智通財經 APP 獲悉，H&amp;amp;H International Investment(段永平美股持倉主體) 披露的最新 13F 文件顯示，截至 2025 年 1 季末，組合整體持倉市值大約 120 億美元，較去年底的 145 億美元下降了 16% 左右。今年 1 季度，段永平的持倉不僅從 8 個增加到 11 個，持股結構上也發生了不少變化。具體來看，減持了蘋果 (AAPL.US)、谷歌 (GOOG.US)、新進 AI 巨頭、增持拼多多 (PDD.US)。<img alt="" src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/6f26b3bd81efb49e77cc4ca01aa435c0.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1080" height="413" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://img.zhitongcaijing.com/images/contentformat/6f26b3bd81efb49e77cc4ca01aa435c0.jpg"/><h2>持有拼多多 9 億美元，位列第三大重倉</h2>段永平表示，雖然在去年四季度已經將拼多多持倉加到 723 萬股，但今年一季度段永平仍選擇繼續增持，最新持股數量達到 775 萬股，市值超過 9 億美元，位居第三大重倉。作為拼多多的天使投資人，他一路都在説自己看不太懂拼多多的模式， “投拼多多確實是因為喜歡黃崢”。二級市場方面，段永平在 2023 年 3 季度曾經買入一丟丟拼多多，15 萬股，但到當年底就清掉。波段做的很漂亮，買入當季的成本價大約也就 80 多美元，到年底時已經漲到 146 美元了。等到 2024 年 1 季度回調一些又買入小倉位，2 季度賣掉一點點，3 季度才開始了此輪真正意義上的增持之旅。2024 年 8 月 27 日段永平在雪球上説，“開始賣點 (拼多多) put，雖然對 PDD 的商業模式還不是完全懂，但這些年看來看去還是覺得蠻有意思的。”段永平今年 1 月 5 日回母校浙江大學的交流中，繼續盛讚黃崢，還説 “目前來説，中國企業真正做到全球化的，大概也就拼多多和抖音，其他的企業可能更多是局部性的全球化。”<h2>蘋果持倉比例降到 63%</h2>跟拼多多相對的是蘋果，持倉量繼續在減少。雖然蘋果依然是 H&amp;amp;H 的第一大重倉，但今年一季度又減少 16%，目前持倉股數為 3422 萬股，市值 76 億美元，佔組合比重下降到 63%。2024 年 6 月底時，蘋果在段永平的持倉中接近 81% 的佔比，主要還是蘋果股價漲勢彪悍，市值狂奔。“獨寵” 蘋果的段永平在當年 8 月份還説到，“我沒覺得蘋果就貴得不行，我只是覺得蘋果不再那麼便宜了而已。我賣點 Option，感覺也還不錯。”從去年 2 季度以來的蘋果減倉行為，段永平去年 12 月 3 日特意發聲澄清，“我沒主動賣過蘋果！!” 應該通過賣 call 被動賣股票了。相比而言，巴菲特這一季對蘋果是 “按兵不動”。<h2>新入手微軟 (MSFT.US)、英偉達 (NVDA.US) 和台積電 (TSM.US)</h2>相比之下，段永平新進了三隻 AI 巨頭。微軟、英偉達、台積電，這三家公司分別代表了 AI 生態鏈上的 “接口、算力、製造”，段永平都買了一點，分佈極為均衡。加起來持倉市值大約是 2.2 億美元。段永平 3 月中旬在雪球回應説，自己以 92.52 美元買了 10 萬股英偉達，“就當買點彩票”，還順手賣了個看漲期權。關於英偉達，段永平説的也很多。他不諱言自己對英偉達感興趣。“英偉達確實厲害的，而且目前似乎看不到誰能對英偉達有威脅。目前我沒能明白的是：他們的這種壟斷到底能持續多久？對英偉達芯片的需求到底能持續多久？<h2>谷歌 (GOOG.US) 和阿里 (BABA.US) 都被減的有點多</h2>其他持倉方面，谷歌這季又被砍了 70%，持倉比例已經降到不到 1.5%，從去年底的第三大重倉股位置滑落到第六名。阿里巴巴持股被減了 27%，但也是憑着 1 季度自身股價上漲，在組合中的持倉佔比不降反升，增加到 4.4%。1 季末的持倉市值大約 5.27 億美元。西方石油 (OXY.US) 繼續微幅加倉；迪士尼 (DIS.US) 和莫德納則在邊緣地帶，分別被減持了 3% 和近一半。尤其是莫德納 (MRNA.US)，持倉市值僅有 200 多萬美元，已經可以忽略不計了。

拼多多

段永平在 2023 年第一季度的美股持倉中，持倉數量從 8 個增加到 11 個，整體市值約 120 億美元，較去年底下降 16%。他減持了蘋果和谷歌，增持拼多多至 775 萬股，市值超過 9 億美元，成為第三大重倉。段永平表示對拼多多的商業模式仍有疑惑，但對其創始人黃崢表示讚賞。

- H&H International Investment 披露截至 2025 年 1 季末持倉市值約 120 億美元。  
- 段永平增持拼多多，持股達 775 萬股，市值超 9 億美元。  
- 蘋果持倉比例降至 63%，谷歌持倉減少 70%。  

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段永平 1 季末美股持倉曝光！加碼拼多多大幅減持蘋果、谷歌