<p>在上週末的台灣計算機展上，人工智能（AI）GPU 領導者 <strong>Nvidia</strong>（NVDA -0.99%）做出了一個非常有趣的宣佈：它將把其 NVLink 技術開放給其他芯片組，而不僅限於 Nvidia 自家的產品，這一產品被稱為 NVLink Fusion。</p>
<p>這一舉動無疑是有趣的，可以從正面和負面兩個角度進行解讀。深入細節來看，這一舉動對股東來説是好兆頭還是壞兆頭？</p>
<h2>什麼是 NVLink？</h2>
<p>如今，AI 處理遠不止是一個芯片的工作。相反，Nvidia 首席執行官黃仁勳認為，整個服務器甚至完整的機架可以作為一個 “巨型芯片” 來運作。例如，Nvidia 剛剛開始銷售 GB200 NVL72 機架，其中包含 72 個 Blackwell GPU 和 36 個 Grace CPU，所有這些都通過 Nvidia 自家的網絡技術連接在一起。</p>
<p>這些 Nvidia 網絡技術本質上是兩個產品系列：NVLink 和 Infiniband。NVLink 是一種連接技術，用於在服務器內連接 GPU，而 Infiniband 則用於將整個服務器連接在一起。</p>
<h2>Nvidia 在做什麼</h2>
<p>上週末，Nvidia 宣佈了 NVLink Fusion，使系統製造商能夠在不包含 Nvidia 芯片的服務器中集成 NVLink 技術。</p>
<p>例如，NVLink Fusion 可用於連接大型雲公司為自己設計的定製 ASIC。<strong>Marvell Technologies</strong>（MRVL -2.09%）被 Nvidia 指定為該項目的關鍵合作伙伴。Marvell 不僅為雲巨頭的芯片（如 <strong>Amazon</strong> 的 Trainium）製造定製的 AI 加速器組件，還生產各種數據中心互連技術。</p>
<p>此外，NVLink Fusion 還允許 Nvidia GPU 連接到非 Grace CPU。例如，<strong>Fujitsu</strong> 和 <strong>Qualcomm</strong> 正在嘗試進入數據中心 CPU 領域，並且根據新聞稿，他們也與 Nvidia 合作進行 NVLink Fusion，希望能夠被納入更多的 Nvidia AI 系統。</p>
<p>新聞稿中提到的其他合作伙伴包括電子設計自動化軟件巨頭 <strong>Synopsis</strong> 和 <strong>Cadence Design Systems</strong>，它們幫助芯片製造商設計芯片組和整個系統，以及其他數據中心連接公司。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg4NzIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4MDYzMzI0MC0xLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg4NzIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4MDYzMzI0MC0xLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>Nvidia 為什麼要這樣做？</h2>
<p>有些人可能會想，Nvidia 為什麼要將其 NVLink 技術基本上開放給其他公司，考慮到擁有一個 “封閉” 的生態系統將迫使客户購買完整的 Nvidia 解決方案，包括 Nvidia 的 GPU 和 CPU。那麼，Nvidia 為什麼會如此 “友好” 和 “開放”？</p>
<p>Nvidia 已經向不使用其 NVLink 技術或 Infiniband 的系統銷售了大量 GPU，最近的結果顯示其網絡設備銷售遠遠落後於芯片銷售。上個季度，儘管 Nvidia 的數據中心半導體收入增長了 116%，但其數據中心網絡收入實際上下降了 9%。</p>
<p>原因可能是來自傳統網絡技術的競爭，這些技術正在被行業更新以適應 AI。例如，去年，一些主要科技巨頭組成的財團聯合創建了 UALink，這是 NVLink 的一個開源替代品。這是在 2023 年由這些公司成立的超以太網財團的基礎上，後者創建了一種基於以太網的替代方案，以對抗 Nvidia 的 Infiniband——即使在基於 Nvidia GPU 的系統中也是如此。</p>
<p>由於其網絡技術的採用程度不及其 GPU，Nvidia 可能試圖擴大其網絡可尋址市場，以便在非 Nvidia 系統中提升銷售。</p>
<h2>這也可能是一個防禦性舉措</h2>
<p>除了擴大網絡市場，Nvidia 可能還在承認定製設計的 AI 加速器相對於 Nvidia 芯片的採用率在增加。雖然 Nvidia 的 GPU 不會消失，但請記住，Nvidia 在極其昂貴的芯片上大約有 75% 的毛利率。當一家雲公司設計自己的定製 AI 加速器時，它只需支付給代工廠的毛成本。因此，這意味着雲公司在製造自己的定製芯片時，只需支付大約 25% 的 Nvidia 芯片成本。</p>
<p>雖然設計自己芯片會有額外的研發成本，但由於 AI 加速器非常昂貴，並且在最新的 AI 系統中以大規模部署，毛成本遠遠超過這些額外的研發設計成本。</p>
<p>因此，ASIC 的需求正在上升。根據 The Information Network 的數據，定製 ASIC 的市場份額從 2023 年的約 22% 增加到預計 2025 年的 30%，而 GPU 的市場份額則從 2023 年的約 72% 降至預計今年的 65%。根據分析師的説法，CPU 和 FPGA 佔據了剩餘的約 5% 的 AI 工作負載。</p>
<p>現在，Nvidia 仍然應該會增長，因為整體 AI 基礎設施市場仍在快速增長。然而，Nvidia 可能會隨着時間的推移繼續失去市場份額給成本更低的定製 ASIC。通過開放其 NVLink 技術，它可能仍然會找到進入這些雲巨頭系統的方法，即使 ASIC 從 GPU 中獲得了更多的市場份額，也能帶來增量收入機會。</p>
<h2>這對股東意味着什麼</h2>
<p>總體而言，Nvidia 嘗試獲得對雲巨頭 ASIC 系統的接觸可能是個好主意，因為這些系統可能會隨着時間的推移而獲得市場份額。然而，新的 NVLink Fusion 產品可能對那些預期 Nvidia GPU 長期超高速增長，或至少在這些相同利潤率下持續超高速增長的人發出警告。</p>
<p>雖然 Nvidia 目前確實擁有先發和軟件優勢，但云巨頭有能力投資於自己的硅，並且只要他們能夠節省數百億美元，他們就會繼續這樣做。看起來 Nvidia 可能正在通過 NVLink Fusion 承認這一現實。</p>

英偉達

<p>英偉達在台北國際電腦展上宣佈，將通過 NVLink Fusion 向其他芯片組開放其 NVLink 技術，從而允許與非英偉達系統的集成。這一舉措可以被視為在定製 AI 加速器和傳統技術競爭中擴展其網絡市場的戰略。儘管英偉達的 GPU 銷售依然強勁，但其網絡收入卻滯後，這促使其進行這一轉變，以提升銷售並適應不斷變化的市場動態。該決定可能有助於英偉達在定製 ASIC 在 AI 工作負載中獲得市場份額的情況下保持相關性</p>

<p>At Computex in Taiwan last weekend, artificial intelligence (AI) GPU leader <strong>Nvidia</strong>(NVDA -0.99%) made a very interesting announcement: It will open up its NVLink technology to other chipsets besides those made by Nvidia, in a product called NVLink Fusion.</p>
<div class="lb-trans"><p>在上週末的台灣計算機展上，人工智能（AI）GPU 領導者 <strong>Nvidia</strong>（NVDA -0.99%）做出了一個非常有趣的宣佈：它將把其 NVLink 技術開放給其他芯片組，而不僅限於 Nvidia 自家的產品，這一產品被稱為 NVLink Fusion。</p>
</div><p>The move was certainly interesting and can be interpreted both positively and negatively. Delving into the details, is the move a good or bad sign for shareholders?</p>
<div class="lb-trans"><p>這一舉動無疑是有趣的，可以從正面和負面兩個角度進行解讀。深入細節來看，這一舉動對股東來説是好兆頭還是壞兆頭？</p>
</div><h2>What is NVLink?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>什麼是 NVLink？</h2>
</div><p>AI processing is much more than just one chip's work today. Rather, Nvidia CEO Jensen Huang thinks whole servers or even complete racks can function as one &#34;giant chip.&#34; For instance, Nvidia just began selling GB200 NVL72 racks, which contain 72 Blackwell GPUs and 36 Grace CPUs all linked together through Nvidia's in-house networking technologies.</p>
<div class="lb-trans"><p>如今，AI 處理遠不止是一個芯片的工作。相反，Nvidia 首席執行官黃仁勳認為，整個服務器甚至完整的機架可以作為一個 “巨型芯片” 來運作。例如，Nvidia 剛剛開始銷售 GB200 NVL72 機架，其中包含 72 個 Blackwell GPU 和 36 個 Grace CPU，所有這些都通過 Nvidia 自家的網絡技術連接在一起。</p>
</div><p>Those Nvidia networking technologies are essentially two product families: NVLink and Infiniband. NVLink is an interconnect technology that links GPUs within a server, whereas Infiniband links whole servers together.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些 Nvidia 網絡技術本質上是兩個產品系列：NVLink 和 Infiniband。NVLink 是一種連接技術，用於在服務器內連接 GPU，而 Infiniband 則用於將整個服務器連接在一起。</p>
</div><h2>What Nvidia is doing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 在做什麼</h2>
</div><p>This past weekend, Nvidia announced NVLink Fusion, enabling system manufacturers to integrate NVLink technology in servers that don't contain Nvidia chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週末，Nvidia 宣佈了 NVLink Fusion，使系統製造商能夠在不包含 Nvidia 芯片的服務器中集成 NVLink 技術。</p>
</div><p>For instance, NVLink Fusion can be used to connect custom ASICs that large cloud companies are designing for themselves. <strong>Marvell Technologies</strong>(MRVL -2.09%) is named by Nvidia as a key partner in the venture. Marvell not only makes custom AI accelerator pieces for the cloud giants' chips, such as <strong>Amazon</strong>'s Trainium, but also produces various data center interconnect technologies as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，NVLink Fusion 可用於連接大型雲公司為自己設計的定製 ASIC。<strong>Marvell Technologies</strong>（MRVL -2.09%）被 Nvidia 指定為該項目的關鍵合作伙伴。Marvell 不僅為雲巨頭的芯片（如 <strong>Amazon</strong> 的 Trainium）製造定製的 AI 加速器組件，還生產各種數據中心互連技術。</p>
</div><p>In addition, NVLink Fusion allows for Nvidia GPUs to connect to non-Grace CPUs. For instance, <strong>Fujitsu</strong> and <strong>Qualcomm</strong> are attempting to break into the data center CPU segment, and they have also partnered with Nvidia for NVLink Fusion, per the press release, hoping to be included in more Nvidia AI systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，NVLink Fusion 還允許 Nvidia GPU 連接到非 Grace CPU。例如，<strong>Fujitsu</strong> 和 <strong>Qualcomm</strong> 正在嘗試進入數據中心 CPU 領域，並且根據新聞稿，他們也與 Nvidia 合作進行 NVLink Fusion，希望能夠被納入更多的 Nvidia AI 系統。</p>
</div><p>Other partners mentioned in the press release were the electronic design automation software powerhouses <strong>Synopsis</strong> and <strong>Cadence Design Systems</strong>, which help chipmakers design chipsets and whole systems, along with other data center connectivity companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>新聞稿中提到的其他合作伙伴包括電子設計自動化軟件巨頭 <strong>Synopsis</strong> 和 <strong>Cadence Design Systems</strong>，它們幫助芯片製造商設計芯片組和整個系統，以及其他數據中心連接公司。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg4NzIvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQ4MDYzMzI0MC0xLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F818872%2Fgettyimages-1480633240-1.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Why is Nvidia doing this?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 為什麼要這樣做？</h2>
</div><p>Some may wonder why Nvidia is essentially opening up its NVLink technology to others, given that having a &#34;closed&#34; ecosystem would force customers to buy full Nvidia solutions with Nvidia GPUs and CPUs. So why is Nvidia being so &#34;nice&#34; and &#34;open&#34;?</p>
<div class="lb-trans"><p>有些人可能會想，Nvidia 為什麼要將其 NVLink 技術基本上開放給其他公司，考慮到擁有一個 “封閉” 的生態系統將迫使客户購買完整的 Nvidia 解決方案，包括 Nvidia 的 GPU 和 CPU。那麼，Nvidia 為什麼會如此 “友好” 和 “開放”？</p>
</div><p>Nvidia already sells a lot of GPUs into systems that don't use its NVLink technology or Infiniband, and recent results show its networking equipment sales badly lagging chip sales. Last quarter, while Nvidia's data center semiconductor revenue was up 116%, its data center networking revenue was actually <em>down</em> 9%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Nvidia 已經向不使用其 NVLink 技術或 Infiniband 的系統銷售了大量 GPU，最近的結果顯示其網絡設備銷售遠遠落後於芯片銷售。上個季度，儘管 Nvidia 的數據中心半導體收入增長了 116%，但其數據中心網絡收入實際上下降了 9%。</p>
</div><p>The reason is probably competition from legacy networking technologies that are being updated by the industry for AI. For instance, last year, a consortium of major technology giants teamed up to create UALink, an open-source alternative to NVLink. This comes on top of the Ultra Ethernet Consortium, formed in 2023 by these same companies, which created an ethernet-based alternative to go against Nvidia's Infiniband -- even in Nvidia GPU-based systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>原因可能是來自傳統網絡技術的競爭，這些技術正在被行業更新以適應 AI。例如，去年，一些主要科技巨頭組成的財團聯合創建了 UALink，這是 NVLink 的一個開源替代品。這是在 2023 年由這些公司成立的超以太網財團的基礎上，後者創建了一種基於以太網的替代方案，以對抗 Nvidia 的 Infiniband——即使在基於 Nvidia GPU 的系統中也是如此。</p>
</div><p>With its networking technologies not being adopted to the extent its GPUs are, Nvidia may be trying to expand its networking addressable market to non-Nvidia systems to boost sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於其網絡技術的採用程度不及其 GPU，Nvidia 可能試圖擴大其網絡可尋址市場，以便在非 Nvidia 系統中提升銷售。</p>
</div><h2>It may also be a defensive move</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這也可能是一個防禦性舉措</h2>
</div><p>In addition to expanding the market for networking, Nvidia may also be acknowledging increased adoption of custom-designed AI accelerators versus Nvidia chips. While Nvidia GPUs aren't going away, keep in mind that Nvidia makes roughly a 75% gross margin on extremely expensive chips. When a cloud company designs its own custom AI accelerator, it only has to pay the gross costs to the foundry. So that means cloud companies pay just 25% or so of the cost of an Nvidia chip when they make their own custom chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了擴大網絡市場，Nvidia 可能還在承認定製設計的 AI 加速器相對於 Nvidia 芯片的採用率在增加。雖然 Nvidia 的 GPU 不會消失，但請記住，Nvidia 在極其昂貴的芯片上大約有 75% 的毛利率。當一家雲公司設計自己的定製 AI 加速器時，它只需支付給代工廠的毛成本。因此，這意味着雲公司在製造自己的定製芯片時，只需支付大約 25% 的 Nvidia 芯片成本。</p>
</div><p>While there are extra research and development costs associated with designing one's own chips, because AI accelerators are so expensive and deployed in massive numbers for the latest AI systems, the gross costs vastly outweigh those extra R&amp;D design costs.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然設計自己芯片會有額外的研發成本，但由於 AI 加速器非常昂貴，並且在最新的 AI 系統中以大規模部署，毛成本遠遠超過這些額外的研發設計成本。</p>
</div><p>As a result, ASICs are on the rise. According to The Information Network, the market share for custom ASICs has increased from about 22% in 2023 to a projected 30% in 2025, with GPUs ceding market share from about 72% in 2023 to a projected 65% this year. CPUs and FPGAs make up the remaining 5% or so of AI workloads, according to the analyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，ASIC 的需求正在上升。根據 The Information Network 的數據，定製 ASIC 的市場份額從 2023 年的約 22% 增加到預計 2025 年的 30%，而 GPU 的市場份額則從 2023 年的約 72% 降至預計今年的 65%。根據分析師的説法，CPU 和 FPGA 佔據了剩餘的約 5% 的 AI 工作負載。</p>
</div><p>Now, Nvidia should still grow, as the overall AI infrastructure market is still growing by leaps and bounds. However, Nvidia may see a continued market share loss to lower-cost custom ASICs over time. By opening up its NVLink technology, it may therefore still find a way into these cloud giants' systems, leading to incremental revenue opportunities even if ASICs take more share from GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>現在，Nvidia 仍然應該會增長，因為整體 AI 基礎設施市場仍在快速增長。然而，Nvidia 可能會隨着時間的推移繼續失去市場份額給成本更低的定製 ASIC。通過開放其 NVLink 技術，它可能仍然會找到進入這些雲巨頭系統的方法，即使 ASIC 從 GPU 中獲得了更多的市場份額，也能帶來增量收入機會。</p>
</div><h2>What it means for shareholders</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這對股東意味着什麼</h2>
</div><p>Overall, it's probably a good idea for Nvidia to try and gain exposure to cloud giants' ASIC systems, as those systems are likely to gain share over time. However, the new NVLink Fusion offering may serve as a warning to those who anticipate hypergrowth for Nvidia GPUs for a long period, or at least continued hypergrowth at these same margins.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，Nvidia 嘗試獲得對雲巨頭 ASIC 系統的接觸可能是個好主意，因為這些系統可能會隨着時間的推移而獲得市場份額。然而，新的 NVLink Fusion 產品可能對那些預期 Nvidia GPU 長期超高速增長，或至少在這些相同利潤率下持續超高速增長的人發出警告。</p>
</div><p>While Nvidia does have a first-mover and software advantage currently, cloud giants have the means to invest in their own silicon, and will continue to do so as long as they're able to save tens of billions of dollars doing it. It looks like Nvidia may be acknowledging this reality with NVLink Fusion.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然 Nvidia 目前確實擁有先發和軟件優勢，但云巨頭有能力投資於自己的硅，並且只要他們能夠節省數百億美元，他們就會繼續這樣做。看起來 Nvidia 可能正在通過 NVLink Fusion 承認這一現實。</p>
</div>

Nvidia Is Opening Its NVLink Technology to Others: But Is That Bullish or Bearish for the Stock?

- Nvidia 宣佈開放 NVLink 技術給其他芯片組，推出 NVLink Fusion。  
- 此舉旨在擴大市場，面對定製 AI 加速器的競爭。  
- Nvidia 可能會在雲巨頭系統中獲得增量收入機會。

英偉達將其 NVLink 技術開放給其他公司：這對該股票是利好還是利空呢？