美債砸盤、美元也跌，德銀警告：這次就算美聯儲 QE 也救不了！

美國債券遭遇的拍賣失利，同時美元也在走弱，顯示出外國投資者正 “罷買” 美國資產。德銀認為只有國會，而非美聯儲才能解決這個問題。

據追風交易台消息，德意志銀行在最新的報告中表示，這一危機的核心在於外國投資者不再願以當前價格水平為美國財政與經常賬户雙赤字提供融資，而且這一問題只能由國會通過緊縮財政來解決，而非美聯儲的貨幣政策干預。

面對這一日益嚴峻的局勢，德意志銀行明確警告 “為更多波動做好準備”。

同時，德銀表示，美股韌性也將受到考驗，而亞洲投資者行為將成為關鍵風向標，投資者應密切關注亞洲交易時段的美債和美元反應。

美股也危險了，亞洲投資者成關鍵風向標

德銀表示，在這種環境下，美股很難保持韌性。

2023-24 年期間，美國收益率和股票的上漲是市場對美國增長預期的重新評估。這是完全合理的。今天則非常不同。這完全是對美國資產的財政風險溢價的增加，很難證明這種（資本成本上升的負面）驅動因素能對風險資產產生積極影響。

德意志銀行分析師 George Saravelos 強調，關注亞洲投資者的行為：

根據其外部淨平衡框架，亞洲是美國赤字最主要的資金提供者，其次是歐洲。因此，美國之安全和匯率的表現在非美國交易時段變得尤為關鍵。

如果美元/日元在東京交易時段加速下行，這將是資本從美國回流國內市場的強烈信號。因此，投資者應密切關注亞洲交易時段的市場反應，這可能預示危機的進一步發展。

美聯儲干預沒用，只有國會行動：財政緊縮或美債貶值

德銀表示，解決這個問題並不容易，金融抑制的形式，例如 SLR 改革和在下一次再融資公告中縮短美債發行期限已經被頻繁提及。在某種程度上，縮短美國債務組合的久期有助於吸引外國買家，但較低的久期也意味着更高的債務展期風險。

德銀特別強調，只有國會才能解決這個問題，最終解決這一問題只有兩種 “方案”：

極端的市場錯位可能會促使美聯儲採取干預措施（QE）以維持市場正常運作，但這實際上無法解決問題的核心，甚至可能因提高通脹預期而適得其反。

這個問題只有兩個 “解決方案”：要麼美國大幅修改目前國會中的和解法案，以實現更嚴格的財政政策；要麼美國債務的非美元價值需要大幅下降（如美元貶值），直到其變得足夠便宜以吸引外國投資者回歸。