歐元區 5 月 PMI 跌破榮枯線 德法 “經濟引擎” 雙雙失速

智通財經 APP 獲悉，歐元區 5 月私營部門活動意外萎縮，服務業創 16 個月來最差表現。標普全球週四公佈的數據顯示，歐元區綜合採購經理人指數 (PMI) 從 4 月的 50.4 降至 5 月的 49.5，跌破 50 的榮枯線。分析師此前預計該指數將小幅升至 50.6。

漢堡商業銀行經濟學家 Cyrus de la Rubia 在一份聲明中表示：“歐元區經濟似乎始終難以站穩腳跟。雖然服務業的外部需求正在減弱，但拖累該行業的主要因素似乎是疲軟的國內需求。”

歐元區私營部門 5 月份萎縮

今年前幾個月，歐元區 20 國經濟表現穩健，儘管貿易不確定性抑制了企業投資和家庭支出，但仍超出預期。然而，2025 年的增長可能會受到限制，歐盟委員會本週預測 GDP 將增長 0.9%。

增長動力主要來自該地區兩大經濟體之外的國家。德國的 PMI 同樣令分析師意外，因服務業表現疲軟而跌破 50。與此同時，法國的 PMI 連續第九個月低於榮枯線。

長期以來的製造業疲軟是部分原因，不過德國新政府推動老舊基礎設施改造和軍隊重建的計劃，可能會在未來幾年提供支撐。

5 月，歐元區製造業表現自疫情以來首次超過服務業。de la Rubia 認為，規避美國貿易關税的努力可能是製造業表現強勁的原因，而油價下跌可能有助於維持這一趨勢。

他表示："試圖提前應對這些關税可能部分解釋了為什麼製造業最近表現稍好。製造商目前已連續三個月增產，且新訂單自 2022 年 4 月以來首次沒有下降。"

其他國家，尤其是西班牙等南歐國家，表現較好。瑞安航空本週表示，由於 ‘跨大西洋旅行需求疲軟’，今年夏季的旅遊需求依然強勁。

下個月，該地區可能會得到提振，分析師預計歐洲央行將在此輪週期中第八次下調存款利率，至 2%。進一步的貨幣寬鬆政策是否跟進，將取決於美國的貿易政策。歐洲央行官員將在季度展望中公佈幾種情景，以更好地瞭解潛在結果。

比利時央行行長皮埃爾·温施週二對錶示，經濟可能需要"適度寬鬆"的借貸環境來確保復甦，並防止當前 2.2% 的通脹率跌破 2% 的目標。

de la Rubia 表示，最新的 PMI 消費者價格數據可能會讓歐洲央行喜憂參半。

他表示："服務業銷售價格通脹從已經較低的水平小幅下降，但投入成本仍在上升，甚至還在加速。隨着能源價格下跌，薪資上漲可能是主要推動因素。儘管如此，歐洲央行似乎傾向於繼續謹慎降息。"

PMI 受到市場的密切關注，因為它們在本月初發布，且善於揭示經濟趨勢和轉折點。商業調查衡量的是產出變化的廣度而非深度，因此有時很難直接與季度 GDP 對應。

在其他地區，英國的綜合 PMI 預計將改善至 50，而美國的綜合 PMI 預計將降至 50.3。