美聯儲的獨立性正面臨前所未有的挑戰，這可能引發一系列資產價格調整，最終推高金價。
據追風交易台消息，高盛分析師在 5 月 15 日的報告中警告，在政治干預日益增加的背景下，美聯儲的獨立性正面臨前所未有的挑戰。這可能為金價升至 3700 美元/盎司甚至 4500 美元/盎司奠定基礎。
<h2>美聯儲獨立性風險逐步攀升</h2>
在特朗普政府時期，公開批評聯儲獨立性成為常態。
高盛分析表示，雖然歷史上總統觸動美聯儲的言論和壓力常有，但由於 “不得無因解僱”（must not fire without cause）的先例，行政干預對貨幣政策的直接影響一直有限。
目前特朗普及其盟友正通過司法途徑挑戰 “不得無因解僱” 保護，一旦法院裁定取消該條款，美聯儲 “有限的獨立性” 將進一步動搖。
高盛認為，若法院裁定聯儲官員隨意解僱違反憲法，最終可能使美聯儲制度類似於俄羅斯、沙特的央行模式，政治干預將變得普遍。這將對美元的穩定性和信心產生長遠不良影響，美元作為全球儲備貨幣的地位或受威脅。最終導致利率易被操控，長端利率升高，美元走弱，引發金價上行。
<h2>美元受蠶食，黃金避險地位凸顯</h2>
儘管美元在國際結算中的比重仍遠高於其他貨幣，但拜登政府、歐洲及日本央行的政策轉向，已有跡象顯示美元份額可能受到衝擊。
高盛擔憂，政治干預、制度不確定性增強會降低美元的避險和融資功能，推動持有美元儲備的國家和企業降低美元比重。
而黃金作為無須依賴制度信任的 “價值儲存工具”，在當前美聯儲獨立性受到威脅時可能迎來新一輪升勢。
高盛認為，儘管自 2022 年以來金價已接近翻倍，但未來金價仍有上行空間。
高盛預計金價到年底將升至 3700 美元/盎司（較當前水平上漲 16%），如果市場開始重新定價尾部風險（其中一大風險是美聯儲可能失去獨立性），金價有可能進一步上漲至 4500 美元/盎司以上。
高盛表示，黃金作為中性抵押品，是一種不依賴機構信任的價值儲存手段。當人們對現有貨幣體系的信心存疑，且新的或恢復的貨幣錨尚未確定時，黃金的價值往往會上升。
在上個世紀 70 年代，美聯儲屈從於政治需求，通脹飆升實際利率大幅下降至負值區間。市場尋找值得信賴的價值儲存手段，1971 年中期至 1978 年底，金價從 42 美元/盎司漲至 200 多美元/盎司，漲幅達五倍。
1979 年 “破裂” 再次發生，伊朗革命和美國隨後凍結伊朗央行儲備，引發了人們對以美元為基礎的儲備的中立性的新質疑。貨幣和地緣政治中立性的削弱最終導致金價在 1980 年 1 月最終飆升至 850 美元/盎司（按 2025 年美元計算為 3500 美元/盎司）
高盛強調，如今也存在類似的壓力。地緣政治中立性首先因 2022 年俄烏衝突後凍結俄羅斯央行儲備而破裂。從那以後，各國央行（尤其是新興市場央行）對黃金的需求增長了五倍。央行們尋求在唯一無法被凍結的儲備資產（當存放在國內金庫時）中尋求庇護。
如果機構信譽擔憂加劇，私人投資者可能會與央行一起轉向更少以美元為主的投資組合，這將推動金價遠高於之前的預測。因為任何從美國固定收益或風險資產中撤出的小步操作，都可能成為黃金市場的一大步。

高盛

高盛表示，黃金作為中性抵押品，是一種不依賴機構信任的價值儲存手段。當人們對現有貨幣體系的信心存疑，黃金的價值往往會上升。美聯儲獨立性危機將威脅美元全球儲備貨幣的地位，任何從美國固定收益或風險資產中撤出的小步操作，都可能成為黃金市場的一大步。

- 美聯儲獨立性面臨挑戰，可能推高金價至 3700 美元/盎司或 4500 美元/盎司。  
- 政治干預和制度不確定性降低美元避險功能，推動黃金需求上升。  
- 高盛預計金價年底將上漲 16%，並可能因市場重新定價風險進一步攀升。  

美聯儲獨立性令人擔憂！高盛：年底金價有望升至 3700 美元，尾部風險下達 4500 美元