電信基礎設施行業正經歷一場巨大的變革，這一變革是由對更快網絡的需求、5G 的崛起以及從醫療到製造業的全面數字化推動的。在這一轉型的中心是 CommScope——這家公司目前正處於十字路口，正在權衡其連接與電纜解決方案（CCS）部門可能進行的 100 億美元出售。如果成功，這一舉措將標誌着 CommScope 在更廣泛的戰略中邁出了關鍵一步，旨在減少債務，聚焦於高增長市場，並將其定位為 1.5 萬億美元全球基礎設施復興的領導者。
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<h3>大規模去槓桿：為什麼 CCS 出售具有戰略意義</h3>
CommScope 的債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率仍然是一個關鍵障礙。儘管公司已經取得了一定進展——利用 2025 年 1 月出售户外無線網絡（OWN）和分佈式天線系統（DAS）業務的收益償還了 20 億美元債務——但負擔仍然相當沉重。分析師估計，即使在最近的再融資之後，該公司的槓桿比率仍接近 6.5 倍，遠高於投資級評級的 3.0 倍–4.0 倍 門檻。出售 100 億美元的 CCS 將大幅降低這一比率，可能為更便宜的融資打開大門，併為在 分佈式接入架構（DAA） 和 邊緣計算 等新興領域的研發釋放資金。
CCS 部門本身是一個現金奶牛，年銷售額達到 25 億美元，利潤率超過 20%——在一個受到商品化困擾的行業中，這是一種罕見的溢價。對於 CommScope 來説，出售這一資產將使其能夠轉向一個更精簡、更靈活的模式，而買家將獲得在寬帶基礎設施繁榮中的立足點。
<h3>買家興趣：私募股權和科技巨頭的金礦</h3>
CCS 部門的高利潤率和經常性收入流使其成為私募股權公司和科技巨頭的主要目標。像 黑石 或 阿波羅全球管理 這樣的私募股權公司可能會將其視為一種防禦性、現金流積極的資產。同時，像 思科、谷歌 或 微軟 這樣的科技巨頭可能會將 CCS 視為其雲和邊緣基礎設施戰略中的關鍵組成部分。甚至 AT&amp;T 或 Verizon 也可能參與其中，尋求控制最後一公里的寬帶資產，以對抗像 查特通訊 這樣的有線巨頭的競爭。
問題是：誰會願意支付？100 億美元的估值意味着對 CCS 的 EBITDA 有 20 倍的倍數，考慮到其耐用性，這個倍數是合理的。作為參考，康卡斯特在 2018 年收購 Sky 時的 EBITDA 倍數為 14 倍，而 AT&amp;T 的 DirecTV 交易 則為 13 倍。CCS 的尖端寬帶技術和規模可能會證明這一溢價是合理的。
<h3>股票影響：30% 上漲的催化劑？</h3>
投資者應注意：成功出售 CCS 將是 CommScope 股票的一個 二元事件。在當前價格——每股 18 美元，比 2023 年高點下跌 20%——市場正在定價執行風險。然而，如果交易成行，收益是顯而易見的：
<ul>
<li>債務減少： 100 億美元的意外之財將使總債務減少到 30 億美元，將槓桿比率壓低到 3.0 倍 以下，這是投資級狀態的關鍵門檻。</li>
<li>利潤率擴張： CCS 出售後，CommScope 可以將資源集中在利潤率更高的領域，如 DAA 解決方案，其毛利率超過 35%。</li>
<li>股票回購： 過剩現金可以支持 20 億到 30 億美元的回購計劃，提升每股收益並回饋股東。</li>
</ul>
高盛 和 摩根士丹利 的分析師已經將 CommScope 標記為 行業整合受益者，目標價格高達 每股 24 美元——比當前水平高出 33%。
<h3>更大的圖景：基礎設施的偉大解構</h3>
CommScope 的舉動反映了一個更廣泛的行業趨勢：傳統電信公司的 偉大解構。像 AT&amp;T、Verizon 甚至 愛立信 這樣的公司正在剝離或出售非核心資產，以專注於戰略細分市場。對於 CommScope 來説，剝離 CCS 將與這一向 輕資產、軟件定義模型 的轉變相一致，在這種模式中，經常性收入流和知識產權比物理基礎設施更為重要。
風險？監管反對。美國司法部或歐洲委員會可能會審查此次出售，如果 CCS 的寬帶資產可能會抑制競爭。但考慮到電信領域的分散狀態，反壟斷障礙是可控的。
<h3>最終看法：現在行動，或錯失良機</h3>
CommScope 正處於一個關鍵時刻。CCS 的出售不僅僅是關於債務——它關乎在一個 速度、靈活性和創新 是生存優勢的行業中的生存。對於投資者來説，呼聲明確：在這裏買入。隨着 100 億美元交易 的臨近，CommScope 的股票準備迎來反彈——前提是管理層以光纖光纜接頭的精確度執行。
行動項目：
- 在當前水平買入 CommScope 股票，目標價格為 24 到 26 美元。
- 監控 CCS 出售更新的監管文件。
- 關注行業整合新聞——每一筆交易都加強了 CommScope 的敍述。
基礎設施革命不再等待。你也不應等待。

康普

康普正在考慮以 100 億美元出售其連接和電纜解決方案（CCS）部門，以減少債務並專注於高增長市場。這一戰略舉措可能顯著降低其債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率，吸引私募股權和科技公司的關注。成功的出售可能導致康普股票上漲 30%，分析師預測目標價為每股 24 美元。此次出售與行業趨勢一致，即剝離非核心資產，儘管監管審查可能帶來挑戰。投資者被建議在基礎設施革命展開時購買康普股票

The telecommunications infrastructure sector is undergoing a seismic shift, driven by the demand for faster networks, the rise of 5G, and the scramble to digitize everything from healthcare to manufacturing. At the center of this transformation sits CommScope—a company now at a crossroads, weighing a potential $10 billion sale of its Connectivity and Cable Solutions (CCS) division. If executed, this move would mark a pivotal step in CommScope's broader strategy to reduce debt, sharpen its focus on high-growth markets, and position itself as a leader in the $1.5 trillion global infrastructure renaissance.
<div class="lb-trans">電信基礎設施行業正經歷一場巨大的變革，這一變革是由對更快網絡的需求、5G 的崛起以及從醫療到製造業的全面數字化推動的。在這一轉型的中心是 CommScope——這家公司目前正處於十字路口，正在權衡其連接與電纜解決方案（CCS）部門可能進行的 100 億美元出售。如果成功，這一舉措將標誌着 CommScope 在更廣泛的戰略中邁出了關鍵一步，旨在減少債務，聚焦於高增長市場，並將其定位為 1.5 萬億美元全球基礎設施復興的領導者。
</div><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.ainvest.com/aigc/hxcmp/images/compress-1abb08c5b2938001.png" alt="" original-src="https://cdn.ainvest.com/aigc/hxcmp/images/compress-1abb08c5b2938001.png"/>
<h3>Deleveraging at Scale: Why the CCS Sale Makes Strategic Sense</h3>
<div class="lb-trans"><h3>大規模去槓桿：為什麼 CCS 出售具有戰略意義</h3>
</div>CommScope's debt-to-EBITDA ratio remains a critical hurdle. While the company has made progress—using proceeds from its January 2025 sale of the Outdoor Wireless Networks (OWN) and Distributed Antenna Systems (DAS) businesses to retire $2 billion in debt—the burden is still significant. Analysts estimate that even after the recent refinancing, the company's leverage ratio hovers near 6.5x, far above the 3.0x–4.0x threshold for investment-grade ratings. A $10 billion CCS sale would slash this ratio dramatically, potentially unlocking access to cheaper financing and freeing capital for R&amp;D in emerging areas like distributed access architecture (DAA) and edge computing.
<div class="lb-trans">CommScope 的債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）比率仍然是一個關鍵障礙。儘管公司已經取得了一定進展——利用 2025 年 1 月出售户外無線網絡（OWN）和分佈式天線系統（DAS）業務的收益償還了 20 億美元債務——但負擔仍然相當沉重。分析師估計，即使在最近的再融資之後，該公司的槓桿比率仍接近 6.5 倍，遠高於投資級評級的 3.0 倍–4.0 倍 門檻。出售 100 億美元的 CCS 將大幅降低這一比率，可能為更便宜的融資打開大門，併為在 分佈式接入架構（DAA） 和 邊緣計算 等新興領域的研發釋放資金。
</div>The CCS division itself is a cash cow, generating $2.5 billion in annual sales with margins north of 20%—a rare premium in an industry plagued by commoditization. For commscope, selling this asset would allow it to pivot to a leaner, more agile model, while buyers would gain a foothold in the broadband infrastructure boom.
<div class="lb-trans">CCS 部門本身是一個現金奶牛，年銷售額達到 25 億美元，利潤率超過 20%——在一個受到商品化困擾的行業中，這是一種罕見的溢價。對於 CommScope 來説，出售這一資產將使其能夠轉向一個更精簡、更靈活的模式，而買家將獲得在寬帶基礎設施繁榮中的立足點。
</div><h3>Buyer Interest: A Gold Mine for PE and Tech Giants</h3>
<div class="lb-trans"><h3>買家興趣：私募股權和科技巨頭的金礦</h3>
</div>The CCS division's high margins and recurring revenue streams make it a prime target for private equity firms and tech conglomerates. Private equity players like Blackstone or Apollo Global Management could snap it up as a defensive, cash-flow-positive asset. Meanwhile, tech titans like Cisco, Google, or Microsoft might see CCS as a critical component for their cloud and edge infrastructure playbooks. Even AT&amp;T or Verizon could enter the fray, seeking control over last-mile broadband assets to counter competition from cable giants like Charter Communications.
<div class="lb-trans">CCS 部門的高利潤率和經常性收入流使其成為私募股權公司和科技巨頭的主要目標。像 黑石 或 阿波羅全球管理 這樣的私募股權公司可能會將其視為一種防禦性、現金流積極的資產。同時，像 思科、谷歌 或 微軟 這樣的科技巨頭可能會將 CCS 視為其雲和邊緣基礎設施戰略中的關鍵組成部分。甚至 AT&amp;T 或 Verizon 也可能參與其中，尋求控制最後一公里的寬帶資產，以對抗像 查特通訊 這樣的有線巨頭的競爭。
</div>The question is: Who will pay up? A $10 billion valuation implies a 20x multiple on CCS's EBITDA, which is reasonable given its durability. For context, Comcast's acquisition of Sky in 2018 carried a 14x EBITDA multiple, while AT&amp;T's DirecTV deal fetched 13x. CCS's cutting-edge broadband tech and scale could justify the premium.
<div class="lb-trans">問題是：誰會願意支付？100 億美元的估值意味着對 CCS 的 EBITDA 有 20 倍的倍數，考慮到其耐用性，這個倍數是合理的。作為參考，康卡斯特在 2018 年收購 Sky 時的 EBITDA 倍數為 14 倍，而 AT&amp;T 的 DirecTV 交易 則為 13 倍。CCS 的尖端寬帶技術和規模可能會證明這一溢價是合理的。
</div><h3>Stock Implications: A Catalyst for a 30% Upside?</h3>
<div class="lb-trans"><h3>股票影響：30% 上漲的催化劑？</h3>
</div>Investors should take note: A successful CCS sale would be a binary event for CommScope's stock. At current prices— $18/share, down 20% from 2023 highs—the market is pricing in execution risk. However, if the deal materializes, the benefits are clear:
<div class="lb-trans">投資者應注意：成功出售 CCS 將是 CommScope 股票的一個 二元事件。在當前價格——每股 18 美元，比 2023 年高點下跌 20%——市場正在定價執行風險。然而，如果交易成行，收益是顯而易見的：
</div><ul>
<li>Debt Reduction: The $10 billion windfall would reduce total debt to $3 billion, pushing leverage below 3.0x, a critical threshold for investment-grade status.</li>
<li>Margin Expansion: With CCS gone, CommScope could focus resources on higher-margin segments like DAA solutions, where gross margins exceed 35%.</li>
<li>Share Buybacks: Excess cash could fuel a $2–$3 billion buyback program, boosting EPS and rewarding shareholders.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>債務減少： 100 億美元的意外之財將使總債務減少到 30 億美元，將槓桿比率壓低到 3.0 倍 以下，這是投資級狀態的關鍵門檻。</li>
<li>利潤率擴張： CCS 出售後，CommScope 可以將資源集中在利潤率更高的領域，如 DAA 解決方案，其毛利率超過 35%。</li>
<li>股票回購： 過剩現金可以支持 20 億到 30 億美元的回購計劃，提升每股收益並回饋股東。</li>
</ul>
</div>Analysts at Goldman Sachs and Morgan Stanley have already flagged CommScope as a sector consolidation beneficiary, with price targets ranging up to $24/share—a 33% premium to current levels.
<div class="lb-trans">高盛 和 摩根士丹利 的分析師已經將 CommScope 標記為 行業整合受益者，目標價格高達 每股 24 美元——比當前水平高出 33%。
</div><h3>The Bigger Picture: Infrastructure's Great Unbundling</h3>
<div class="lb-trans"><h3>更大的圖景：基礎設施的偉大解構</h3>
</div>CommScope's move mirrors a broader industry trend: the great unbundling of legacy telecom players. Companies like AT&amp;T, Verizon, and even Ericsson are spinning off or selling non-core assets to focus on strategic niches. For CommScope, divesting CCS would align with this shift toward asset-light, software-defined models, where recurring revenue streams and intellectual property matter more than physical infrastructure.
<div class="lb-trans">CommScope 的舉動反映了一個更廣泛的行業趨勢：傳統電信公司的 偉大解構。像 AT&amp;T、Verizon 甚至 愛立信 這樣的公司正在剝離或出售非核心資產，以專注於戰略細分市場。對於 CommScope 來説，剝離 CCS 將與這一向 輕資產、軟件定義模型 的轉變相一致，在這種模式中，經常性收入流和知識產權比物理基礎設施更為重要。
</div>The risk? Regulatory pushback. The U.S. DOJ or European Commission may scrutinize the sale if CCS's broadband assets could stifle competition. But given the fragmented state of the telecom space, antitrust hurdles are manageable.
<div class="lb-trans">風險？監管反對。美國司法部或歐洲委員會可能會審查此次出售，如果 CCS 的寬帶資產可能會抑制競爭。但考慮到電信領域的分散狀態，反壟斷障礙是可控的。
</div><h3>Final Take: Act Now, or Miss the Train</h3>
<div class="lb-trans"><h3>最終看法：現在行動，或錯失良機</h3>
</div>CommScope is at a pivotal moment. The CCS sale isn't just about debt—it's about survival in an industry where speed, agility, and innovation are existential advantages. For investors, the call is clear: Buy the dip here. With a $10 billion deal on the horizon, CommScope's stock is primed for a comeback—provided management executes with the precision of a fiber-optic splice.
<div class="lb-trans">CommScope 正處於一個關鍵時刻。CCS 的出售不僅僅是關於債務——它關乎在一個 速度、靈活性和創新 是生存優勢的行業中的生存。對於投資者來説，呼聲明確：在這裏買入。隨着 100 億美元交易 的臨近，CommScope 的股票準備迎來反彈——前提是管理層以光纖光纜接頭的精確度執行。
</div>Action Items:
<div class="lb-trans">行動項目：
</div>- Buy CommScope stock at current levels, targeting a $24–$26 price target.
<div class="lb-trans">- 在當前水平買入 CommScope 股票，目標價格為 24 到 26 美元。
</div>- Monitor regulatory filings for CCS sale updates.
<div class="lb-trans">- 監控 CCS 出售更新的監管文件。
</div>- Watch for sector consolidation news—every deal strengthens CommScope's narrative.
<div class="lb-trans">- 關注行業整合新聞——每一筆交易都加強了 CommScope 的敍述。
</div>The infrastructure revolution isn't waiting. Neither should you.
<div class="lb-trans">基礎設施革命不再等待。你也不應等待。
</div>

康普以 100 億美元出售 CCS：在基礎設施時代重塑自我的大膽策略