<p>EToro Group Ltd. 的聯合創始人兼首席執行官 Yoni Assia（中）和聯合創始人 Ronen Assia（左中）在 2025 年 5 月 15 日星期四於美國紐約納斯達克市場開市時敲響開盤鍾。</p>
<p>Yuki Iwamura | Bloomberg | Getty Images</p>
<p>IPO 市場多次讓投資者相信它在經歷了自 2022 年初以來的漫長乾旱後重新開放。現在，再次出現了希望的跡象。</p>
<p>以色列公司 eToro 的股票在週三的納斯達克首秀中上漲近 29%，因為該公司將其 IPO 定價高於預期範圍。同一天，人工智能基礎設施提供商 CoreWeave 在作為上市公司發佈的首份財報中報告了 420% 的收入增長，超出預期。</p>
<p>CoreWeave 的股票本週飆升約 60%，自該公司 3 月 IPO 以來價值翻了一番。</p>
<p>這與一個月前相比是一個巨大的勢頭轉變。</p>
<p>在唐納德·特朗普總統第二個任期的早期，銀行家和風險投資者對復甦的 IPO 市場持樂觀態度。但在特朗普總統的廣泛關税政策推出並隨後的暫停在 4 月震動市場後，包括在線貸款公司 Klarna 和票務市場 StubHub 在內的公司推遲了他們期待已久的發行。</p>
<p>根據國家風險投資協會和 PitchBook 的數據，第一季度風險投資公司的退出達到了自 2021 年第四季度以來的最高季度價值，但近 40% 來自 CoreWeave 的 IPO。</p>
<p>&#34;儘管我們預計隨着年末的臨近 IPO 活動會復甦，但由於施加的關税，這一前景已經減弱，&#34; NVCA 和 PitchBook 在 4 月中旬的第一季度報告中寫道。&#34;隨着公共市場投資者轉向風險較小的投資，許多風險投資支持的公司可能會難以產生滿足其高市場估值所需的需求。&#34;</p>
<p>第二季度正在看到更多的行動。</p>
<p>雖然 Klarna 和 StubHub 尚未提供更新，且兩家公司均拒絕對此報道發表評論，但 eToro 是另一家暫時擱置計劃的公司。它本週的成功首秀可能會鼓勵其他公司跟進。</p>
<p>金融科技公司 Chime 於週二提交了在納斯達克上市的招股説明書，此前它因關税公告推遲了 IPO 計劃。數字健康公司 Omada Health 上週提交了上市申請。</p>
<p>&#34;市場會回來的，&#34; 安永的美洲 IPO 負責人 Rachel Gerring 告訴 CNBC。&#34;這只是時間問題，不是是否的問題。&#34;</p>
<p>Gerring 表示，樂觀情緒已經開始反彈。這部分與特朗普對其最嚴格貿易政策的 90 天暫停有關，同時在此期間對中國的關税大幅減少。</p>
<p>然而，仍然存在很多不確定性，Gerring 表示，這對公司來説可能很難管理，尤其是在它們準備進入市場時。她建議客户專注於準備，以便在時機合適時能夠利用市場。</p>
<h2>接下來的一週將是關鍵</h2>
<p>在數字健康領域，下週的焦點將集中在 Hinge Health。</p>
<p>這家虛擬物理治療公司在 3 月提交了初步招股説明書。Hinge 本週更新了該文件，預計定價範圍為 28 至 32 美元，這將使公司在該範圍中值約為 24 億美元，不包括一些潛在的未發行股票。</p>
<p>在過去幾年中，數字健康市場特別艱難，經歷了 Covid 時代的短暫繁榮，消費者和患者轉向虛擬解決方案。增長自那時以來急劇放緩。</p>
<p>人工智能則是另一番景象，芯片製造商 Cerebras 本週提供了一些更新。</p>
<p>Cerebras 於 9 月提交了上市申請，但由於美國財政部外國投資委員會（CFIUS）的審查，進程被放緩。Cerebras 首席執行官 Andrew Feldman 在公司活動上表示，他的&#34;願望&#34;是在今年將這家芯片製造商上市，因為它已獲得委員會的必要批准。</p>
<p>數字資產公司 Galax Digital 於週五在納斯達克開始交易，從多倫多證券交易所轉移過來。這家總部位於紐約的公司於 2020 年在加拿大上市，當時美國監管機構對加密貨幣持謹慎態度。</p>
<p>Galaxy 首席執行官 Mike Novogratz 表示，轉移將有助於&#34;使我們能夠吸引更廣泛的投資者基礎，&#34; 根據一份聲明。</p>
<p>儘管如此，Gerring 表示，要真正推動科技 IPO 活動，更多大型、以增長為導向的公司需要進入市場。</p>
<p>&#34;IPO 市場可能是隨着市場開始復甦而最後恢復的市場之一，因為 IPO 的風險，&#34; Gerring 説。&#34;我們正在朝着正確的方向發展。&#34;</p>
<p><strong>觀看：</strong> eToro 首席執行官 Yoni Assia 討論 IPO 首秀、加密貨幣聯繫和增長前景</p>

CRWV

納斯達克 OMX 交易所

<p>科技 IPO 市場在經歷了長時間的低迷後顯示出復甦的跡象，eToro 在納斯達克上市首日股價飆升近 29%。CoreWeave 也報告了顯著的收入增長，推動其股價上漲 60%。儘管最初樂觀，但由於特朗普總統的關税政策，市場遭遇挫折，導致 Klarna 和 StubHub 等公司的 IPO 延遲。然而，來自金融科技和數字健康公司的近期申請表明活動有所恢復。專家認為市場將會反彈，但需要更大規模的成長型公司來實現實質性的復甦</p>

<p>Yoni Assia, co-founder and chief executive officer of EToro Group Ltd., center, and Ronen Assia, co-founder of EToro Group Ltd., center left, ring the opening bell during the company's initial public offering at the Nasdaq MarketSite in New York, US, on Thursday, May 15, 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>EToro Group Ltd. 的聯合創始人兼首席執行官 Yoni Assia（中）和聯合創始人 Ronen Assia（左中）在 2025 年 5 月 15 日星期四於美國紐約納斯達克市場開市時敲響開盤鍾。</p>
</div><p>Yuki Iwamura | Bloomberg | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Yuki Iwamura | Bloomberg | Getty Images</p>
</div><p>The IPO market has repeatedly tricked investors into believing it's reopening after an extended drought dating back to early 2022. There are, once again, signs of hope.</p>
<div class="lb-trans"><p>IPO 市場多次讓投資者相信它在經歷了自 2022 年初以來的漫長乾旱後重新開放。現在，再次出現了希望的跡象。</p>
</div><p>Shares of stock brokerage platform eToro jumped nearly 29% in their Nasdaq debut on Wednesday after the Israel-based company priced its IPO above the expected range. That same day, in its first earnings report as a pubic company, artificial intelligence infrastructure provider CoreWeave reported 420% revenue growth, topping estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>以色列公司 eToro 的股票在週三的納斯達克首秀中上漲近 29%，因為該公司將其 IPO 定價高於預期範圍。同一天，人工智能基礎設施提供商 CoreWeave 在作為上市公司發佈的首份財報中報告了 420% 的收入增長，超出預期。</p>
</div><p>CoreWeave shares rocketed about 60% this week and have doubled in value since the company's March IPO.</p>
<div class="lb-trans"><p>CoreWeave 的股票本週飆升約 60%，自該公司 3 月 IPO 以來價值翻了一番。</p>
</div><p>It's a big momentum swing from a month ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>這與一個月前相比是一個巨大的勢頭轉變。</p>
</div><p>Early in President Donald Trump's second White House term, bankers and venture investors were bullish on a reinvigorated IPO market. But after the rollout and subsequent pause of President Trump's sweeping tariff policy rocked the market in April, companies including online lender Klarna and ticket marketplace StubHub delayed their long-awaited offerings.</p>
<div class="lb-trans"><p>在唐納德·特朗普總統第二個任期的早期，銀行家和風險投資者對復甦的 IPO 市場持樂觀態度。但在特朗普總統的廣泛關税政策推出並隨後的暫停在 4 月震動市場後，包括在線貸款公司 Klarna 和票務市場 StubHub 在內的公司推遲了他們期待已久的發行。</p>
</div><p>Exits for venture firms in the first quarter hit their highest quarterly value since the fourth quarter of 2021, but nearly 40% came from the CoreWeave IPO, according to the National Venture Capital Association and PitchBook.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據國家風險投資協會和 PitchBook 的數據，第一季度風險投資公司的退出達到了自 2021 年第四季度以來的最高季度價值，但近 40% 來自 CoreWeave 的 IPO。</p>
</div><p>&#34;Although we anticipated a resurgence in IPO activity as the year progressed, that outlook has diminished due to the imposed tariffs,&#34; the NVCA and PitchBook wrote in their first-quarter report in mid-April. &#34;As public market investors shift toward less risky investments, many VC-backed companies may struggle to generate the demand necessary to meet their high market valuations.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;儘管我們預計隨着年末的臨近 IPO 活動會復甦，但由於施加的關税，這一前景已經減弱，&#34; NVCA 和 PitchBook 在 4 月中旬的第一季度報告中寫道。&#34;隨着公共市場投資者轉向風險較小的投資，許多風險投資支持的公司可能會難以產生滿足其高市場估值所需的需求。&#34;</p>
</div><p>The second quarter is seeing more action.</p>
<div class="lb-trans"><p>第二季度正在看到更多的行動。</p>
</div><p>While Klarna and StubHub haven't provided updates, and both companies declined to comment for this story, eToro was another company that had put its plans temporarily on hold. Its successful debut this week could encourage others to follow.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 Klarna 和 StubHub 尚未提供更新，且兩家公司均拒絕對此報道發表評論，但 eToro 是另一家暫時擱置計劃的公司。它本週的成功首秀可能會鼓勵其他公司跟進。</p>
</div><p>Fintech company Chime on Tuesday filed its prospectus to go public on the Nasdaq, after it had delayed IPO plans following the tariffs announcement. Digital health company Omada Health filed to go public last week.</p>
<div class="lb-trans"><p>金融科技公司 Chime 於週二提交了在納斯達克上市的招股説明書，此前它因關税公告推遲了 IPO 計劃。數字健康公司 Omada Health 上週提交了上市申請。</p>
</div><p>&#34;The market is going to come back,&#34; Rachel Gerring, Ernst &amp; Young's Americas IPO Leader, told CNBC. &#34;It's just a matter of when. It's not a matter of if.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;市場會回來的，&#34; 安永的美洲 IPO 負責人 Rachel Gerring 告訴 CNBC。&#34;這只是時間問題，不是是否的問題。&#34;</p>
</div><p>Gerring said optimism has started to rebound. Part of that is tied to Trump's 90-day pause on its most stringent trade policies, and a drastic reduction on tariffs from China in the meantime.</p>
<div class="lb-trans"><p>Gerring 表示，樂觀情緒已經開始反彈。這部分與特朗普對其最嚴格貿易政策的 90 天暫停有關，同時在此期間對中國的關税大幅減少。</p>
</div><p>However, there's still plenty of uncertainty, which Gerring said can be difficult for companies to manage, especially as they're preparing to hit the market. She's advising clients to focus on preparedness so they're able to capitalize on the market when the time is right.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，仍然存在很多不確定性，Gerring 表示，這對公司來説可能很難管理，尤其是在它們準備進入市場時。她建議客户專注於準備，以便在時機合適時能夠利用市場。</p>
</div><h2>Big week ahead</h2>
<div class="lb-trans"><h2>接下來的一週將是關鍵</h2>
</div><p>In digital health, all eyes next week will be on Hinge Health.</p>
<div class="lb-trans"><p>在數字健康領域，下週的焦點將集中在 Hinge Health。</p>
</div><p>The virtual physical therapy company filed its initial prospectus in March. Hinge updated the document this week with an expected pricing range of $28 to $32, which would value the company at about $2.4 billion in the middle of the range, not including some of its potential outstanding shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>這家虛擬物理治療公司在 3 月提交了初步招股説明書。Hinge 本週更新了該文件，預計定價範圍為 28 至 32 美元，這將使公司在該範圍中值約為 24 億美元，不包括一些潛在的未發行股票。</p>
</div><p>Digital health has been a particularly tough market over the last few years, following a Covid-era pop, when consumers and patients shifted to virtual solutions. Growth has since slowed dramatically.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去幾年中，數字健康市場特別艱難，經歷了 Covid 時代的短暫繁榮，消費者和患者轉向虛擬解決方案。增長自那時以來急劇放緩。</p>
</div><p>AI is a different story, and chipmaker Cerebras provided an update of sorts this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>人工智能則是另一番景象，芯片製造商 Cerebras 本週提供了一些更新。</p>
</div><p>Cerebras filed to go public in September, but the process was slowed down due to a review by the Treasury Department's Committee on Foreign Investment in the U.S., or CFIUS. Cerebras CEO Andrew Feldman said Thursday at a company event that his &#34;aspiration&#34; is to take the chipmaker public this year now that it's obtained necessary clearance from the committee.</p>
<div class="lb-trans"><p>Cerebras 於 9 月提交了上市申請，但由於美國財政部外國投資委員會（CFIUS）的審查，進程被放緩。Cerebras 首席執行官 Andrew Feldman 在公司活動上表示，他的&#34;願望&#34;是在今年將這家芯片製造商上市，因為它已獲得委員會的必要批准。</p>
</div><p>And digital assets company Galax Digital started trading on the Nasdaq Friday, switching over from the Toronto Stock Exchange. The New York-based firm went public in Canada in 2020 as U.S. regulators were wary of crypto.</p>
<div class="lb-trans"><p>數字資產公司 Galax Digital 於週五在納斯達克開始交易，從多倫多證券交易所轉移過來。這家總部位於紐約的公司於 2020 年在加拿大上市，當時美國監管機構對加密貨幣持謹慎態度。</p>
</div><p>Galaxy CEO Mike Novogratz said the switch will help &#34;enable us to attract a broader investor base,&#34; according to a release.</p>
<div class="lb-trans"><p>Galaxy 首席執行官 Mike Novogratz 表示，轉移將有助於&#34;使我們能夠吸引更廣泛的投資者基礎，&#34; 根據一份聲明。</p>
</div><p>Still, for tech IPO activity to really pick up, more large-scale, growth-oriented companies need to come to market, Gerring said.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，Gerring 表示，要真正推動科技 IPO 活動，更多大型、以增長為導向的公司需要進入市場。</p>
</div><p>&#34;The IPO market might be one of the latter ones to return as the market starts to recover, just given the risk around IPOs,&#34; Gerring said. &#34;We're trending in the right direction.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;IPO 市場可能是隨着市場開始復甦而最後恢復的市場之一，因為 IPO 的風險，&#34; Gerring 説。&#34;我們正在朝着正確的方向發展。&#34;</p>
</div><p><strong>WATCH:</strong> eToro CEO Yoni Assia on IPO debut, crypto ties and growth outlook</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>觀看：</strong> eToro 首席執行官 Yoni Assia 討論 IPO 首秀、加密貨幣聯繫和增長前景</p>
</div>

科技 IPO 市場終於開始顯現活力