特朗普貿易戰 90 天 “休戰期” 過半，本週即將公佈的一系列經濟數據，將全面揭示關税的真實影響。週一中國 4 月社零和工業等經濟數據將率先出爐，隨後週四標普全球將公佈主要經濟體 PMI 指數，這些數據將共同勾勒出美國關税政策對全球增長產生的實質影響。週二七國集團財長將在加拿大會面，這可能會形成對貿易衝擊的集體評估，前提是他們能夠就公報達成一致。此外，歐盟委員會將在週一發佈經濟預測，歐洲央行則將在兩天後提供關於金融穩定性影響的評估。根據標普全球數據，4 月份全球 PMI 已降至 17 個月低點，而下週的事件和報告將集中展示特朗普關税所引發的震盪波及範圍。<h2 id="g1d59jcns">關注 PMI 會否顯示增長放緩且通脹走高</h2>雖然中國數據反映的是 4 月情況，但標普全球的 PMI 數字則是 5 月份的，將提供包括澳大利亞、日本、歐元區、英國和美國在內的經濟活動初步評估。中國方面，週一將公佈一系列經濟數據，預計中國 4 月零售將更強勁，工業生產可能放緩，失業率保持不變。美國方面，週四將公佈每週失業救濟金數據，以及標普全球將發佈 5 月製造業和服務提供商的初步調查。根據經濟學家的預測，工業弱勢可能繼續，而服務業活動增長可能略有提升。S&amp;P Global 的經濟學家 Chris Williamson 和 Jingyi Pan 在報告中表示：<blockquote>國際貿易環境仍然高度不確定，市場廣泛預計這些關税將抑制全球增長並推高通脹。</blockquote>彭博經濟學家指出：<blockquote>4 月進口價格表明，美國方面繼續支付目前大部分關税成本。雖然我們對 4 月貿易模式的變化知之甚少，但不包括關税成本的進口價格指數自年初以來幾乎沒有變化。這表明美國進口商支付的基本價格與沒有關税時相同，外加關税。</blockquote>然而，隨着美國進行談判設定關税水平，全球商業關係仍然處於動盪之中，有證據表明僅僅是對特朗普貿易攻勢的預期就已經對企業造成了扭曲。週五的數據顯示，歐盟對美國的出口在 3 月同比增長了近 60%，企業在其關税宣佈前趕緊前置出貨。除貿易相關數據外，本週全球經濟焦點還包括美國房屋數據、從日本到英國再到加拿大的通脹數據、澳大利亞可能的降息以及歐洲央行 4 月決策會議紀要。

週一中國 4 月社零和工業等經濟數據將率先出爐，隨後週四標普全球將公佈主要經濟體 PMI 指數，市場廣泛預計關税將抑制全球增長並推高通脹。此外，週二七國集團財長將在加拿大會面，可能會形成對貿易衝擊的集體評估。

- 特朗普貿易戰 “休戰期” 過半，經濟數據將揭示關税影響。  
- 中國和標普全球將公佈經濟數據，評估全球增長實質影響。  
- 國際貿易環境不確定，關税抑制全球增長並推高通脹。  

關税對全球衝擊實際有多大？本週數據將全面展示