阿里巴巴的轉型努力正在取得成效的三個跡象

阿里巴巴集團(BABA -0.62%) 在過去兩年中經歷了一場轉型之旅，為下一階段的增長做準備。在這個過程中，這家中國電子商務巨頭幾乎完全重組了其高管團隊（包括首席執行官），加大了對核心業務的投入，並更加關注為股東創造價值。

儘管其轉型工作仍在進行中，但已有早期跡象表明這一努力開始帶來積極成果。讓我們深入探討一下。

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電子商務業務恢復健康增長

曾經是中國電子商務行業無可爭議的領導者，阿里巴巴似乎在過去幾年中迷失了方向，年輕的競爭對手如拼多多和抖音逐漸擴大了市場份額，侵蝕了其市場地位。

但自從吳泳銘接任阿里巴巴首席執行官以來，他通過加大對業務核心方面——客户滿意度和人工智能（AI）的關注，同時剝離不相關的公司（如線下超市），為公司帶來了新的焦點。例如，今年早些時候，這家科技巨頭出售了其在實體超市永輝超市的股份，以專注於其核心電子商務平台業務。

到目前為止，這些努力已經為業務帶來了積極的結果。例如，在截至 3 月 31 日的季度中，中國電子商務業務的客户管理收入增長了 12%，相比於截至 12 月 31 日的季度的 9% 增長有所加速。相比之下，截至 2024 年 3 月 31 日的財政年度，客户管理收入的增長率僅為 4%。值得一提的是，88VIP 這一最高消費客户羣體同比增長了兩位數，超過 5000 萬。

除了中國電子商務業務外，阿里巴巴的國際電子商務業務在最新報告的季度中增長了 22%。該業務在地區（歐洲、亞洲和海灣地區）和平台（Aliexpress、Trendyol 等）上高度多樣化，為未來幾年提供了巨大的增長機會。

雲計算業務正在加速發展

曾被譽為阿里巴巴集團的明日之星，阿里雲在 2024 財政年度經歷了一段困難時期，收入僅增長了 3%，原因是需求疲軟和競爭加劇。阿里雲取消計劃中的首次公開募股也進一步影響了投資者情緒。

幸運的是，最近情況有所好轉，業務再次增長，藉助人工智能趨勢。在最新的季度中，收入激增 18%，達到 300 億元，主要得益於公共雲收入的快速增長。特別是，AI 相關收入持續保持三位數增長，這是連續第七個季度的三位數增長率。

AI 相關收入的穩固增長涵蓋了互聯網、零售、製造和媒體等多個垂直領域。換句話説，企業越來越多地採用雲計算和人工智能產品來改善其運營，這表明 AI 的採用趨勢在可預見的未來可能會持續。

在內部，阿里雲繼續投資最新技術，以確保其在人工智能競爭中保持領先地位。例如，它推出了 Qwen 3 模型，"一種新一代混合推理模型，將快速、簡單的響應能力與更深層次的思維推理結合為一個模型。"這一新模型旨在以更低的成本提供更強的性能，使其對企業和開發者具有很大的吸引力。

此外，阿里巴巴承諾在未來三年內重金投入基礎設施建設，以滿足未來預計的 AI 需求增長，計劃支出超過 500 億美元。簡而言之，阿里雲在未來幾年內有良好的增長勢頭。

阿里巴巴正在回饋股東

在最新的財政年度，阿里巴巴回購了 119 億美元的股票（佔流通股的 5.1%），並批准分配 46 億美元的年度和特別股息，向股東返還 165 億美元現金。而這還在 2024 財政年度向投資者返還 165 億美元之後。

阿里巴巴持續回饋股東的努力對於建立信任至關重要，尤其是在經歷了多年的監管壓力、增長放緩和領導層變動後，它希望重建信心。這也將有助於吸引投資者，特別是來自西方市場的投資者，長期持有該股票。

此外，向投資者返還現金也表明這家科技巨頭的財務狀況良好，能夠同時進行增長投資和回饋股東。

這對投資者意味着什麼？

阿里巴巴近期的表現表明，其轉型努力正在獲得動力，這家科技巨頭今天的定位遠比過去幾年要好。如果它能夠在未來幾個季度保持增長勢頭，投資者可以相信最糟糕的時期已經過去。

所有的目光都集中在接下來的幾個季度。