<div id="readability-page-1">歐元區經濟在 5 月意外萎縮，服務業表現跌至 16 個月以來最差水平，製造業的小幅改善被服務業的下跌所抵消。 22 日，S&amp;P Global 發佈的採購經理人指數（PMI）顯示： <blockquote> <ul> <li>歐元區綜合 PMI 指數從 4 月的 50.4 降至 49.5，低於分析師此前預測的 50.6；</li> <li>服務業 PMI 初值 48.9，低於預期的 50.5 和前值 50.1；</li> <li>製造業 PMI 初值 49.4，預期值 49.2，前值 49。</li> </ul> <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/246ba76a-c734-45dd-b7a2-6dceed5c554c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="328" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/246ba76a-c734-45dd-b7a2-6dceed5c554c.png"/> </blockquote> 法國的經濟活動已連續 9 個月萎縮，綜合 PMI 僅從 4 月份的 47.8 小幅上升至 48，依舊遠低於 50 的門檻。德法服務業活動均出現下跌。 數據發佈後，貨幣市場加大了對歐洲央行今年將再降息兩次的押注。對政策敏感的德國兩年期國債收益率下跌 3 個基點至 1.84%。歐元兑美元匯率擴大跌幅，一度下跌 0.3% 至 1.1296 美元。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/69febf46-74a7-4873-ab9e-27b9be6f0d82.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="695" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/69febf46-74a7-4873-ab9e-27b9be6f0d82.png"/> <h2>歐元區私營部門活動意外收縮，服務業表現疲軟是主要拖累</h2> 根據 S&amp;P Global 的數據顯示，歐元區 5 月私營部門活動意外萎縮。漢堡商業銀行的經濟學家 Cyrus de la Rubia 表示： <blockquote> “歐元區經濟似乎難以站穩腳跟。” </blockquote> 他指出，雖然服務業的國外需求有所放緩，但國內需求的疲軟才是拖累該行業的主要原因。服務業的疲軟表現是導致整體 PMI 下降的關鍵因素，這預示着歐元區經濟復甦的道路將更加艱難。 5 月份歐元區製造業的表現好於服務業，這是自疫情爆發以來首次出現的情況。De la Rubia 認為，這可能與應對美國貿易關税的措施有關，而較低的油價也可能對此有所幫助。歐元區製造業已連續三個月增加產量，新訂單自 2022 年 4 月以來首次沒有下降。 <h2>法國持續萎縮、德國面臨服務業的寒冬</h2> 雖然整體數據不佳，但歐元區內部各國表現卻有所分化。 法國的經濟活動已連續 9 個月萎縮，綜合 PMI 僅從 4 月份的 47.8 小幅上升至 48，依舊遠低於 50 的門檻。漢堡商業銀行的經濟學家 Jonas Feldhusen 表示，這些數據反映了法國在 “國內政治不穩定和脆弱的宏觀經濟環境” 下所面臨的經濟挑戰。 法國的服務業活動也未達到預期，企業報告需求低迷，訂單推遲以及客户猶豫不決。未來 12 個月的整體商業預期自去年 11 月以來首次轉為負面。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1e5dc424-7843-421e-9074-c56e5c12750f.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="318" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/1e5dc424-7843-421e-9074-c56e5c12750f.png"/> 德國的 PMI 數據也令人失望，服務業同樣出現下滑。儘管如此，德國新政府推動基礎設施改革和重建軍隊的計劃，有望在未來幾年為經濟提供支持。 <img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e0dd3e83-a773-4dbe-bbe5-d28f3e9236df.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="319" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/e0dd3e83-a773-4dbe-bbe5-d28f3e9236df.png"/> 西班牙等南歐國家表現相對較好。 Ryanair Holdings Plc 表示，今年夏天旅遊需求強勁，這得益於人們 “不願進行跨大西洋旅行”。風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。</div>

歐元區 5 月 PMI 意外萎縮，服務業表現創 16 個月來最差，綜合 PMI 從 4 月的 50.4 降至 49.5，低於預期。法國經濟活動連續 9 個月萎縮，德國服務業也面臨挑戰。市場對歐洲央行降息的預期加大，德國兩年期國債收益率下跌，歐元兑美元匯率擴大跌幅。製造業表現好於服務業，可能與應對貿易關税和低油價有關。

- 歐元區經濟在 5 月意外萎縮，服務業表現為 16 個月以來最差。  
- 綜合 PMI 指數降至 49.5，低於預期，法國經濟活動連續 9 個月萎縮。  
- 數據發佈後，市場加大對歐洲央行降息的押注，歐元兑美元匯率下跌。  

歐元區 5 月 PMI 意外萎縮，服務業創 16 個月來最差表現