<p><strong>Alphabet</strong>(GOOG 1.16%)(GOOGL 1.32%) 的股價在 2025 年迄今下跌了 12%。谷歌的母公司表現不及 <strong>納斯達克綜合指數</strong>，後者在最近幾周反彈，目前年初至今僅下跌約 1%。</p>
<p>乍一看，這隻股票似乎是個毫無疑問的買入選擇。這是全球最大和最盈利的公司之一，擁有非常強大的谷歌品牌。但一些投資者對谷歌的競爭地位表示質疑，尤其是在搜索領域。似乎越來越多的人在使用 OpenAI 的 ChatGPT 和其他領先的人工智能（AI）模型作為谷歌搜索的替代品。</p>
<p>我們將探討這對谷歌意味着什麼。但我相信投資者可能大大低估了公司的 AI 能力。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg2MzAvZ29vZ2xlLWxvZ28tb24tc21hcnRwaG9uZS5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg2MzAvZ29vZ2xlLWxvZ28tb24tc21hcnRwaG9uZS5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>谷歌搜索面臨新的競爭水平</h2>
<p>像 OpenAI 的 ChatGPT 和 xAI 的 Grok 等頂級 AI 模型可能正在吸引用户離開谷歌搜索，因為這些模型可以作為搜索引擎使用。<strong>蘋果</strong> 在 4 月份首次報告其 Safari 瀏覽器的谷歌搜索量下降後，Alphabet 的股價在 5 月初大幅下跌，蘋果將此歸咎於 AI。</p>
<p>Perplexity 是一個在與谷歌競爭方面取得重大進展的模型。它與 <strong>Shopify</strong> 建立了合作關係，允許用户在使用 Perplexity 時購買他們找到的產品。Shopify 可能會與 OpenAI 達成類似的協議。這對谷歌來説是一個真正的風險，因為搜索在網上購物時被廣泛使用。</p>
<p>進一步加劇了對 Alphabet 的負面情緒的是，其第一季度的財報顯示，搜索結果中展示的廣告的付費點擊量同比僅增長 2%，而去年同期為 5%。考慮到搜索收入佔公司去年總收入的 56%，這並不是投資者想看到的。</p>
<h2>但谷歌的 AI 無與倫比</h2>
<p>市場對蘋果報告的反應存在一個問題，即 Safari 搜索量並未全面反映谷歌的競爭地位。谷歌搜索擁有超過 20 億用户，每年進行超過 50 萬億次搜索。Alphabet 迅速向投資者提供了關於蘋果新聞的更多細節。該公司表示：“我們繼續看到搜索中的整體查詢增長。” 同時還指出：“這包括來自蘋果設備和平台的總查詢量的增加。”</p>
<p>Alphabet 的競爭地位可能比投資者意識到的要強得多。谷歌的 Gemini 目前在 Chatbot Arena 的排行榜上排名第一。它在科學和數學等領域得分非常高，並且在同時使用大量信息方面也表現良好。Gemini 為公司的產品提供 AI 功能，包括在搜索中的 AI 概述，月活躍用户達到 15 億。</p>
<p>儘管付費點擊量的 2% 增長顯示出廣告業務的某些疲軟，但 Alphabet 的第一季度財務業績仍然穩健。收入在不考慮貨幣因素的情況下同比增長 14%。首席執行官 Sundar Pichai 將強勁的業績歸功於谷歌的 “獨特全棧 AI 解決方案”，即為希望使用 AI 的企業提供的綜合解決方案，包括硬件、軟件和雲服務。</p>
<h2>為什麼這隻股票值得買入</h2>
<p>谷歌優勢的核心在於其數據中心和 AI 基礎設施，包括其專有的 AI 芯片，即張量處理單元。它是領先的超大規模數據中心運營商之一，這使得公司在越來越多的企業投資雲和 AI 服務時具備更大的增長潛力。谷歌雲的收入在上個季度同比激增 28%，年化收入達到 490 億美元。</p>
<p>儘管搜索領域的競爭加劇，但這隻股票似乎被低估了。它的市盈率僅為 19 倍，遠低於 <strong>標準普爾 500</strong> 的 28 倍平均水平。</p>
<p>儘管由於 AI 投資對利潤率造成了短期壓力，分析師預計公司未來幾年的盈利年均增長率將接近 15%，這可能在未來五年內使谷歌的投資翻倍。</p>
<p>投資者應認真對待來自 ChatGPT、Perplexity 和其他 AI 模型製造商的威脅。用户的顯著流失可能會在長期內對谷歌造成傷害。然而，搜索中不僅僅有 20 億用户。谷歌在七個服務中擁有 20 億用户。其生態系統，包括 Gmail 和 YouTube，仍然為公司提供了強大的競爭優勢，這幾乎是競爭對手無法取代的。</p>

谷歌-A

谷歌-C

<p>Alphabet（谷歌）的股票在 2025 年下跌了 12%，表現不及納斯達克綜合指數。由於像 ChatGPT 這樣的 AI 模型的崛起，人們對谷歌在搜索領域的競爭地位表示擔憂。儘管付費點擊量增長了 2%，第一季度的收入增長強勁，達到了 14%，投資者仍然保持謹慎。然而，谷歌的 AI 能力，包括其 Gemini 模型，以及在 Gmail 和 YouTube 等服務中龐大的用户基礎，表明其具有強大的競爭優勢。該股票目前的市盈率為 19 倍，存在在未來幾年顯著增長的潛力</p>

<p>Shares of <strong>Alphabet</strong>(GOOG 1.16%)(GOOGL 1.32%) are down 12% so far in 2025. The Google owner is underperforming the <strong>Nasdaq Composite</strong>, which has rallied in recent weeks and is only down about 1% year to date at the time of writing.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Alphabet</strong>(GOOG 1.16%)(GOOGL 1.32%) 的股價在 2025 年迄今下跌了 12%。谷歌的母公司表現不及 <strong>納斯達克綜合指數</strong>，後者在最近幾周反彈，目前年初至今僅下跌約 1%。</p>
</div><p>At first glance, the stock appears to be a no-brainer buy. This is one of the largest and most profitable companies in the world, with a very strong brand in Google. But some investors are questioning Google's competitive position, especially in search. More people seem to be using OpenAI's ChatGPT and other leading artificial intelligence (AI) models as a substitute for Google Search.</p>
<div class="lb-trans"><p>乍一看，這隻股票似乎是個毫無疑問的買入選擇。這是全球最大和最盈利的公司之一，擁有非常強大的谷歌品牌。但一些投資者對谷歌的競爭地位表示質疑，尤其是在搜索領域。似乎越來越多的人在使用 OpenAI 的 ChatGPT 和其他領先的人工智能（AI）模型作為谷歌搜索的替代品。</p>
</div><p>We'll explore what this means for Google. But I believe investors could be greatly underestimating the company's AI capabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們將探討這對谷歌意味着什麼。但我相信投資者可能大大低估了公司的 AI 能力。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg2MzAvZ29vZ2xlLWxvZ28tb24tc21hcnRwaG9uZS5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F818630%2Fgoogle-logo-on-smartphone.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Google Search is facing a new level of competition</h2>
<div class="lb-trans"><h2>谷歌搜索面臨新的競爭水平</h2>
</div><p>Top AI models like OpenAI's ChatGPT and xAI's Grok could be pulling users away from Google Search, since these models can be used as search engines. Alphabet stock fell sharply earlier in May after reports surfaced that <strong>Apple</strong> experienced a decline in Google Search volumes through its Safari browser for the first time in April, which Apple is blaming on AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>像 OpenAI 的 ChatGPT 和 xAI 的 Grok 等頂級 AI 模型可能正在吸引用户離開谷歌搜索，因為這些模型可以作為搜索引擎使用。<strong>蘋果</strong> 在 4 月份首次報告其 Safari 瀏覽器的谷歌搜索量下降後，Alphabet 的股價在 5 月初大幅下跌，蘋果將此歸咎於 AI。</p>
</div><p>Perplexity is one model that has taken a big step to compete with Google. It has a partnership with <strong>Shopify</strong> that allows users to buy products they find while using Perplexity. Shopify could reach a similar deal with OpenAI. This is a real risk for Google, since Search is widely used by people when shopping online.</p>
<div class="lb-trans"><p>Perplexity 是一個在與谷歌競爭方面取得重大進展的模型。它與 <strong>Shopify</strong> 建立了合作關係，允許用户在使用 Perplexity 時購買他們找到的產品。Shopify 可能會與 OpenAI 達成類似的協議。這對谷歌來説是一個真正的風險，因為搜索在網上購物時被廣泛使用。</p>
</div><p>Adding fuel to the negative sentiment around Alphabet, its first-quarter earnings report showed that paid clicks for the ads displayed in search results grew just 2% year over year, compared to 5% in the year-ago quarter. This is not what investors want to see, given that Search revenue comprised 56% of the company's total revenue last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>進一步加劇了對 Alphabet 的負面情緒的是，其第一季度的財報顯示，搜索結果中展示的廣告的付費點擊量同比僅增長 2%，而去年同期為 5%。考慮到搜索收入佔公司去年總收入的 56%，這並不是投資者想看到的。</p>
</div><h2>But Google's AI is second to none</h2>
<div class="lb-trans"><h2>但谷歌的 AI 無與倫比</h2>
</div><p>One problem with the market's reaction to the report about Apple is that Safari search volumes don't paint a complete picture of Google's competitive position. Google Search has over 2 billion users making over 5 trillion searches annually. Alphabet was quick to offer more detail for investors following the news on Apple. &#34;We continue to see overall query growth in Search,&#34; the company said, while also noting: &#34;That includes an increase in total queries coming from Apple's devices and platforms.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>市場對蘋果報告的反應存在一個問題，即 Safari 搜索量並未全面反映谷歌的競爭地位。谷歌搜索擁有超過 20 億用户，每年進行超過 50 萬億次搜索。Alphabet 迅速向投資者提供了關於蘋果新聞的更多細節。該公司表示：“我們繼續看到搜索中的整體查詢增長。” 同時還指出：“這包括來自蘋果設備和平台的總查詢量的增加。”</p>
</div><p>Alphabet's competitive position could be much stronger than investors realize. Google's Gemini is currently ranked the top AI model on Chatbot Arena's leaderboard. It scores very high in areas like science and mathematics, and also scores well in using a large amount of information at once. Gemini is powering the AI features across the company's products, including AI Overviews in Search, which has 1.5 billion monthly users.</p>
<div class="lb-trans"><p>Alphabet 的競爭地位可能比投資者意識到的要強得多。谷歌的 Gemini 目前在 Chatbot Arena 的排行榜上排名第一。它在科學和數學等領域得分非常高，並且在同時使用大量信息方面也表現良好。Gemini 為公司的產品提供 AI 功能，包括在搜索中的 AI 概述，月活躍用户達到 15 億。</p>
</div><p>While the 2% increase in paid clicks showed some softness in the advertising business, Alphabet's first-quarter financial results were solid. Revenue grew 14% year over year on a currency-neutral basis. CEO Sundar Pichai credited the strong results to Google's &#34;unique full-stack approach to AI,&#34; which refers to the comprehensive solution it offers businesses wanting to use AI, such as hardware, software, and cloud services.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管付費點擊量的 2% 增長顯示出廣告業務的某些疲軟，但 Alphabet 的第一季度財務業績仍然穩健。收入在不考慮貨幣因素的情況下同比增長 14%。首席執行官 Sundar Pichai 將強勁的業績歸功於谷歌的 “獨特全棧 AI 解決方案”，即為希望使用 AI 的企業提供的綜合解決方案，包括硬件、軟件和雲服務。</p>
</div><h2>Why the stock is a buy</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼這隻股票值得買入</h2>
</div><p>The heart of Google's advantage lies in its data centers and AI infrastructure, including its proprietary AI chips, or Tensor Processing Units. It's one of the leading hyperscalers (data center operators), and that positions the company for more growth as more businesses invest in cloud and AI services. Google Cloud's revenue surged 28% year over year last quarter to an annual run-rate of $49 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌優勢的核心在於其數據中心和 AI 基礎設施，包括其專有的 AI 芯片，即張量處理單元。它是領先的超大規模數據中心運營商之一，這使得公司在越來越多的企業投資雲和 AI 服務時具備更大的增長潛力。谷歌雲的收入在上個季度同比激增 28%，年化收入達到 490 億美元。</p>
</div><p>Despite the increased competition in search, the stock appears undervalued. It's trading at just 19 times earnings -- a steep discount to the <strong>S&amp;P 500</strong> average of 28.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管搜索領域的競爭加劇，但這隻股票似乎被低估了。它的市盈率僅為 19 倍，遠低於 <strong>標準普爾 500</strong> 的 28 倍平均水平。</p>
</div><p>Despite near-term pressure on margins due to AI investments, analysts expect the company's earnings to grow at an annualized rate of nearly 15% in the coming years, which could potentially double an investment in Google over the next five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管由於 AI 投資對利潤率造成了短期壓力，分析師預計公司未來幾年的盈利年均增長率將接近 15%，這可能在未來五年內使谷歌的投資翻倍。</p>
</div><p>Investors should take the threat from ChatGPT, Perplexity, and other AI model makers seriously. A significant loss in users could hurt Google in the long run. However, there are not just 2 billion users in Search. Google has 2 billion users across seven services. Its ecosystem, including Gmail and YouTube, still gives the company a strong competitive advantage that could be nearly impossible for competitors to supplant.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者應認真對待來自 ChatGPT、Perplexity 和其他 AI 模型製造商的威脅。用户的顯著流失可能會在長期內對谷歌造成傷害。然而，搜索中不僅僅有 20 億用户。谷歌在七個服務中擁有 20 億用户。其生態系統，包括 Gmail 和 YouTube，仍然為公司提供了強大的競爭優勢，這幾乎是競爭對手無法取代的。</p>
</div>

Down 12% This Year, Should You Buy Alphabet Stock?

- Alphabet 股價在 2025 年下跌 12%，表現不及納斯達克綜合指數。  
- Google Search 面臨來自 OpenAI 和其他 AI 模型的競爭，用户可能流失。  
- 儘管短期內面臨壓力，Google 的 AI 能力和生態系統仍具競爭優勢。

Alphabet 股票今年下跌了 12%，你應該購買嗎？