<p>早間市場動態歐洲 - 那麼，中國應該消費更多，美國消費更少嗎？</p><p>來自 Wayne Cole 對歐洲和全球市場的前瞻</p><p>截至目前，亞洲市場表現不佳，中國零售銷售數據的失利凸顯了該國要從出口驅動型經濟轉向以國內需求為主的經濟還有多遠。顯然，消費者並沒有強烈的購買慾望，而北京似乎也不想改變這種狀況。</p><p>因此，特朗普總統告訴美國人，他們必須接受更少的玩具和鉛筆，同時推動貿易政策，間接施壓中國消費者多消費。</p><p>美國財政部長貝森特週日批評潛在的貿易伙伴，要求他們提供 “善意” 的交易，否則將面臨通過信件發送的關税。他還暗示，美國只有時間與前 18 個貿易伙伴打交道，其餘的則可能被忽視。</p><p>這仍然使美國進口的有效關税約為 13%，是自 1930 年代以來的最高水平，相當於 GDP 增長 1.2% 的税收，特朗普要求沃爾瑪在利潤中吸收，而不是轉嫁給投票的顧客。</p><p>本週，Target、Lowe's 和 Home Depot 對這一想法的反應將會很有趣，這種想法讓人聯想到蘇聯式計劃經濟中的國家定價。</p><p>特朗普需要關税收入，部分原因是為了資助他的減税方案，該方案最終通過了眾議院委員會，可能在本週晚些時候進行投票。這項龐大的法案預計將在十年內使國家債務增加 3 萬億到 5 萬億美元，這也是穆迪上週與同行一起下調美國評級的原因之一。</p><p>自金融危機以來，評級似乎並沒有太大意義，當時次貸危機損害了一些評級機構的聲譽，資金也放棄了 AAA 的要求。</p><p>然而，這一消息似乎觸動了已經對美國政策制定的反覆無常感到失望的外國投資者，今天華爾街期貨下跌 1% 或更多。十年期國債收益率上漲約 5 個基點，美元小幅下跌。</p><p>就歐元多頭而言，羅馬尼亞選舉中親歐候選人的意外勝利，以及波蘭和葡萄牙中間派政黨的勝利將讓他們感到寬慰。</p><p>可能影響週一市場的關鍵發展：</p><p>- 歐盟 4 月份最終消費者物價指數數據</p><p>- 美聯儲發言人包括亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克、副主席菲利普·傑弗遜、紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯、達拉斯聯邦儲備銀行行長洛裏·洛根、明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里</p><p>（作者：Wayne Cole；編輯：Edmund Klamann）</p>

<p>這篇文章討論了全球市場的當前狀態，重點關注中國零售銷售的下降以及特朗普總統下的美國貿易政策。文章強調了中國消費者在增加消費方面面臨的壓力，而美國人則面臨更高的關税。美國財政部長對貿易談判的評論以及關税對經濟的影響被提及，同時也表達了對擬議減税措施可能導致的國家債務的擔憂。此外，羅馬尼亞、波蘭和葡萄牙的積極選舉結果被提及，這對歐元多頭是有利的。關鍵市場動態包括即將發佈的歐盟消費者物價指數數據和美聯儲發言人</p>

<p>MORNING BID EUROPE-So, China should consume more and the US less?</p>
<div class="lb-trans"><p>早間市場動態歐洲 - 那麼，中國應該消費更多，美國消費更少嗎？</p>
</div><p>A look at the day ahead in European and global markets from Wayne Cole</p>
<div class="lb-trans"><p>來自 Wayne Cole 對歐洲和全球市場的前瞻</p>
</div><p>It's been a down day so far in Asia as a miss on China retail sales underlined how far the country would have to travel to shift away from an export-driven economy to one driven by domestic demand. Clearly consumers there aren't feeling the urge to buy, and it's not obvious that Beijing wants that to change.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至目前，亞洲市場表現不佳，中國零售銷售數據的失利凸顯了該國要從出口驅動型經濟轉向以國內需求為主的經濟還有多遠。顯然，消費者並沒有強烈的購買慾望，而北京似乎也不想改變這種狀況。</p>
</div><p>So, President Donald Trump is telling Americans they have to live with fewer dolls and pencils, while pushing trade policies that indirectly pressure Chinese consumers to buy more.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，特朗普總統告訴美國人，他們必須接受更少的玩具和鉛筆，同時推動貿易政策，間接施壓中國消費者多消費。</p>
</div><p>U.S. Treasury Secretary Bessent was out Sunday chiding would-be trade partners to offer &#34;good faith&#34; deals or face getting a tariff rate sent by letter. He also implied the U.S. only has time to deal with the top 18 trade partners, and the rest could swing in the breeze.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國財政部長貝森特週日批評潛在的貿易伙伴，要求他們提供 “善意” 的交易，否則將面臨通過信件發送的關税。他還暗示，美國只有時間與前 18 個貿易伙伴打交道，其餘的則可能被忽視。</p>
</div><p>That still leaves the effective tariff for U.S. imports around 13%, the highest since the 1930s and equivalent to a tax rise worth 1.2% of GDP, which Trump is asking Walmart to eat in margins rather than pass on to voting customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>這仍然使美國進口的有效關税約為 13%，是自 1930 年代以來的最高水平，相當於 GDP 增長 1.2% 的税收，特朗普要求沃爾瑪在利潤中吸收，而不是轉嫁給投票的顧客。</p>
</div><p>It'll be interesting to see what Target, Lowe's and Home Depot have to say this week about that idea, which smacks of the sort of state price-setting in a Soviet-style command-control economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週，Target、Lowe's 和 Home Depot 對這一想法的反應將會很有趣，這種想法讓人聯想到蘇聯式計劃經濟中的國家定價。</p>
</div><p>Trump needs the revenue from tariffs, in part, to fund his tax cut package, which has finally got through a House of Representatives committee and could be voted on later this week. This sprawling bill is estimated to add between $3 trillion and $5 trillion to the national debt over a decade, and was one reason Moody's last week joined its peers in downgrading the U.S.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普需要關税收入，部分原因是為了資助他的減税方案，該方案最終通過了眾議院委員會，可能在本週晚些時候進行投票。這項龐大的法案預計將在十年內使國家債務增加 3 萬億到 5 萬億美元，這也是穆迪上週與同行一起下調美國評級的原因之一。</p>
</div><p>Ratings really haven't mattered much since the financial crisis, when the subprime debacle tarred the reputation of some agencies and funds abandoned triple-A mandates.</p>
<div class="lb-trans"><p>自金融危機以來，評級似乎並沒有太大意義，當時次貸危機損害了一些評級機構的聲譽，資金也放棄了 AAA 的要求。</p>
</div><p>Yet the news seems to have struck a nerve with foreign investors already dismayed by the erratic nature of U.S. policy-making, and has Wall Street futures down 1% or more today. Ten-year yields are up around 5 basis points and the dollar is down, albeit modestly.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這一消息似乎觸動了已經對美國政策制定的反覆無常感到失望的外國投資者，今天華爾街期貨下跌 1% 或更多。十年期國債收益率上漲約 5 個基點，美元小幅下跌。</p>
</div><p>For their part, euro bulls will be relieved by the surprise victory of pro-EU candidate in the Romanian elections, along with wins by centrist parties in Poland and Portugal.</p>
<div class="lb-trans"><p>就歐元多頭而言，羅馬尼亞選舉中親歐候選人的意外勝利，以及波蘭和葡萄牙中間派政黨的勝利將讓他們感到寬慰。</p>
</div><p>Key developments that could influence markets on Monday:</p>
<div class="lb-trans"><p>可能影響週一市場的關鍵發展：</p>
</div><p>- EU final CPI data for April</p>
<div class="lb-trans"><p>- 歐盟 4 月份最終消費者物價指數數據</p>
</div><p>- Fed speakers include Bank of Atlanta President Raphael Bostic, Vice Chair Philip Jefferson, Bank of New York President John Williams, Bank of Dallas President Lorie Logan, Bank of Minneapolis President Neel Kashkari</p>
<div class="lb-trans"><p>- 美聯儲發言人包括亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克、副主席菲利普·傑弗遜、紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉姆斯、達拉斯聯邦儲備銀行行長洛裏·洛根、明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡里</p>
</div><p>US debt ceiling anxiety is creating dislocations in the T-bill yield curve https://reut.rs/3GUIafY</p>
<div class="lb-trans"><p>美國債務上限焦慮正在造成國庫券收益率曲線的扭曲 https://reut.rs/3GUIafY</p>
</div><p>China's April factory output, retail sales growth slow https://reut.rs/3H0YZWx</p>
<div class="lb-trans"><p>中國 4 月份工業產出和零售銷售增長放緩 https://reut.rs/3H0YZWx</p>
</div><p>(By Wayne Cole; Editing by Edmund Klamann)</p>
<div class="lb-trans"><p>（作者：Wayne Cole；編輯：Edmund Klamann）</p>
</div>

So, China should consume more and the US less?

- 亞洲市場因中國零售銷售不佳而下跌，顯示經濟轉型挑戰。  
- 美國財政部長警告貿易伙伴需提供 “善意” 交易，關税維持在高位。  
- 歐元區選舉結果利好歐元，市場關注美國經濟數據與美聯儲講話。  

那麼，中國是否應該增加消費，而美國減少消費？