億美元黃金，看多新興市場，減持谷歌和英偉達</h2>由 Ray Dalio 創立、目前管理約 920 億美元資產的橋水基金，在一季度進行了大幅度的投資組合重構。最引人注目的是，橋水新建立了 SPDR 黃金 ETF 的大型頭寸，買入 3 億美元黃金 ETF（GLD），成為其美股第六大持倉。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e17587a2136e0683f0161ee06796803a?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="353" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/e17587a2136e0683f0161ee06796803a"/></figure>與此同時，橋水雖然將其最大的多頭頭寸 SPDR 標普 500 ETF 削減了一半以上，但小幅增持了 iShares 核心標普 500 ETF 和 iShares 核心 MSCI 新興市場 ETF。這表明橋水雖然降低了對美國市場的總體敞口，但仍看好市場整體走勢，並更加關注新興市場機會。橋水還增持了阿里巴巴集團 540 多萬股，使其總持股量達到約 566 萬股，並將在線旅遊代理 Booking Holdings 和雲計算巨頭 Salesforce 的持倉翻了一番以上。反觀其對&#34;華爾街七巨頭&#34;中的谷歌和英偉達卻分別減持了約 15% 和 18% 以上，顯示出對科技巨頭的謹慎態度。<h2 id="bap2tdt7">Ackman：清倉耐克，提前預判關税風險</h2>Bill Ackman 一季度的第一個大動作是重倉 Uber。他旗下的潘興廣場資本在一季度增持了 3030 萬股 Uber，總市值 22.1 億美元，使其一躍成為第一大持倉股（佔比 18.5%）。更值得關注的是，他在美國宣佈 “對等關税” 之前，完全清倉了此前持有的 1876.9 萬股耐克，預判到耐克這類高度全球化企業，在新一輪貿易政策中將首當其衝，展現出強大的政策敏感度。<h2 id="nnlawcnkn">Tepper：減持阿里，但中國科技股調整仍佔主導</h2>曾豪言 “買入一切中國資產” 的對沖基金大佬 David Tepper一季度減持了 261 萬股阿里巴巴，持股減少了 22.06%。然而，阿里和拼多多仍然穩居其投資組合的前兩位，佔比分別達 14.56% 和 6.17%，第五位的京東佔比也達到 3.95%，意味着中概股在其前五大持倉中佔據了三席，反映了 Tepper 對中國資產的謹慎樂觀情緒。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/6724d420a5eb361192b9e31fe094a7fd?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="739" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2025/6724d420a5eb361192b9e31fe094a7fd"/></figure>除了減持阿里巴巴，Tepper 還減持了 46 萬股微軟，持股減少 47.42%，並完全清空了 AMD 的 120 萬股持倉以及聯邦快遞的 35 萬股。Tepper 去年 9 月曾表示，中國市場的股票比美股便宜太多，且中國推出寬鬆政策的力度超預期，這種&#34;調整但仍佔主導&#34;的策略，展示了他對中國數字經濟的長期信心依然存在。<h2 id="v4sglni89">Renaissance：大幅增持 Robinhood，看好加密貨幣前景</h2>由已故 Jim Simons 創立的 Renaissance Technologies 今年開局強勁，其旗下 Renaissance 機構股票基金截至 4 月上漲 12.73%，Renaissance 機構多元化 Alpha 基金上漲 16.75%。儘管 Renaissance 沒有改變其頂級持倉，但做了一些調整。該公司將其最大的美國股票多頭頭寸 Palantir Technologies 減持了 28% 以上。Palantir 在季末約佔其美國普通股資產的 2%。Renaissance 在前三個月最重要的多頭押注是將 Robinhood Markets 的持股增加了 37% 以上，使其成為公司第四大美國普通股多頭頭寸。Robinhood 正繼續深入加密貨幣市場，特別是在週二宣佈已同意收購加拿大的 WonderFi Technologies 之後。這一增持可能表明 Renaissance 看好加密貨幣交易平台的發展前景。<h2 id="dgr5toiy">蓋茨：巴菲特退休前，減持伯克希爾</h2>雖然比爾·蓋茨並非專業投資人，但這位老牌首富的投資組合同樣值得關注。蓋茨的三大持倉依次為微軟、伯克希爾·哈撒韋和廢棄物管理公司——這個組合既有高科技，也有價值投資和必需服務，顯示出他對投資多元化的重視。值得注意的是，蓋茨在一季度小幅減持了伯克希爾·哈撒韋的股份。這是否意味着他對巴菲特退休後公司的發展前景持有疑慮？

伯克希爾哈撒韋-B

伯克希爾哈撒韋-A

從巴菲特 “持幣不買 “的策略，到索羅斯的” 拋小盤買大盤”，再到橋水的黃金配置，都顯示出頂級投資者正在增強組合的防禦性，而嗅覺靈敏的 Ackman 更是趕在關税前清倉了耐克。

- 一季度 13F 報告顯示頂級投資者調整策略以應對市場波動。  
- 巴菲特清倉花旗，持有蘋果，索羅斯增持標普 500，橋水買入黃金。  
- Ackman 提前清倉耐克，Tepper 減持阿里但仍看好中概股。

巴菲特、索羅斯、蓋茨，看看大佬們買了點啥