波蘭領跑新興市場下一輪大牛市？
數據顯示，波蘭主要股指 WIG 今年已上漲 28.6%，遠超標普 500 僅 1% 的累計漲幅，成為今年全球表現最強勁的市場之一。
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分析指出，波蘭股市的強勁表現部分歸功於該國相對獨立於全球貿易戰的地位，以及預期從德國鉅額財政刺激計劃中獲益。
Warsaw 研究所的首席執行官 Tomasz Bardziłowski 表示，這波漲勢由 “大量外資流入” 推動，受益於波蘭健康的經濟以及股市不斷上升的股息和相對較低的估值。
Bardziłowski 指出，當前波蘭股票的市盈率比 MSCI 新興市場指數低 15%。
<h2 style="text-align: left">美國貿易戰推升 “和平交易”、經濟增長仍具韌性</h2>
4 月以來，特朗普發動的貿易戰實際上轉移了資本流向，從美國轉向波蘭和拉丁美洲部分國家等受關税影響較小的新興市場。
波蘭 VeloBank 首席經濟學家 Piotr Arak 指出：
<blockquote>
“市場規模足夠小，外國資本流動能產生明顯影響。”
</blockquote>
其次，波蘭本國的經濟增長也顯現出強勁韌性。
歐盟統計局的數據顯示，波蘭經濟在 2025 年第一季度同比增長 3.8%，是歐盟增長第二快的國家（僅次於愛爾蘭），遠高於歐盟 1.4% 的平均水平。
分析師預計，2025 年華沙證交所上市公司的每股收益平均將增長約 10%。其中，佔 WIG 指數 40% 權重的金融服務公司，本季度在創紀錄盈利後正在提高股息。
歐洲復興開發銀行 (EBRD) 首席經濟學家 Beata Javorcik 表示，波蘭在這些動盪時期保持韌性，“要歸功於其多元化經濟、龐大的國內市場以及有限的對美直接貿易敞口”。
<h2 style="text-align: left">歐盟資金釋放提供額外推力，關注 6 月總統決選</h2>
此外，波蘭總理圖斯克（Donald Tusk）及其親歐盟聯盟迴歸後，解鎖了之前凍結的數十億歐元歐盟資金。這些資金主要用於基礎設施和能源轉型項目，政府正在部署這些資金，尋求擺脱對煤炭的依賴。
受到這些舉措的推動，波蘭國有能源集團股價飆升，石油公司 Orlen 上漲 53%，公用事業公司 PGE 今年以來上漲 56%。
投資者目前正密切關注將於 6 月 1 日開展的總統決選。
目前，執政黨候選人 Rafał Trzaskowski 正與反對派法律與公正黨（PiS）的 Karol Nawrocki 之間展開出人意料的激烈競爭。
波蘭最大的銀行 PKO BP 的首席經濟學家 Piotr Bujak 表示：
<blockquote>
“如果圖斯克所屬黨派的候選人獲勝，將有利於投資者對波蘭資產的信心，而失敗則可能引發人們對波蘭是否會繼續走改革道路的新擔憂。”
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">新興市場投資機會顯現，波蘭或僅是開始</h2>
波蘭的案例可能只是新興市場崛起的開端。
隨着美元走弱預期增強、美國債券收益率可能已觸頂以及市場對中國經濟復甦的期待，新興市場正重新成為全球投資者關注的焦點。
根據美銀策略師 Michael Hartnett 的觀察，2025 年迄今，不僅波蘭股市成為表現最佳的股票市場，而且：
<ul>
<li>
年內表現最差資產：石油 (-12%)
</li>
<li>
年內表現最佳資產：黃金 (21%)
</li>
<li>
年內表現最佳貨幣：俄羅斯盧布 (41%)
</li>
<li>
特拉維夫和德黑蘭證券交易所都創下歷史新高
</li>
</ul>
Hartnett 據此得出結論，今年地緣政治將驅動市場，而 “和平交易” 將在 2025 年跑贏 “戰爭交易”。而在這樣的環境下，“沒有什麼會比新興市場股票表現得更好”。
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標普 500 指數

波蘭主要股指 WIG 今年已上漲 28.6%，遠超標普 500 僅 1% 的累計漲幅，成為今年全球表現最強勁的市場之一。分析稱，這波漲勢由 “大量外資流入” 推動，受益於波蘭健康的經濟以及股市不斷上升的股息和相對較低的估值。

- 波蘭股指 WIG 今年上漲 28.6%，遠超標普 500 的 1% 漲幅。  
- 經濟增長強勁，預計上市公司每股收益將增長約 10%。  
- 投資者關注 6 月總統選舉，結果可能影響對波蘭資產的信心。  

資金湧入關税避風港，這個新興國家股市今年飆漲 28%！