<p>瞭解股票的歷史趨勢是明智的，尤其是當它位於像 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 1.16%）（GOOGL 1.32%）這樣的週期性行業時。Alphabet 的大部分收入來自廣告，這些收入會隨着經濟預期的變化而波動。雖然經濟前景不確定，但這次 Alphabet 的快速價格下跌還有更多原因。</p>
<p>Alphabet 的股票目前的交易價格約為過去 12 個月盈利的 17 倍，這一水平僅在 2008 年、2012 年和 2022 年三次達到過。這是該公司第四次達到如此低的估值水平。然而，每次達到這些水平時，股票在一年後都會大幅上漲。</p>
<p>這種反彈在 2025 年可能再次發生嗎？還是有其他因素在起作用？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTgwODYvc3VycHJpc2VkLXBlcnNvbi1sb29raW5nLWF0LWNlbGxwaG9uZS1vdXRzaWRlLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTgwODYvc3VycHJpc2VkLXBlcnNvbi1sb29raW5nLWF0LWNlbGxwaG9uZS1vdXRzaWRlLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>Alphabet 總是從這些低估值中反彈</h2>
<p>儘管 Alphabet 的市盈率（P/E）為 17.8，略高於其歷史最低點 16.1（該水平在幾周前市場反彈之前達到），但仍然處於歷史低位。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/13714053bf1e3223b506134715ce59e8.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/13714053bf1e3223b506134715ce59e8.png"/></p>
<p>GOOGL 市盈率數據來源於 YCharts</p>
<p>2008 年和 2012 年的經濟前景黯淡，這就是股票達到低位的原因。此外，在 2022 年初，大家都相信經濟將進入衰退，儘管這種情況並未出現。</p>
<p>不過，在觸及這些低點後，Alphabet 的股票在接下來的一年中表現出色。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>日期</th>
<th>市盈率低點</th>
<th>1 年股票價格百分比上漲</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>2008 年 11 月 20 日</td>
<td>16.2</td>
<td>120%</td>
</tr>
<tr>
<td>2012 年 7 月 10 日</td>
<td>16.9</td>
<td>56%</td>
</tr>
<tr>
<td>2022 年 11 月 2 日</td>
<td>16.6</td>
<td>47%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：YCharts。</p>
<p>那麼，Alphabet 是否準備在接下來的一年中實現驚人的收益？</p>
<h2>這次情況不同嗎？</h2>
<p>雖然 Alphabet 面臨經濟不確定性，但其商業模式也受到攻擊。在過去三次 Alphabet 達到這些低點時，沒有人質疑谷歌搜索引擎在未來五年內是否會被使用。這一次，圍繞它如何與人工智能驅動的搜索競爭存在疑問。</p>
<p>然而，考慮到市場對 Alphabet 的估值，似乎已經假定谷歌搜索引擎已經滅絕。然而，谷歌搜索的收入在上個季度增長了 10%。管理層將這一增長歸因於其 AI 摘要功能的受歡迎程度，該功能使用生成性 AI 來總結搜索結果。這正是一些投資者擔心會取代谷歌搜索的功能，因此市場對 Alphabet 的股票做出悲觀判斷似乎很奇怪。</p>
<p>我認為市場低估了大多數人固守舊習的程度。許多人會選擇使用谷歌的功能進行搜索，因為這是他們一直以來的做法，而不是直接轉向生成性 AI 平台。這在長期內可能是一個錯誤，但我們在過去一年中見證了谷歌的韌性以及其保持相關性的創新。</p>
<p>因此，儘管圍繞 Alphabet 下跌的情況這次有所不同，但我相信結果將是相同的。隨着 Alphabet 在全年繼續發佈強勁的業績，市場將意識到悲觀情緒是不必要的，Alphabet 應當擁有一個正常的估值（在低到中 20 倍之間），與其大型科技同行相當。</p>
<p>因此，我認為 Alphabet 是一個強烈的買入，因為其股票應該受益於持續的兩位數增長和盈利倍數的擴張。</p>

谷歌-C

谷歌-A

<p>Alphabet 的股票市盈率已達到歷史低點 17，這是它之前僅出現過三次，每次都在一年內帶來了顯著的收益。儘管當前經濟不確定性和來自人工智能的競爭，Alphabet 的搜索收入在上個季度增長了 10%，顯示出其韌性。分析師認為市場可能低估了 Alphabet 保持其相關性的能力，建議該股票是一個強勁的買入，具有兩位數增長和盈利擴張的潛力</p>

<p>Understanding a stock's historical trends is smart, especially if it's based in a cyclical industry like <strong>Alphabet</strong>(GOOG 1.16%)(GOOGL 1.32%). Most of Alphabet's revenue comes from advertising, which can rise and fall alongside economic expectations. While the economic outlook is uncertain, there is more to Alphabet's rapid price decline this time.</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解股票的歷史趨勢是明智的，尤其是當它位於像 <strong>Alphabet</strong>（GOOG 1.16%）（GOOGL 1.32%）這樣的週期性行業時。Alphabet 的大部分收入來自廣告，這些收入會隨着經濟預期的變化而波動。雖然經濟前景不確定，但這次 Alphabet 的快速價格下跌還有更多原因。</p>
</div><p>Alphabet's stock now trades for around 17 times trailing earnings, a level it last reached only three times: 2008, 2012, and 2022. This is the company's fourth trip to a valuation level this low. However, each time it has reached these levels, the stock is much higher only a year later.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 的股票目前的交易價格約為過去 12 個月盈利的 17 倍，這一水平僅在 2008 年、2012 年和 2022 年三次達到過。這是該公司第四次達到如此低的估值水平。然而，每次達到這些水平時，股票在一年後都會大幅上漲。</p>
</div><p>Is this turnaround possible again in 2025? Or is there something else at play?</p>
<div class="lb-trans"><p>這種反彈在 2025 年可能再次發生嗎？還是有其他因素在起作用？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTgwODYvc3VycHJpc2VkLXBlcnNvbi1sb29raW5nLWF0LWNlbGxwaG9uZS1vdXRzaWRlLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F818086%2Fsurprised-person-looking-at-cellphone-outside.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Alphabet has always rallied from these low valuations</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Alphabet 總是從這些低估值中反彈</h2>
</div><p>Although Alphabet's price-to-earnings (P/E) ratio of 17.8 is slightly off its all-time low of 16.1, which it hit just a few weeks ago before the market rallied this week, it's still historically low.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管 Alphabet 的市盈率（P/E）為 17.8，略高於其歷史最低點 16.1（該水平在幾周前市場反彈之前達到），但仍然處於歷史低位。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/13714053bf1e3223b506134715ce59e8.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/13714053bf1e3223b506134715ce59e8.png"/></p>
<p>GOOGL PE Ratio data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>GOOGL 市盈率數據來源於 YCharts</p>
</div><p>The economic outlook in 2008 and 2012 was grim, which is why the stock reached low levels. Additionally, at the start of 2022, everyone was convinced that the economy was headed for a recession, although that never surfaced.</p>
<div class="lb-trans"><p>2008 年和 2012 年的經濟前景黯淡，這就是股票達到低位的原因。此外，在 2022 年初，大家都相信經濟將進入衰退，儘管這種情況並未出現。</p>
</div><p>Still, after touching those lows, Alphabet's stock performed phenomenally over the next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>不過，在觸及這些低點後，Alphabet 的股票在接下來的一年中表現出色。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Date</th>
<th>P/E Ratio Low</th>
<th>1 Year Stock Price Percent Rise</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>11/20/2008</td>
<td>16.2</td>
<td>120%</td>
</tr>
<tr>
<td>7/10/2012</td>
<td>16.9</td>
<td>56%</td>
</tr>
<tr>
<td>11/02/2022</td>
<td>16.6</td>
<td>47%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>日期</th>
<th>市盈率低點</th>
<th>1 年股票價格百分比上漲</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>2008 年 11 月 20 日</td>
<td>16.2</td>
<td>120%</td>
</tr>
<tr>
<td>2012 年 7 月 10 日</td>
<td>16.9</td>
<td>56%</td>
</tr>
<tr>
<td>2022 年 11 月 2 日</td>
<td>16.6</td>
<td>47%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：YCharts。</p>
</div><p>So, is Alphabet primed to post phenomenal gains over the next year?</p>
<div class="lb-trans"><p>那麼，Alphabet 是否準備在接下來的一年中實現驚人的收益？</p>
</div><h2>Is this time different?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這次情況不同嗎？</h2>
</div><p>While Alphabet faces economic uncertainty, its business model is also under attack. The past three times Alphabet reached those lows, nobody questioned whether the Google search engine would be used in the next five years. This time, there are questions surrounding how it will fare against AI-powered search.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 Alphabet 面臨經濟不確定性，但其商業模式也受到攻擊。在過去三次 Alphabet 達到這些低點時，沒有人質疑谷歌搜索引擎在未來五年內是否會被使用。這一次，圍繞它如何與人工智能驅動的搜索競爭存在疑問。</p>
</div><p>However, with the multiple that the markets have assigned Alphabet, it's assumed that the Google search engine is already extinct. Yet, Google Search revenue <em>increased</em> by 10% last quarter. Management attributes this rise to the popularity of its AI summaries feature, which uses generative AI to summarize the search results. This is the exact feature that some investors are worried about replacing Google search, so it seems odd that the market is dooming Alphabet's stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，考慮到市場對 Alphabet 的估值，似乎已經假定谷歌搜索引擎已經滅絕。然而，谷歌搜索的收入在上個季度增長了 10%。管理層將這一增長歸因於其 AI 摘要功能的受歡迎程度，該功能使用生成性 AI 來總結搜索結果。這正是一些投資者擔心會取代谷歌搜索的功能，因此市場對 Alphabet 的股票做出悲觀判斷似乎很奇怪。</p>
</div><p>I believe the market is underestimating how stuck most people are in their ways. Many will opt to use Google's feature set for searches because it's what they've always done, rather than go straight to a generative AI platform. This may be a mistake over the long term, but we've seen Google's resilience over the past year and also its innovations to maintain its relevance.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為市場低估了大多數人固守舊習的程度。許多人會選擇使用谷歌的功能進行搜索，因為這是他們一直以來的做法，而不是直接轉向生成性 AI 平台。這在長期內可能是一個錯誤，但我們在過去一年中見證了谷歌的韌性以及其保持相關性的創新。</p>
</div><p>So, while the circumstances surrounding Alphabet's drawdown are different this time, I believe the outcome will be the same. As Alphabet continues to post strong results throughout the year, the market will realize that the pessimism was unwarranted and that Alphabet deserves to have a normal valuation (in the low to mid-20s) as its big tech peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，儘管圍繞 Alphabet 下跌的情況這次有所不同，但我相信結果將是相同的。隨着 Alphabet 在全年繼續發佈強勁的業績，市場將意識到悲觀情緒是不必要的，Alphabet 應當擁有一個正常的估值（在低到中 20 倍之間），與其大型科技同行相當。</p>
</div><p>As a result, I think Alphabet is a strong buy because its stock should benefit from persistent double-digit growth and earnings multiple expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，我認為 Alphabet 是一個強烈的買入，因為其股票應該受益於持續的兩位數增長和盈利倍數的擴張。</p>
</div>

Alphabet's Stock Just Did Something It Has Only Done 3 Other Times in History. Each Time the Stock Is at Least 47% Higher a Year Later.

- Alphabet 股票在歷史低估值時通常會反彈，過去三次均如此。  
- 當前市盈率為 17，接近歷史低點，市場對其未來表現持悲觀態度。  
- 儘管面臨經濟不確定性，Alphabet 的搜索收入仍增長 10%，顯示出其韌性。  

Alphabet 的股票剛剛完成了一項在歷史上僅發生過三次的舉動。每次這種情況發生後，股票在一年後至少上漲 47%