英偉達在三年後會處於什麼位置？

英偉達(NVDA -0.99%) 的股票最近經歷了一些波動的交易。在因對先進人工智能（AI）硬件的需求前景和新進口税的擔憂而下跌後，特朗普政府宣佈放寬關税政策，公司的股價受益於爆發性的反彈動能。

隨着英偉達股票在特朗普政府調整關税政策後飆升，投資者可能會想知道現在是否已經太晚而無法購買該股票。繼續閲讀，看看兩位《傻瓜投資》貢獻者對英偉達未來三年的前景的看法。

圖片來源：Getty Images。

英偉達在 AI 處理器和軟件服務領域可能保持強大的領先地位

基思·努南： 自從 AI 革命在幾年前迅速升温以來，英偉達一直處於先進圖形處理單元（GPU）和加速器的前沿。目前，幾乎沒有跡象表明，包括 超微 和 英特爾 在內的競爭對手正在趕上該公司。中國設計師（包括華為）可能在某個時刻取得重大進展，但看起來對這些處理器的需求將主要集中在中國及其盟友中。

由於 AI 可能為公司和政府提供重大競爭優勢，因此將繼續有巨大的激勵來大量投資於英偉達在高性能硬件方面的優勢。更好的是，該公司通過其 CUDA 軟件平台增強了競爭壁壘，幫助開發者充分利用 AI 處理器。這將使 AMD、英特爾和其他參與者在這一領域擊敗英偉達變得非常困難。

隨着英偉達銷售和利潤表現出色，它在其他潛在爆炸性類別（包括自主 AI 軟件和機器人技術）中也有更多的靈活性進行實驗。包括 AMD 和英特爾在內的競爭對手在 AI 處理器領域的競爭已經相當艱難，這在假設上使他們在大規模支出以拓展核心競爭力之外的領域時靈活性降低。

隨着重大宏觀經濟和地緣政治不確定性在前方，英偉達的股票在今年可能會繼續經歷顯著的波動。另一方面，該公司在 AI 處理器領域的實力應繼續幫助英偉達實現強勁的銷售和收益，並推動進入其他業務類別。英偉達在未來三年仍面臨一些重大風險，但我認為對該股票最緊迫的風險因素是可能影響整個市場的宏觀經濟和地緣政治動態。

英偉達現在可能吸引價值投資者

詹妮弗·賽比爾： 在生成 AI 時代，英偉達在過去幾年一直是一隻贏家股票。然而，關於未來的一些不確定性使得很難判斷它在三年後會處於何種位置，以及今天是否值得購買。

它在過去因其遊戲產品而取得成功，但由於在快速擴展的生成 AI 領域的主導地位而成為家喻户曉的名字。對其 GPU 的需求激增，2025 財年第四季度（截至 1 月 26 日）的銷售同比增長 78%，達到 390 億美元。展望未來，管理層預測 2026 財年第一季度銷售將增長 65%。首席執行官黃仁勳表示，持續的巨大需求可歸因於公司最新一代的 AI 產品，名為 Blackwell。

管理層指出，其機會是多層次和廣泛的。其產品現在服務於互聯網和技術以外的多個行業，並且以比以前更多的方式被使用。特別相關的是對 GPU 驅動的數據中心的需求不斷增長，或者説英偉達管理層稱之為 AI 工廠。數據中心的工作範式正在改變，更加重視機器學習和生成 AI，使數據中心市場的機會從 1 萬億美元提升到 2 萬億美元。這一點尤其重要，因為數據中心現在佔英偉達收入的 88%。

與任何新技術一樣，新競爭者會試圖複製好的東西，並試圖以更低的價格做到這一點。像 亞馬遜 和 蘋果 這樣的頂級科技公司正在努力設計專用 GPU，以更低的成本推動至少部分業務，即使他們目前仍依賴於英偉達。這意味着即使機會在增長，英偉達在其中的份額可能不會成比例增加，客户的更多選擇也可能削弱其定價能力。

最後，將英偉達的估值納入分析是有趣的。它的前瞻性一年市盈率僅為 24。這可能表明市場認為該公司正在放緩。股價下跌可能是因為市場正在定價競爭和飽和的影響。

另一方面，這可能只是因為該公司增長足夠快，以跟上市場的預期，這意味着這隻成長股是個便宜貨。這可能意味着它被低估了，市場的認知與即將到來的現實之間的滯後可能會為耐心的投資者在未來三年創造意外之財。