Evercore：蘋果服務業務恐 “腹背受敵” Epic、谷歌訴訟或致營收 “雙殺”

智通財經 APP 獲悉，Evercore 指出，蘋果公司 (AAPL.US) 在利潤豐厚的服務業務上正面臨重大挑戰，一方面是與 Epic Games 的持續法律糾紛，另一方面則是谷歌 (GOOGL.US) 涉及的美國司法部訴訟或將影響到蘋果的收益。由分析師阿米特·達里亞納尼領銜的 Evercore 團隊在一份投資者報告中表示：“谷歌每年向蘋果支付 200 億至 240 億美元，以成為 Safari 瀏覽器的默認搜索引擎。我們估計其中約 50% 來自美國市場，因此可能受到司法部正在進行的訴訟影響。”達里亞納尼補充道：“這筆支付屬於收入分成協議，谷歌會將其通過 Safari 搜索獲得的廣告收入按比例與蘋果分享。隨着人工智能搜索選項的興起，人們擔心這項協議帶來的收入可能開始下降，蘋果在訴訟中的證詞顯示，Safari 搜索量在 4 月首次出現歷史性下滑。”本月早些時候，美國司法部提出救濟方案，要求谷歌出售其廣告管理器 (Ad Manager) 和廣告交易平台 (Ad Exchange)，以遏制其反競爭行為。谷歌不同意法院對 Ad Manager 的裁決，並表示將提出上訴。與此同時，蘋果服務業務重要收入來源 App Store 也因與熱門遊戲《堡壘之夜》開發商 Epic 的訴訟面臨風險。蘋果服務業務在 2024 財年營收達 961.7 億美元，2023 財年為 852 億美元。達里亞納尼稱：“在蘋果與 Epic 的持續訴訟中，法官裁定蘋果必須允許 iOS 系統進行第三方交易，且不得對這些交易收取費用。我們估計蘋果從美國開發者收費中獲得約 70 億美元收入這部分存在風險。假設這 70 億美元全部損失，每股收益 (EPS) 將受到 6% 的衝擊，但我們認為實際影響可能更小。”Evercore 還指出，鑑於 “法官的裁決可能被指構成對私有財產的不當剝奪”，該裁決存在被上訴推翻的可能性。不過，Evercore 仍維持對蘋果的 “跑贏大盤” 評級和 250 美元目標價。Seeking Alpha 分析師奧利弗·羅茲安科指出：“2025 年 4 月的法院裁決明確禁止蘋果阻礙開發者引導用户使用外部支付系統，推翻了蘋果對外部交易徵收 27% 新佣金的企圖，這是重大法律挫折。若開發者廣泛採用外部支付，蘋果數十億美元的美國 App Store 收入流可能面臨大幅縮水。”