<p>半導體股票是人工智能（AI）革命中最大的贏家之一。這也很有道理。AI 芯片是驅動和訓練生成式 AI 模型的大腦，幫助企業以超快的速度構建新產品和服務——開啓了一波新的生產力、效率和自動化浪潮。</p>
<p>然而，在芯片領域，有一個名字比其他名字更頻繁地出現。顯然，我説的是 <strong>Nvidia</strong>。我不能否認 Nvidia 在過去兩年取得的成就令人印象深刻。別誤會——我非常高興能成為 Nvidia 股票的投資者。但作為一名長期投資者，我總是在尋找主流之外的機會。</p>
<p>這時，<strong>Advanced Micro Devices</strong>（AMD -0.25%）進入了視野。在過去一年中，AMD 的股價下跌了 31%，可能看起來不太吸引人。然而，我鼓勵你保持開放的心態。讓我們探討一下 AMD 如何在 AI 芯片領域取得進展，以及為什麼現在看起來是大量購買該股票的有利時機。</p>
<h2>AMD 的數據中心業務正在取得重大進展...</h2>
<p>AMD 在三個業務部門中報告其財務狀況：數據中心、客户端和遊戲，以及嵌入式。數據中心部門直接與 Nvidia 競爭，而這個業務單元的最新趨勢確實引起了我的注意。</p>
<p>下表分解了 AMD 在過去一年中的數據中心財務狀況。在過去一年中，AMD 顯著擴大了其 AI 數據中心業務。與此同時，運營利潤率也在擴大——這表明 AMD 能夠滿足需求並以盈利的方式發展其芯片業務。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>數據中心部門</th>
<th>2024 年第一季度</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>2024 年第三季度</th>
<th>2024 年第四季度</th>
<th>2025 年第一季度</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入（十億美元）</td>
<td>$2.3</td>
<td>$2.8</td>
<td>$3.5</td>
<td>$3.8</td>
<td>$3.7</td>
</tr>
<tr>
<td>收入增長（同比）</td>
<td>80%</td>
<td>115%</td>
<td>122%</td>
<td>69%</td>
<td>57%</td>
</tr>
<tr>
<td>運營收入（百萬）</td>
<td>$541</td>
<td>$743</td>
<td>$1,000</td>
<td>$1,200</td>
<td>$932</td>
</tr>
<tr>
<td>運營利潤率</td>
<td>23%</td>
<td>26%</td>
<td>29%</td>
<td>30%</td>
<td>25%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：投資者關係。</p>
<p>需要指出的是，在過去六個月中，AMD 的芯片業務似乎開始顯示出一些放緩的跡象。不過，我不會被這種想法所困擾。首先，半導體行業往往是週期性的。此外，Nvidia 在第四季度推出了其最新的圖形處理單元（GPU）架構（Blackwell），這可能對 AMD 造成了一定的阻力。</p>
<p>儘管如此，AMD 在過去一年中幾乎將其芯片業務的運營收入翻了一番，同時銷售額仍以高雙位數的百分比增長。此外，該公司計劃在今年晚些時候推出自己的新架構——AMD 的首席執行官 Lisa Su 對這些產品能在客户中取得成功充滿信心。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTkwNTQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTkwNTQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>...這可能只是個開始</h2>
<p>我對 AMD 未來感到興奮的最大原因之一是該公司贏得顯著客户的能力。例如，<strong>Microsoft</strong>、<strong>Oracle</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong> 都在使用 AMD 的 MI300 加速器，此外還使用各自的 Nvidia GPU。</p>
<p>此外，<strong>Amazon</strong>——另一家 Nvidia 客户——最近對 AMD 進行了戰略投資。這很可能意味着 AMD 與 Amazon 蓬勃發展的雲基礎設施業務之間的合作機會。</p>
<p>在接下來的幾個季度中，我的展望是，AMD 的數據中心業務將繼續實現收入增長和利潤率擴張的結合，這得益於 MI325、MI350、MI355 和 MI400 系列芯片組的良好出貨趨勢。</p>
<h2>AMD 股票值得買嗎？</h2>
<p>目前，AMD 的前瞻市盈率（P/E）倍數遠低於其 10 年平均水平。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/fdadfaec26ba890e8bbe6e2c4144472c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/fdadfaec26ba890e8bbe6e2c4144472c.png"/></p>
<p>AMD 前瞻市盈率數據來源於 YCharts。</p>
<p>在我看來，投資者正在質疑 AMD 能否從超大規模雲計算公司那裏獲取不斷上升的 AI 基礎設施支出。然而，我覺得奇怪的是，AMD 已經證明它可以做到這一點，但出於某種原因，該公司並沒有獲得其數據中心業務增長的太多認可。</p>
<p>在我看來，AMD 現在是一個不容錯過的買入機會，投資者應該考慮利用其當前估值倍數與歷史趨勢之間的差異。我認為該股票基於前瞻性收益是便宜的，長期投資者應該考慮在未來幾年內持有 AMD 的頭寸。</p>

<p>這篇文章討論了先進微電子公司（AMD）作為人工智能芯片市場中一個引人注目的投資機會，儘管其近期股價下跌了 31%。AMD 的數據中心業務正在經歷顯著增長，過去一年收入和營業收入大幅增加。該公司正在與微軟和亞馬遜等主要客户建立良好關係，顯示出強大的未來潛力。目前的前瞻市盈率表明 AMD 被低估，使其成為希望利用人工智能基礎設施繁榮的長期投資者的一個有吸引力的選擇</p>

<p>Semiconductor stocks have been some of the biggest winners of the artificial intelligence (AI) revolution. It makes a lot of sense, too. AI chips are the brains that power and train generative AI models, helping businesses build new products and services at warp speed -- ushering in a new wave of productivity, efficiency, and automation.</p>
<div class="lb-trans"><p>半導體股票是人工智能（AI）革命中最大的贏家之一。這也很有道理。AI 芯片是驅動和訓練生成式 AI 模型的大腦，幫助企業以超快的速度構建新產品和服務——開啓了一波新的生產力、效率和自動化浪潮。</p>
</div><p>For the most part, however, one name emerges more often than others in the chip realm. Obviously, I'm talking about <strong>Nvidia</strong>. I can't deny that what Nvidia has achieved over the last two years isn't impressive. Don't get me wrong -- I'm <em>very</em> happy to be an investor in Nvidia stock. But as a long-term investor, I'm always looking for opportunities beyond the mainstream.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在芯片領域，有一個名字比其他名字更頻繁地出現。顯然，我説的是 <strong>Nvidia</strong>。我不能否認 Nvidia 在過去兩年取得的成就令人印象深刻。別誤會——我非常高興能成為 Nvidia 股票的投資者。但作為一名長期投資者，我總是在尋找主流之外的機會。</p>
</div><p>Enter <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD -0.25%). With a share price decline of 31% over the last year, AMD may not look like your cup of tea. However, I'd encourage you to keep an open mind. Let's explore how AMD is making inroads in the AI chip landscape, and why now looks like a lucrative time to buy the stock hand over fist.</p>
<div class="lb-trans"><p>這時，<strong>Advanced Micro Devices</strong>（AMD -0.25%）進入了視野。在過去一年中，AMD 的股價下跌了 31%，可能看起來不太吸引人。然而，我鼓勵你保持開放的心態。讓我們探討一下 AMD 如何在 AI 芯片領域取得進展，以及為什麼現在看起來是大量購買該股票的有利時機。</p>
</div><h2>AMD's data center business is making serious headway...</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 的數據中心業務正在取得重大進展...</h2>
</div><p>AMD reports its financials across three business segments: Data center, client and gaming, and embedded. The data center segment competes directly with Nvidia, and recent trends in this business unit have really caught my eye.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 在三個業務部門中報告其財務狀況：數據中心、客户端和遊戲，以及嵌入式。數據中心部門直接與 Nvidia 競爭，而這個業務單元的最新趨勢確實引起了我的注意。</p>
</div><p>The table below breaks down AMD's data center financial profile over the last year. Over the past year, AMD has scaled its AI data center business considerably. All the while, operating profit margins have been expanding -- signaling that AMD is able to fulfill demand and build its chip business in a profitable way.</p>
<div class="lb-trans"><p>下表分解了 AMD 在過去一年中的數據中心財務狀況。在過去一年中，AMD 顯著擴大了其 AI 數據中心業務。與此同時，運營利潤率也在擴大——這表明 AMD 能夠滿足需求並以盈利的方式發展其芯片業務。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Data Center Segment</th>
<th>Q1 2024</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Q3 2024</th>
<th>Q4 2024</th>
<th>Q1 2025</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Revenue (in billions)</td>
<td>$2.3</td>
<td>$2.8</td>
<td>$3.5</td>
<td>$3.8</td>
<td>$3.7</td>
</tr>
<tr>
<td>Revenue growth (year over year)</td>
<td>80%</td>
<td>115%</td>
<td>122%</td>
<td>69%</td>
<td>57%</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating income (in millions)</td>
<td>$541</td>
<td>$743</td>
<td>$1,000</td>
<td>$1,200</td>
<td>$932</td>
</tr>
<tr>
<td>Operating margin</td>
<td>23%</td>
<td>26%</td>
<td>29%</td>
<td>30%</td>
<td>25%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>數據中心部門</th>
<th>2024 年第一季度</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>2024 年第三季度</th>
<th>2024 年第四季度</th>
<th>2025 年第一季度</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>收入（十億美元）</td>
<td>$2.3</td>
<td>$2.8</td>
<td>$3.5</td>
<td>$3.8</td>
<td>$3.7</td>
</tr>
<tr>
<td>收入增長（同比）</td>
<td>80%</td>
<td>115%</td>
<td>122%</td>
<td>69%</td>
<td>57%</td>
</tr>
<tr>
<td>運營收入（百萬）</td>
<td>$541</td>
<td>$743</td>
<td>$1,000</td>
<td>$1,200</td>
<td>$932</td>
</tr>
<tr>
<td>運營利潤率</td>
<td>23%</td>
<td>26%</td>
<td>29%</td>
<td>30%</td>
<td>25%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Investor Relations.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：投資者關係。</p>
</div><p>One thing to call out is that over the last six months, it may look like AMD's chip business is beginning to show some signs slowing. I wouldn't be caught up in that idea, though. First, the semiconductor industry tends to be cyclical. Moreover, Nvidia launched its newest graphics processing unit (GPU) architecture (Blackwell) during the fourth quarter, which likely served as some form of a headwind for AMD.</p>
<div class="lb-trans"><p>需要指出的是，在過去六個月中，AMD 的芯片業務似乎開始顯示出一些放緩的跡象。不過，我不會被這種想法所困擾。首先，半導體行業往往是週期性的。此外，Nvidia 在第四季度推出了其最新的圖形處理單元（GPU）架構（Blackwell），這可能對 AMD 造成了一定的阻力。</p>
</div><p>Nevertheless, AMD has nearly doubled its operating income in the chip business over the past year, while still accelerating sales by high double-digit percentages. Furthermore, the company is launching new architectures of its own later this year -- and AMD's CEO Lisa Su sounds quite confident that these products will be a big hit with customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，AMD 在過去一年中幾乎將其芯片業務的運營收入翻了一番，同時銷售額仍以高雙位數的百分比增長。此外，該公司計劃在今年晚些時候推出自己的新架構——AMD 的首席執行官 Lisa Su 對這些產品能在客户中取得成功充滿信心。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTkwNTQvZ2V0dHlpbWFnZXMtMTQwMjQ1Mjg3Ni5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F819054%2Fgettyimages-1402452876.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>...and this could only be the beginning</h2>
<div class="lb-trans"><h2>...這可能只是個開始</h2>
</div><p>Perhaps the biggest reason I'm excited about AMD's future is because of the company's proven ability to win notable customers. For example, <strong>Microsoft</strong>, <strong>Oracle</strong>, and <strong>Meta Platforms</strong> are all using AMD's MI300 accelerators in addition to their respective Nvidia GPUs.</p>
<div class="lb-trans"><p>我對 AMD 未來感到興奮的最大原因之一是該公司贏得顯著客户的能力。例如，<strong>Microsoft</strong>、<strong>Oracle</strong> 和 <strong>Meta Platforms</strong> 都在使用 AMD 的 MI300 加速器，此外還使用各自的 Nvidia GPU。</p>
</div><p>On top of that, <strong>Amazon</strong> -- another Nvidia customer -- recently made a strategic investment in AMD. This very well could signal partnership opportunities between AMD and Amazon's thriving cloud infrastructure business.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，<strong>Amazon</strong>——另一家 Nvidia 客户——最近對 AMD 進行了戰略投資。這很可能意味着 AMD 與 Amazon 蓬勃發展的雲基礎設施業務之間的合作機會。</p>
</div><p>Over the coming quarters, my outlook is that AMD's data center business will continue generating a combination of revenue growth and margin expansion, thanks to encouraging shipment trends for MI325, MI350, MI355, and MI400 series chipsets.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下來的幾個季度中，我的展望是，AMD 的數據中心業務將繼續實現收入增長和利潤率擴張的結合，這得益於 MI325、MI350、MI355 和 MI400 系列芯片組的良好出貨趨勢。</p>
</div><h2>Is AMD stock a buy?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 股票值得買嗎？</h2>
</div><p>Right now, AMD's forward price-to-earnings (P/E) multiple is hovering well below its 10-year average.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前，AMD 的前瞻市盈率（P/E）倍數遠低於其 10 年平均水平。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/fdadfaec26ba890e8bbe6e2c4144472c.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/fdadfaec26ba890e8bbe6e2c4144472c.png"/></p>
<p>AMD PE Ratio (Forward) data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 前瞻市盈率數據來源於 YCharts。</p>
</div><p>It seems to me that investors are questioning AMD's ability to capture rising AI infrastructure spend from the hyperscalers. What I find perplexing, however, is that AMD has already proven it can do this, but for some reason the company isn't getting much credit for the growth in its data center business.</p>
<div class="lb-trans"><p>在我看來，投資者正在質疑 AMD 能否從超大規模雲計算公司那裏獲取不斷上升的 AI 基礎設施支出。然而，我覺得奇怪的是，AMD 已經證明它可以做到這一點，但出於某種原因，該公司並沒有獲得其數據中心業務增長的太多認可。</p>
</div><p>In my eyes, AMD is a no-brainer buying opportunity right now, and investors should consider taking advantage of the disparity in its current valuation multiples compared to historical trends. I think the stock is cheap based on forward earnings, and long-term investors should consider holding on to a position in AMD over the next several years.</p>
<div class="lb-trans"><p>在我看來，AMD 現在是一個不容錯過的買入機會，投資者應該考慮利用其當前估值倍數與歷史趨勢之間的差異。我認為該股票基於前瞻性收益是便宜的，長期投資者應該考慮在未來幾年內持有 AMD 的頭寸。</p>
</div>

A Once-in-a-Decade Investment Opportunity: 1 Artificial Intelligence (AI) Chip Stock to Buy Hand Over Fist Right This Instant (Hint: It's Not Nvidia)

- 半導體股在人工智能革命中表現突出，尤其是 AMD。  
- AMD 數據中心業務增長顯著，營收和利潤率持續提升。  
- 當前 AMD 股價低於歷史平均，長期投資者可考慮增持。

十年一遇的投資機會：立刻大量買入的 1 只人工智能（AI）芯片股票（提示：這不是英偉達）