隨着特朗普税改法案引發美國債務和赤字擔憂升級，交易員正大舉押注 10 年期美債收益率將飆至 5%。
據彭博報道，交易員正大規模押注長期美債收益率將因美國政府不斷膨脹的債務和赤字擔憂而飆升，而特朗普的減税法案使這一局面變得更加危險。
報道稱，包括高盛和摩根大通在內的華爾街策略師正在上調他們的收益率預測。其中，押注 10 年期美債收益率將達到 5% 的頭寸規模最大。
CME 的未平倉合約數據顯示，市場出現了大規模押注十年期美債收益率在未來幾周內攀升至 5% 的期權交易，金額規模高達 1100 萬美元。
<h2 style="text-align: left">評級下調引發恐慌，30 年期美債收益率觸及 5% 關口</h2>
週一，30 年期美債收益率短暫突破 5%，達到自 2023 年 11 月以來的最高水平，隨後回落。
這一拋售潮是由穆迪將美國信用評級從 Aaa 下調至 Aa1 引發的，這導致各期限美債收益率在週一早盤交易中全線走高，之後回落抹平漲幅。
摩根大通的策略師 Jay Barry 和 Jason Hunter 在一份報告中寫道：
<blockquote>
“考慮到貿易和貨幣政策的不確定性，以及需求格局的結構性轉變，短期內風險偏向於熊市陡峭化。”
</blockquote>
根據報告，對沖長期美債曲線末端可能出現的更大損失的期權金額目前已升至 4 月以來最高水平，當時市場正被特朗普激進貿易政策可能帶來的經濟影響所動搖。當前期權偏斜的走勢意味着，交易員正推高看跌期權的價格，以對沖收益率飆升的風險。
<h2 style="text-align: left">投資者快速轉向空頭陣營，期權市場異動頻現</h2>
週二發佈的摩根大通美債客户調查也強調了對更高債券收益率的預期。
報告顯示，美債看空頭寸攀升至 2 月 10 日以來的最高水平。然而，由於投資者倉位比 4 月初更為中性，策略師預計 “波動幅度將明顯小於上個月”。
最近幾周，針對收益率上升進行對沖的期權流動趨勢已經形成，這反映在所謂的 “期權偏斜” 中，即顯示期權價格上升以反映債券市場的拋售。
交易員正支付越來越多的費用來對沖曲線長端的拋售，與週一美國 30 年期國債收益率突破 5% 水平以及最近美國國債收益率曲線陡峭化的走勢相符。長期債券合約中看跌期權的偏斜度現已達到約一個月來的最高水平。
截至 5 月 13 日的一週，CFTC 數據顯示，資產管理公司清算了大量多頭頭寸，對沖基金則平倉了空頭頭寸。

摩根大通

CME 的未平倉合約數據顯示，市場出現了大規模押注十年期美債收益率在未來幾周內攀升至 5% 的期權交易，金額規模高達 1100 萬美元。據摩根大通的客户調查，美債看空頭寸攀升至 2 月 10 日以來的最高水平。

- 交易員押注 10 年期美債收益率將飆升至 5%。  
- 30 年期美債收益率因穆迪評級下調短暫突破 5%。  
- 投資者對更高債券收益率的預期顯著上升。  

從投行到交易員，華爾街已準備好：10 年美債收益率衝擊 5%