招商證劵國際：京東集團-SW 第一季業績超預期 維持目標價 209 港元

招商證劵國際發佈研報稱，維持京東集團-SW 目標價 209 港元，上漲空間為 53%，評級為 “增持”。即將到來的 618 大促將成為觀察公司戰略調整的關鍵時點，核心業務估值具吸引力，股東回報潛在收益率達 7.6%。報告指，京東 2025 年第一季業績超預期，收入同比增 16%，超預期 4%。京東零售收入同比增 16%，超預期 5%。毛利潤同比增 20%，毛利率同比擴大 0.6 個百分點至 15.9%。該行指，近期在外賣業務上的加大投入已初步取得令人滿意的成果，訂單量突破 2000 萬單大關。考慮到京東零售和外賣業務，該行將 2025/26 財年收入預測上調約 2% 及 3%，預計 2025/26 財年京東零售收入同比增 14% 及 11%。