《大行》中金：零跑汽車首季表現亮麗 目標價大升 46% 至 80 元

中金研究報告指，零跑汽車 (09863.HK) 首季收入增長 1.87 倍，主要因銷量增長 1.62 倍及產品結構優化；毛利率勝市場預期，主要因規模效應增強，且外部策略合作盈利能力較強，期內淨利潤亦符合市場預期。該行料次季銷量將突破 13 萬輛，達到歷史新高。

海外方面，今年首季海外門市按季增加逾 100 家，門市總數超過 500 家。今年首四個月出口約 1.36 輛。該行隨着公司海外本土供應能力增強，通路與產品優勢可望進一步釋放。

由於 B 平台銷售上升，該行將 2025 及 26 年營業收入預測分別上調 7.4% 及 5.7%，淨利潤預測上調 8.6% 及 52.8%。維持「跑贏行業」評級，考慮到智慧駕駛提升估值且車型週期向上，上調目標價 46% 至 80 港元。