<h3 id="adjwv5icn">上週市場概述</h3><p>貿易談判的希望推動標普 500 五連漲，一週漲超 5%、創年內第二大周漲幅；道指抹平年內跌幅。</p><p>特斯拉一週漲 17%。特朗普訪問中東的一週，英偉達和 AMD 累計漲超 10%。中概指數全周漲超 4%。</p><h3 id="vbvdtowsr">本週重點關注</h3><p>中國今日公佈 4 月社零、房地產投資等經濟數據；週二公佈 5 月 LPR 報價。標普全球公佈主要經濟體 PMI 指數，寧德時代在港股上市，微軟、谷歌舉辦開發者大會，黃仁勳發表演講。</p><p>此外，多位美聯儲高官陸續發表講話，百度、嗶哩嗶哩公佈 Q1 財報。</p><h3 id="vm2l8rn34">特朗普：將在 “未來兩三週內” 設定美國貿易伙伴國的關税税率</h3><p>特朗普還稱他的政府沒辦法跟所有的貿易伙伴都談協議。</p><p>此外，特朗普在社交媒體平台 Truth Social 上炮轟沃爾瑪，要求這家美國最大零售商自行承擔可能即將到來的關税成本，而不是將其轉嫁給消費者。特朗普寫道：</p><blockquote><p>沃爾瑪應該停止把關税歸咎為整個供應鏈漲價。沃爾瑪去年賺了數十億美元，遠超預期。沃爾瑪應該 “自行承擔關税”，而不是向有價值的顧客收取任何費用。我會盯着你們的，你們的顧客也會！！！</p></blockquote><h3 id="17iv9ib2n">環球時報：媒體稱英偉達計劃在上海建研究中心，“將聚焦中國客户定製化需求”</h3><p>該研究中心將研究中國客户的具體需求，以及滿足美國出口管制的複雜技術要求。不過，核心設計和生產仍將保留在海外。上海市政府已表達對上述計劃的初步支持，而英偉達也在遊説美國政府批准。</p><h3 id="giw53dcw8">參考消息：報道稱英偉達將調整對華芯片出口</h3><p>黃仁勳週六表示，針對中國市場，英偉達在 H20 芯片後不會再推出 Hopper 系列產品。他説：“不會是 Hopper，因為 Hopper 已無法再調整。”</p><h3 id="31swipbmi">穆迪下調美國信用評級至 Aa1，擔憂政府赤字，美國股債上週五盤後齊跌</h3><p>由於美國政府債務不斷增加，穆迪評級公司將美國的信用評級從最高級 Aaa 下調至 Aa1，並將評級展望從 “負面” 調整為 “穩定”。穆迪的這一決定意味着美國已被三大評級機構全部降級。此前標普全球和惠譽下調美國信用評級時，美股無一例外都大跌了一波。</p><h3 id="ba6v0n15k">OpenAI 的全球版 “星際之門” 可能首站花落阿聯酋，OpenAI、英偉達被爆參建 5GW 數據中心</h3><p>媒體稱，美國與阿聯酋在阿布扎比共建的 5GW AI 園區中，OpenAI 料將成為主要租户，5GW 電力不會全部分配給 OpenAI，而是由多家公司共享；英偉達和思科也支持阿聯酋的數據中心項目，英偉達將供應配置 Blackwell GB300 的硬件。</p><h3 id="jiduz7sgx">扶持 “新勢力”、牽手 “國家隊”，英偉達對 “最大客户” 時刻提防</h3><p>英偉達正大力推進多元化發展戰略，尋求擺脱對微軟、亞馬遜和谷歌等科技巨頭的依賴。通過建立&#34;主權 AI&#34;，以及扶持 CoreWeave 等&#34;新雲&#34;平台，英偉達試圖在科技巨頭之外建立新的收入來源。</p><h3 id="yw6vv2kdn">微軟大裁員引發熱議！AI 全面替代白領，“無處可躲”？</h3><p>微軟這次裁員行動絕非偶然，而是公司內部 AI 自動化戰略的結果，美國其他科技企業出現 “AI 取代員工&#34;的趨勢，分析認為 “科技七巨頭” 就業已經達到頂峯，我們可能會看到這些公司再也不會增加員工。</p><h3 id="e0eacebro">寧德時代上市 “倒計時”：釐定每股 263 港元、認購超 120 倍、IPO 規模有望創今年全球最大</h3><p>寧德時代將於 5 月 20 日在聯交所主板開始買賣，每股 263.00 港元，籌資規模擴大至 46 億美元，月度期權將於上市日同日推出。此外，寧德時代還擬通過境外全資子公司參與投資境外私募股權投資基金。</p><h3 id="374hprbbb">美國密歇根消費者信心創歷史第二低，長短期通脹預期再飆升、均創數十年新高</h3><p>5 月密歇根大學 1 年通脹預期初值 7.3%，為 1981 年以來的最高；5 年通脹預期初值 4.6%，為 1991 年以來的最高。消費者對當前個人財務狀況的看法降至 2009 年以來最低，財務預期也創下新低。本次調查在 4 月 22 日至 5 月 13 日期間進行。5 月 12 日，據中美日內瓦經貿會談聯合聲明，美國和中國宣佈暫時削減關税。</p><h3 id="9m0fx3079">巴菲特、索羅斯、蓋茨，看看大佬們買了點啥。</h3><p><strong>從巴菲特 “持幣不買 “的策略，到索羅斯的&#34;拋小盤買大盤&#34;，再到橋水的黃金配置，都顯示出頂級投資者正在增強組合的防禦性，而嗅覺靈敏的 Ackman 更是趕在關税前清倉了耐克。</strong></p><p>對科技股態度出現分化，巴菲特依然堅守蘋果，索羅斯加倉英偉達、清倉超微電腦，橋水則減持了谷歌、英偉達、Meta 等。</p><p>對於中概股，曾豪言 “買入一切中國資產” 的對沖基金大佬 David Tepper 謹慎樂觀，雖減持阿里，但仍維持其第一大持倉的地位。橋水則果斷加碼，一季度新進京東持倉，增持阿里巴巴、百度。</p><ul><li><strong>David Tepper 一季度增持 Uber、Meta，清倉 AMD，減持阿里、微軟。</strong>Tepper 一季度對阿里持股減少 22%，但仍然對中國科技公司保持了顯著敞口，在其前五大持倉中，中概股仍佔據三席，包括阿里、拼多多和京東。</li><li><strong>關税前夜，“大空頭” Burry 幾乎清倉所有的股票，包括 15 萬股阿里和 12.5 萬股百度股票，僅保留了雅詩蘭黛。</strong>Burry 將其在雅詩蘭黛的頭寸翻了一番，達到 20 萬股，總價值 1320 萬美元。他還買入英偉達和中概股的看跌期權。</li><li><strong>段永平一季度減持蘋果、谷歌，增持拼多多，建倉微軟、英偉達、台積電。</strong>段永平一季度繼續增持拼多多，累計持股達到 775.39 萬股，新建倉微軟、英偉達和台積電，分別買入 29.92 萬股、64.51 萬股和 27.18 萬股。一季度減持蘋果 664 萬股，目前仍為第一大重倉股，谷歌的減持幅度達 70%。</li><li><strong>高瓴旗下 HHLR 一季度加碼中國資產，新進百度、理想，重倉拼多多。</strong>前十大重倉股中，中概佔據九席。其前十大重倉股分別為拼多多、阿里巴巴、富途控股、百濟神州、網易、貝殼、傳奇生物、京東、唯品會、WNS HLDGS LTD。</li><li><strong>德魯肯米勒一季度減持谷歌、亞馬遜、特斯拉，買入台積電和 AppLovin。</strong>德魯肯米勒一季度完全清倉了斯凱奇、SLM 等 37 只股票。醫療保健和科技行業佔據其投資組合的主導。</li><li><strong>索羅斯基金一季度新增英偉達，清倉超微電腦，增持電力股，買標普、賣羅素 2000。</strong>一季度索羅斯基金最大持倉為 Smurfit WestRock（佔比 6.1%），增持標普 500 ETF，加碼公用事業和金融板塊。清倉羅素 2000 ETF、阿里巴巴和台積電，並大幅減持谷歌和京東。</li><li><strong>Bill Ackman 一季度增持 Uber，趕在關税前清倉耐克股票但買看漲期權。</strong>Ackman 一季度增持超過 3030 萬股 Uber，成為投資組合第一大持倉股，佔比高達 18.5%。增持全球最大的另類資管巨頭之一的 Brookfield 和谷歌 A 的股票；減持希爾頓和谷歌 C 類股。</li></ul>

寧德時代

嗶哩嗶哩

嗶哩嗶哩-W

百度

百度-SW

<p>中國今日將公佈 4 月社零、房地產投資等經濟數據；週二公佈 5 月 LPR 報價。寧德時代週二港股上市。百度、嗶哩嗶哩分別在週二、週三公佈 Q1 財報。</p>

- 上週標普 500 漲超 5%，道指抹平年內跌幅，特斯拉漲 17%。  
- 特朗普稱將設定關税税率，批評沃爾瑪應自行承擔關税。  
- 穆迪下調美國信用評級至 Aa1，市場反應負面。

長灣資訊

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英偉達期權收益策略 ETF - YieldMax

斯凱奇

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

沃爾瑪

早餐 | 特斯拉、英偉達上週累漲近 20%，本週關注 “寧王” 港股上市