中美貿易休戰或緩解美國通脹壓力 經濟衰退風險同步降温

智通財經 APP 獲悉，據最新調查顯示，隨着美國與中國達成階段性貿易協議，經濟學家普遍預期美國通脹壓力將有所緩解，短期內經濟衰退風險亦同步降低。5 月 16 日至 21 日期間，86 位受訪經濟學家將 2025 年底個人消費支出價格指數 (PCE，美聯儲核心通脹指標) 峯值預測值從 4 月的 3.2% 下調至 3.1%，同時下調了 2026 年初消費者物價指數 (CPI) 預期。

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儘管經濟衰退概率預期從上月 45% 降至 40%，但仍顯著高於 3 月 30% 的預測值。受訪者對 2025 年美國 GDP 增速的中位預期僅為 1.3%，較此前預測進一步下調。分析認為，特朗普政府本月宣佈大幅調降中國商品關税的舉措，為雙邊貿易關係改善釋放積極信號，但當前關税水平仍顯著高於 2017 年特朗普就任前水平。

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關税影響呈現雙重性特徵：一方面，企業為規避關税提前搶運導致的進口激增 (今年初進口量創近五年最大增幅) 曾導致 2022 年以來首次 GDP 負增長;另一方面，經濟學家預測本季度進口規模將顯著收縮，或對 GDP 形成一定支撐。

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消費端呈現韌性但增速趨緩：第二季度消費者支出增速預期從 4 月的 1% 上調至 1.5%，但預計下半年將逐步放緩。企業投資前景則顯悲觀，本季度私人投資預期增速從-3% 大幅下調至-5.2%，且未來數季度預期持續走弱。

亨廷頓私人銀行首席經濟學家奧盧·奧莫敦比指出："美中貿易協定雖是積極進展，但政策不確定性猶存。我們預期 2025 年消費與投資增速將較 2024 年放緩。"這種謹慎預期與持續低迷的消費者信心數據相印證——密歇根大學消費者信心指數仍徘徊於歷史低位。

值得注意的是，儘管通脹壓力有所緩解，但經濟學家警告關税對經濟增長的拖累效應仍在持續。聯信銀行經濟學家比爾·亞當斯團隊認為："關税上調雖未引發上月擔憂的經濟衰退，但確實導致了經濟增長放緩。"這種判斷與美聯儲"在通脹與增長間尋求平衡"的政策挑戰形成呼應。