繼泰國公主拎愛馬仕配 Labubu 後，貝克漢姆也曬女兒送 Labubu 禮物，LABUBU3.0 風靡歐美明星及 KOL 圈，並在全球範圍內引發一場搶購熱潮！
近日，足球巨星貝克漢姆在社交媒體上分享了一則温馨內容——他的小女兒 Harper 送給他的禮物：一個來自泡泡瑪特的 Labubu 玩偶。這一分享迅速在全球社交媒體上引發關注，讓 LABUBU 火熱更徹底了。
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據追風交易台消息，美銀美林最新研究報告指出，泡泡瑪特的 Labubu 3.0 系列已經在全球範圍內走紅，4 月美國及歐洲市場銷售同比增長約 8 倍和 5 倍，多數零售店前出現大量排隊購買的場景。
更重要的是，Labubu 在時尚領域的影響力正在提升，越來越多的名人和 KOL 將其作為裝飾物，泡泡瑪特美國 Tik Tok 粉絲數也從 3 月的 43.12 萬增至 72.29 萬（+68%），4 月在 Tik Tok 零售銷售方面排名第一。
根據美銀美林報告，隨着泡泡瑪特全球擴張戰略取得實質性進展，公司有望實現 “世界泡泡瑪特” 的目標。美銀預計其未來三年營收和淨利潤將持續高速增長，並維持買入評級，目標價 236 港元。
<h2 id="labubu-3-0">名人效應引爆歐美市場，Labubu 3.0 銷售火爆、粉絲大漲</h2>
美銀美林報告指出，泡泡瑪特正在邁向建立真正全球性平台的新階段。這一點通過其從東南亞（低垂果實）到西方市場的&#34;真實&#34;滲透率上升得到證實，特別是美國和歐盟市場的具體熱度，緩解了市場對這些具挑戰性市場發展的擔憂。
令人矚目的是，美銀渠道調查顯示：
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4 月份美國/歐盟市場同比增長約 8 倍/5 倍，這進一步印證了 Labubu 3.0 的成功及其對海外市場的積極推動。儘管美國加徵關税導致價格上漲，但似乎並未對其受歡迎程度產生不利影響。
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在線上渠道，Labubu 3.0 發佈後，泡泡瑪特官方應用在美國 App Store 購物類別中躍升至第一位。泡泡瑪特美國 Tik Tok 粉絲數也從 3 月的 43.12 萬增至 72.29 萬（+68%），4 月在 Tik Tok 零售銷售方面排名第一。
線下方面，根據美銀渠道調查，今年以來公司已新增 14 家零售店，主要分佈在美國、歐盟和東南亞。值得注意的是，泡泡瑪特優先選擇地標（牛津街）、文化場所（盧浮宮）和高端購物中心（MEGA Bangna）開設零售店，為消費者提供沉浸式體驗和社交功能。
根據美銀預測，泡泡瑪特預計將在海外/國內市場新開 110/20 家零售店，到 2025 年底總數將達到約 650 家。
<h2 id="f2cbfd71">國內市場銷售加速增長，業績高增長為估值提供支撐</h2>
與此同時，泡泡瑪特在國內市場增長動力依然強勁。
根據 Meritco 數據庫，4 月份泡泡瑪特通過在線電商平台（包括天貓、京東、抖音）的銷售同比增長 287%，較 2025 年第一季度 (+223%) 加速，其中天貓/京東/抖音分別增長 156%/66%/457%。國內線下同店銷售增長明顯加速，增長 50%（相比 2025 年第一季度 +23%）。
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美銀維持對泡泡瑪特的買入評級，目標價 236 港元（為市場最高預測）。分析師認為，公司正朝着&#34;世界的泡泡瑪特&#34;目標穩步推進全球佈局，並將泡泡瑪特作為消費板塊中結構性增長的首選之一。
根據美銀預測，泡泡瑪特 2025 年營收將達到 226.01 億港元，淨利潤將達到 65 億港元，同比增長 91%；2026 年將達到 101.1 億港元，同比增長 55.5%。
業績高增長為當前估值提供了有力支撐，目前，泡泡瑪特股價約為 207 港元，對應 2025 年 42.42 倍市盈率，2026 年 27.27 倍市盈率。考慮到其高速增長，這一估值水平仍具吸引力。
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泡泡瑪特

LABUBU3.0 風靡歐美明星及 KOL 圈，泡泡瑪特 4 月美國 Tik Tok 漲粉 68%，在 Tik Tok 銷售排名第一。4 月美國及歐洲市場銷售分別同比增長約 8 倍和 5 倍，各大海外門店出現排隊搶購的盛況。

- 貝克漢姆女兒送 Labubu 玩偶引發全球關注。  
- Labubu 3.0 系列在歐美市場銷售同比增長顯著。  
- 泡泡瑪特預計未來三年營收和淨利潤將持續增長。

華爾街見聞

愛馬仕(ADR)

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