<p><strong>基準</strong> 分析師 Fawne Jiang 維持 <strong>阿里巴巴集團</strong>BABA 的買入評級，並將目標價從 190 美元下調至 176 美元。</p>
<p>阿里巴巴報告其財年第四季度收入增長 7%，達到 325.8 億美元，未能達到分析師共識預期的 330.8 億美元。每 ADS 調整後收益為 1.73 美元，超出分析師共識預期的 1.48 美元。</p>
<p><strong>另請閲讀：美國上市中國股票反彈，各國同意降低進口關税</strong></p>
<p>來自淘寶和天貓集團的收入增長 9%，達到 139.7 億美元。阿里巴巴國際數字商務集團的收入增長 22%，達到 46.3 億美元，得益於跨境業務的增長。此外：</p>
<ul>
<li>本地服務集團收入增長 10%，達到 22.2 億美元</li>
<li>Amap 和餓了麼的訂單增長</li>
<li>菜鳥智能物流網絡有限公司的收入下降 12%，至 29.7 億美元。</li>
<li>雲智能集團收入增長 18%，達到 41.5 億美元。</li>
<li>數字媒體和娛樂集團收入增長 12%，達到 7.65 億美元。</li>
<li>客户管理收入（CMR）增長 12%</li>
<li>雲收入加速至高個位數，受到對 AI 服務強勁需求的推動。</li>
</ul>
<p>Jiang 將阿里巴巴國際數字商務集團的疲軟表現和過時的共識預期歸咎於業績不佳。</p>
<p>展望未來，Jiang 預計 CMR 將在財年 2026 年繼續超過 GMV 增長，得益於持續的提成率增長，而云業務將通過新客户的引入和交叉銷售保持勢頭。AIDC 的增長可能會因全球貿易動態的變化而放緩。同時，餓了麼加大對食品配送和即時商業的投資，與淘寶和天貓集團合作，以抵禦 <strong>京東</strong>JD 的競爭，並通過淘寶應用集成積極推動用户參與。</p>
<p>Jiang 上調了對 CMR 和 TTG 的收入預測，但將集團層面的增長預期下調至 6%（此前為 11%，不包括資產剝離），反映了 AIDC 的重置和餓了麼可能面臨的逆風。</p>
<p>儘管財年第四季度的表現不佳，且短期利潤壓力仍然是一個擔憂，但分析師仍然認為阿里巴巴是中國加速 AI 採用的主要受益者，並且是該行業的頂級結構性參與者。</p>
<p>Jiang 預計財年 2026 年的收入為 1344.4 億美元，每股收益為 8.50 美元。他預計財年 2027 年的收入為 1460.3 億美元，每股收益為 11.01 美元。</p>
<p><strong>價格動態：</strong> BABA 股票在週五最後一次檢查時上漲 0.64%，報 124.69 美元。</p>
<ul>
<li><strong>極氪汽車銷量激增 25%，成本削減推動創紀錄利潤率</strong></li>
</ul>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

阿里巴巴-W

阿里巴巴

<p>阿里巴巴集團控股報告了 7% 的收入增長，達到 325.8 億美元，未達到預期。調整後的每股美國存託憑證收益為 1.73 美元，超出預期。來自淘寶和天貓的收入增長了 9%，而國際商務增長了 22%。分析師 Fawne Jiang 維持了買入評級，但將目標價下調至 176 美元。儘管短期內面臨利潤壓力，Jiang 認為阿里巴巴將受益於中國的人工智能應用，預計 2026 財年的收入為 1344.4 億美元，每股收益為 8.50 美元。BABA 股價上漲 0.64%，至 124.69 美元</p>

<p><strong>Benchmark</strong> analyst Fawne Jiang maintained <strong>Alibaba Group Holding</strong> BABA with a Buy and lowered the price target from $190 to $176 on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>基準</strong> 分析師 Fawne Jiang 維持 <strong>阿里巴巴集團</strong>BABA 的買入評級，並將目標價從 190 美元下調至 176 美元。</p>
</div><p>Alibaba reported its fiscal fourth-quarter revenue growth of 7% to $32.58 billion, missing the analyst consensus estimate of $33.08 billion. It clocked an adjusted earnings per ADS of $1.73, which beat the analyst consensus estimate of $1.48.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿里巴巴報告其財年第四季度收入增長 7%，達到 325.8 億美元，未能達到分析師共識預期的 330.8 億美元。每 ADS 調整後收益為 1.73 美元，超出分析師共識預期的 1.48 美元。</p>
</div><p><strong>Also Read: US Listed Chinese Stocks Rally As Countries Agree To Ease Import Tariffs</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>另請閲讀：美國上市中國股票反彈，各國同意降低進口關税</strong></p>
</div><p>Revenue from Taobao and Tmall Group grew by 9% to $13.97 billion. Revenue from Alibaba International Digital Commerce Group increased by 22% to $4.63 billion, driven by the growth of cross-border businesses. In addition:</p>
<div class="lb-trans"><p>來自淘寶和天貓集團的收入增長 9%，達到 139.7 億美元。阿里巴巴國際數字商務集團的收入增長 22%，達到 46.3 億美元，得益於跨境業務的增長。此外：</p>
</div><ul>
<li>Local Services Group revenue grew by 10% to $2.22 billion</li>
<li>Orders for Amap and Ele.me grew</li>
<li>Cainiao Smart Logistics Network Limited's revenue decreased 12% to $2.97 billion.</li>
<li>Cloud Intelligence Group revenue grew by 18% to $4.15 billion.</li>
<li>Digital Media and Entertainment Group rose 12% to $765 million.</li>
<li>Customer management revenue (CMR) grew 12%</li>
<li>Cloud revenue accelerated to high teens, fueled by strong demand for AI services.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>本地服務集團收入增長 10%，達到 22.2 億美元</li>
<li>Amap 和餓了麼的訂單增長</li>
<li>菜鳥智能物流網絡有限公司的收入下降 12%，至 29.7 億美元。</li>
<li>雲智能集團收入增長 18%，達到 41.5 億美元。</li>
<li>數字媒體和娛樂集團收入增長 12%，達到 7.65 億美元。</li>
<li>客户管理收入（CMR）增長 12%</li>
<li>雲收入加速至高個位數，受到對 AI 服務強勁需求的推動。</li>
</ul>
</div><p>Jiang blamed Alibaba International Digital Commerce Group’s soft performance and outdated consensus estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jiang 將阿里巴巴國際數字商務集團的疲軟表現和過時的共識預期歸咎於業績不佳。</p>
</div><p>Looking ahead, Jiang expects CMR to continue outpacing GMV growth through fiscal 2026, supported by sustained take rate gains, and Cloud to maintain momentum with new customer onboarding and cross-selling. AIDC growth may moderate amid evolving global trade dynamics. At the same time, Ele.me ramps up investment in food delivery and instant commerce in partnership with Taobao and Tmall Group to defend against <strong>JD.com, Inc</strong> JD and offensively drive engagement via Taobao app integration.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望未來，Jiang 預計 CMR 將在財年 2026 年繼續超過 GMV 增長，得益於持續的提成率增長，而云業務將通過新客户的引入和交叉銷售保持勢頭。AIDC 的增長可能會因全球貿易動態的變化而放緩。同時，餓了麼加大對食品配送和即時商業的投資，與淘寶和天貓集團合作，以抵禦 <strong>京東</strong>JD 的競爭，並通過淘寶應用集成積極推動用户參與。</p>
</div><p>Jiang raised his revenue projections for CMR and TTG but lowered the group-level growth forecast to 6% (from 11% previously, excluding asset divestitures), reflecting AIDC resets and potential headwinds from Ele.me.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jiang 上調了對 CMR 和 TTG 的收入預測，但將集團層面的增長預期下調至 6%（此前為 11%，不包括資產剝離），反映了 AIDC 的重置和餓了麼可能面臨的逆風。</p>
</div><p>While the fiscal fourth quarter was not clean, and near-term margin pressure remains a concern, the analyst continues to view Alibaba as a leading beneficiary of accelerated AI adoption in China and a top structural player in the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管財年第四季度的表現不佳，且短期利潤壓力仍然是一個擔憂，但分析師仍然認為阿里巴巴是中國加速 AI 採用的主要受益者，並且是該行業的頂級結構性參與者。</p>
</div><p>Jiang projected fiscal 2026 revenue of $134.44 billion and EPS of $8.50. He expects fiscal 2027 revenue of $146.03 billion and EPS of $11.01.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jiang 預計財年 2026 年的收入為 1344.4 億美元，每股收益為 8.50 美元。他預計財年 2027 年的收入為 1460.3 億美元，每股收益為 11.01 美元。</p>
</div><p><strong>Price Action:</strong> BABA shares traded higher by 0.64% at $124.69 at the last check on Friday.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>價格動態：</strong> BABA 股票在週五最後一次檢查時上漲 0.64%，報 124.69 美元。</p>
</div><ul>
<li><strong>Zeekr Vehicle Sales Jump 25%, Cost Cuts Drive Record Margins</strong></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><strong>極氪汽車銷量激增 25%，成本削減推動創紀錄利潤率</strong></li>
</ul>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

Alibaba Misses Revenue, But AI Cloud Has Silver Lining

- 分析師 Fawne Jiang 維持對阿里巴巴的 “買入” 評級，目標價從 $190 降至 $176。  
- 阿里巴巴第四季度營收增長 7% 至 $325.8 億，低於預期。  
- 預計 2026 財年營收為 $1344.4 億，EPS 為 $8.50。  

阿里巴巴的收入未達預期，但其 AI 雲業務展現出積極的前景