<p>歐洲晨間投標 - 在債券市場震盪之後，現在是數據測試的時刻</p><p>Johann M Cherian 對歐洲和全球市場的前景進行展望</p><p>市場一直在應對國債的急劇拋售，擔心美國的財政健康，而在歐洲，下一步的考驗將是企業在不確定的貿易環境中表現如何。</p><p>5 月份的製造業和服務業調查將在週四成為焦點，預測顯示歐元區和德國的商業活動與上個月相比基本保持穩定。</p><p>迄今為止，歐洲的企業盈利顯示出企業健康狀況好於最初的擔憂，股票也受益於美國關税暫時暫停的潮流，以及中國這一歐洲企業的主要客户努力恢復消費的跡象。</p><p>這使得泛歐 STOXX 600 .STOXX 今年表現優於標準普爾 500 .SPX 和納斯達克 .IXIC。以出口為主的德國基準指數 .DAX 週三收於歷史最高點，是全球表現最好的主要股票市場。</p><p>然而，未來的道路將取決於歐盟領導人是否能夠成功與美國談判貿易協議，以及備受期待的德國財政刺激計劃的影響。</p><p>歐洲期貨 STXEc1 顯示出一天的悲觀開局，因為風險情緒受到投資者退出美國資產後對美國如何管理其不斷膨脹的財政債務的擔憂所籠罩。</p><p>唐納德·特朗普總統的大規模税收和支出法案在共和黨控制的眾議院通過了一個重要的程序性障礙，為可能在數小時內進行的投票鋪平了道路。</p><p>投資者還擔心國債拍賣表現平平，這加劇了 “拋售美國” 的敍事，不僅對美元造成壓力，也對華爾街產生影響，交易員在穆迪上週下調美國 AAA 信用評級後已經感到緊張。</p><p>30 年期國債收益率 US30YT=RR 在亞洲時段早些時候觸及 1 年半高點後，仍保持在 5% 以上。</p><p>然而，並非所有資產都受到衝擊。比特幣價格 BTC= 在數字資產情緒改善的情況下觸及新高。這種全球最有價值的加密貨幣自 4 月初拋售以來上漲了近 50%，突破了 100,000 美元大關。</p><p>黃金價格 XAU= 也在近期下滑後回暖，因為投資者將這種貴金屬視為不確定時期的避風港。</p><p>可能影響週四市場的關鍵發展：</p><p>數據：</p><p>- 來自歐元區、英國和美國的商業活動調查，以及美國的每週失業救濟申請</p><p>- 歐洲央行政策制定者，包括 Philip Lane 和 Luis de Guindos 的講話預計將發佈</p><p>- 英國央行副行長 Sarah Breeden 和首席經濟學家 Huw Pill 將在當天稍晚時發言</p><p>- 美國聯邦儲備委員會的 Thomas Barkin 將發表評論</p>

<p>歐洲市場正面臨數據測試，此前債券市場，特別是美國國債出現拋售，令財政健康狀況引發擔憂。預計關鍵的製造業和服務業調查將顯示歐元區商業活動保持穩定。儘管對美國財政管理的擔憂存在，歐洲股市，尤其是 DAX 指數表現良好。比特幣已達到歷史新高，而黃金價格正在回升。預計關鍵數據發佈和中央銀行官員的評論將影響市場情緒</p>

<p>MORNING BID EUROPE-After bond market tremors, now for the data test</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲晨間投標 - 在債券市場震盪之後，現在是數據測試的時刻</p>
</div><p>A look at the day ahead in European and global markets from Johann M Cherian</p>
<div class="lb-trans"><p>Johann M Cherian 對歐洲和全球市場的前景進行展望</p>
</div><p>Markets have been dealing with the steep selloff in Treasuries worried about the U.S. fiscal health, and in Europe the next test will be how businesses have been faring in the face of an uncertain trade environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場一直在應對國債的急劇拋售，擔心美國的財政健康，而在歐洲，下一步的考驗將是企業在不確定的貿易環境中表現如何。</p>
</div><p>Manufacturing and services sector surveys for May will grab the spotlight on Thursday, and forecasts indicate that business activity in the eurozone and Germany has broadly been steady from the previous month.</p>
<div class="lb-trans"><p>5 月份的製造業和服務業調查將在週四成為焦點，預測顯示歐元區和德國的商業活動與上個月相比基本保持穩定。</p>
</div><p>European earnings so far show that corporate health has been better than initially feared and stocks have been riding the tide of the temporary U.S. tariff pause and signs that China, a top customer for European firms, is striving to revive consumption.</p>
<div class="lb-trans"><p>迄今為止，歐洲的企業盈利顯示出企業健康狀況好於最初的擔憂，股票也受益於美國關税暫時暫停的潮流，以及中國這一歐洲企業的主要客户努力恢復消費的跡象。</p>
</div><p>That has left the pan-European STOXX 600 .STOXX outperforming the S&amp;P 500 .SPX and the Nasdaq .IXIC this year. The export-heavy German benchmark .DAX closed at a record high on Wednesday and is the best performing major stock market in the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>這使得泛歐 STOXX 600 .STOXX 今年表現優於標準普爾 500 .SPX 和納斯達克 .IXIC。以出口為主的德國基準指數 .DAX 週三收於歷史最高點，是全球表現最好的主要股票市場。</p>
</div><p>However, the path ahead would depend on whether European Union leaders can manage to negotiate trade deals with the U.S. and on the impact of the highly anticipated German fiscal stimulus package.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，未來的道路將取決於歐盟領導人是否能夠成功與美國談判貿易協議，以及備受期待的德國財政刺激計劃的影響。</p>
</div><p>European futures STXEc1 indicated a dour start to the day as risk sentiment was shrouded by lingering worries of how the U.S. could manage to finance its ballooning fiscal debt as investors exit U.S. assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>歐洲期貨 STXEc1 顯示出一天的悲觀開局，因為風險情緒受到投資者退出美國資產後對美國如何管理其不斷膨脹的財政債務的擔憂所籠罩。</p>
</div><p>President Donald Trump's massive tax and spending bill cleared an important procedural hurdle in the Republican-controlled House of Representatives, setting it up for a vote that could take place within hours.</p>
<div class="lb-trans"><p>唐納德·特朗普總統的大規模税收和支出法案在共和黨控制的眾議院通過了一個重要的程序性障礙，為可能在數小時內進行的投票鋪平了道路。</p>
</div><p>Also worrying investors was the lacklustre auction of Treasury bonds that reinforced the &#34;Sell America&#34; narrative, weighing on not just the dollar but Wall Street as well, with traders already jittery after Moody's cut the U.S. triple-A credit rating last week.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者還擔心國債拍賣表現平平，這加劇了 “拋售美國” 的敍事，不僅對美元造成壓力，也對華爾街產生影響，交易員在穆迪上週下調美國 AAA 信用評級後已經感到緊張。</p>
</div><p>The yield on 30-year Treasury bonds US30YT=RR stayed above 5% after hitting a 1-1/2 year high earlier in Asian hours.</p>
<div class="lb-trans"><p>30 年期國債收益率 US30YT=RR 在亞洲時段早些時候觸及 1 年半高點後，仍保持在 5% 以上。</p>
</div><p>However, not all assets were taking it on the chin. Bitcoin prices BTC=touched a fresh record high on improving sentiment around digital assets. The world's most valuable cryptocurrency has gained nearly 50% from the early April selloff, breaking above the $100,000 mark.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，並非所有資產都受到衝擊。比特幣價格 BTC= 在數字資產情緒改善的情況下觸及新高。這種全球最有價值的加密貨幣自 4 月初拋售以來上漲了近 50%，突破了 100,000 美元大關。</p>
</div><p>Prices of gold XAU= were also making a comeback from a recent slip, given that investors perceive the precious metal to be a safe-haven favourite in times of uncertainty.</p>
<div class="lb-trans"><p>黃金價格 XAU= 也在近期下滑後回暖，因為投資者將這種貴金屬視為不確定時期的避風港。</p>
</div><p>Key developments that could influence markets on Thursday:</p>
<div class="lb-trans"><p>可能影響週四市場的關鍵發展：</p>
</div><p>Data:</p>
<div class="lb-trans"><p>數據：</p>
</div><p>- Business activity surveys out of the eurozone, UK and the U.S. along with weekly jobless claims out of the United States</p>
<div class="lb-trans"><p>- 來自歐元區、英國和美國的商業活動調查，以及美國的每週失業救濟申請</p>
</div><p>- Remarks from European central bank policymakers including Philip Lane, Luis de Guindos expected</p>
<div class="lb-trans"><p>- 歐洲央行政策制定者，包括 Philip Lane 和 Luis de Guindos 的講話預計將發佈</p>
</div><p>- Bank of England Deputy Governor Sarah Breeden and Chief Economist Huw Pill to speak later in the day</p>
<div class="lb-trans"><p>- 英國央行副行長 Sarah Breeden 和首席經濟學家 Huw Pill 將在當天稍晚時發言</p>
</div><p>- Comments from U.S. Federal Reserve's Thomas Barkin due</p>
<div class="lb-trans"><p>- 美國聯邦儲備委員會的 Thomas Barkin 將發表評論</p>
</div><p>Trying to keep up with the latest tariff news?</p>
<div class="lb-trans"><p>想要跟上最新的關税新聞嗎？</p>
</div><p>Our new daily news digest offers a rundown of the top market-moving headlines impacting global trade. Sign up for Tariff Watch here.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們的新每日新聞摘要提供影響全球貿易的市場動態頭條的概述。請在此處註冊關税觀察 here。</p>
</div><p>US Treasuries navigate the loss of AAA https://tmsnrt.rs/43EsTZz</p>
<div class="lb-trans"><p>美國國債應對 AAA 的喪失 https://tmsnrt.rs/43EsTZz</p>
</div><p>Long-dated G4 government bond yields under pressure https://tmsnrt.rs/4jXBhJq</p>
<div class="lb-trans"><p>長期 G4 政府債券收益率承壓 https://tmsnrt.rs/4jXBhJq</p>
</div>

After bond market tremors, now for the data test

- 歐洲和全球市場面臨美國財政健康的擔憂，國債大幅拋售。  
- 預計歐元區和德國的商業活動在 5 月保持穩定，企業健康狀況優於預期。  
- 德國 DAX 指數創下歷史新高，但未來走勢取決於歐盟與美國的貿易談判。  

債券市場震盪過後，現在是數據測試的時刻