華爾街兩大巨頭策略趨同：瑞銀高盛齊推消費股 + 做空利率敏感資產

智通財經 APP 注意到，隨着美股投資者的注意力從貿易緊張局勢緩和轉向債券收益率上升的威脅，華爾街兩大交易部門建議同時利用這兩種趨勢獲利。

瑞銀集團和高盛集團的策略是雙管齊下：買入消費類股票，隨着特朗普政府降低關税方面的強硬言論並施壓零售商不要漲價，這類股票將繼續跑贏大盤；同時，做空住房等對利率敏感的市場領域，因為對債務和美國聯邦赤字的擔憂推高了美債收益率。

貿易緊張局勢緩和的樂觀情緒降低了全面貿易戰的不確定性，後者可能會將經濟推入衰退並損害美國消費者。隨着貿易戰降級，標普 500 指數已經收復了 4 月初以來的跌幅。

與此同時，美國國債下跌，收益率上升，因為隨着國會談判包括延長特朗普減税政策在內的預算協議，對美國財政前景的擔憂日益加劇。

瑞銀宏觀股票策略主管 Aaron Nordvik 在給客户的報告中寫道，如果我們在關税和税收改革方面得到更多好消息，消費類股票還有上漲空間。

週三，投資者對美國國債收益率上升的擔憂顯現出來，令人失望的美債拍賣結果推動債券收益率飆升至 4 月市場暴跌期間的水平，投資者隨後紛紛拋售美股。

瑞銀的一籃子消費類股票表現優於標普 500 指數，自 4 月 8 日以來上漲近 28%，而該基準指數的漲幅為 17%。高盛的一籃子消費類股票——特別是面向低收入家庭的股票——週二創下新高。

高盛的數據顯示，低收入消費類股票與住房類股票的比率躍升至 2023 年 11 月以來的最高水平。

高盛交易部門的 Louis Miller 和 Faris Mourad 在給客户的報告中寫道："由於油價下跌，平均汽油價格接近三年低點，我們相信低收入家庭有更多的可自由支配收入可供消費。"

Piper Sandler 期權業務主管 Daniel Kirsch 表示，在交易的另一端，"鑑於利率的表現，做空住房是有道理的。如果你沒有在長期利率方面得到緩解，住房市場就很難真正發揮作用。"

美國國債週三延續跌勢，20 年期和 30 年期國債收益率升至 5% 以上。對美聯儲利率政策最為敏感的兩年期國債收益率小幅升至 4% 以上。

高盛交易部門寫道："長期利率上升將同時給購房者帶來挑戰，因為抵押貸款利率上升。"

自 5 月中旬以來，由於市場越來越擔心收益率將保持在高位，瑞銀的一籃子美國住房類股票下跌了 3.5%。

股票期權交易員也在進行類似的押注。消費者必需品精選行業 SPDR 基金 ETF 未來一個月下跌 10% 的期權保護成本與押注上漲 10% 的期權成本之比跌破其主要移動均線，表明投資者並不擔心該行業可能出現的虧損。與此同時，SPDR 標普住宅建築商 ETF 的類似比率的 50 天移動平均線躍升至 2024 年 2 月以來的最高水平。

Susquehanna International Group 衍生品策略聯席主管 Chris Murphy 寫道："投資者正在為消費者需求的持續韌性做準備，尤其是那些具有上漲勢頭的股票。"