大摩：小鵬汽車-W 下半年銷售額及利潤率飆升 目標價 101 港元

摩根士丹利發佈研報稱，小鵬汽車-W 受惠於平均售價 (ASP) 的擴大、有利的產品組合、成本降低及規模效益，料其汽車利潤率在第二季上升，並在下半年進一步上升。管理層亦強調新車型的利潤率保持健康達雙位數。大摩認為，儘管第二季的業績指引較為謹慎，但相信今年下半年銷售額和利潤率的再次飆升以及第四季的盈利或將提振市場情緒。暫維持美股目標價 26 美元及 “增持” 評級。港股目標價 101 港元。報告表示，小鵬汽車將於 5 月 28 日推出 Mona Max，由於在 15 萬人民幣以下的市場中，缺乏同類具有 L2+ AD 功能的產品。因此大摩認為，Mona Max 將會脱穎而出。AI 方面，大摩認為集團 AI 計劃如火如荼。隨著 AI 圖靈晶片和 720 億參數的世界基礎模型的推出，小鵬汽車的目標是大幅提升其 L2+ ADAS 能力，2026 年推出人形機器人。