<p>金融格局的重大變化在近期債券市場的動盪中得到了體現，美國不斷上升的赤字發揮了關鍵作用。</p>
<p><strong>發生了什麼</strong>：正如《華爾街日報》的 <strong>Greg Ip</strong> 所強調的，儘管在 2023 年秋季達到了 5% 的峯值，但 10 年期國債收益率已回落至年初的水平，現為 4.55%。</p>
<p>Ip 寫道，本週收益率的上升並不表明危機或恐慌，但確實標誌着金融市場的轉變。追逐稀缺債券的豐厚儲蓄時代已經結束，導致全球各國政府的借貸成本上升。</p>
<p>美國因其年度赤字而顯得尤為突出，預計將超過 2 萬億美元，甚至可能接近 3 萬億美元。</p>
<p>“這一趨勢是全球性的，但美國在這個故事中佔據了特別重要的地位，因為年度赤字可能超過 2 萬億美元，接近 3 萬億美元，以及美元儲備地位可能的侵蝕，” Ip 寫道。</p>
<p>債券市場的動態受到多個因素的影響，包括美聯儲的短期利率和額外政府債券的發行。</p>
<p>另請閲讀：Craig Shapiro 表示，美聯儲對上升的收益率應該 ‘什麼都不做’：‘讓債券警惕者來處理’</p>
<p>Ip 寫道，自 2024 年 10 月以來，期限溢價，即持有 10 年期國債相對於持有同期限國庫券所期望的額外回報，正在上升。這表明投資者對債券持有的回報要求更高。</p>
<p>特定國家的因素也在促成這一局面。例如，日本在 20 年期政府債券拍賣中的需求疲軟引發了本週的全球債券動盪。德國在國防和基礎設施方面的借款增加，而英國則在應對持續的通貨膨脹。</p>
<p>美國的財政狀況也受到關注。聯邦赤字去年超過了 GDP 的 6%，預計在本週早些時候由眾議院共和黨批准的預算計劃下，將在未來十年內超過 7%。這將創下美國曆史上持續時間最長的記錄，並超越幾乎所有其他發達經濟體。</p>
<p>穆迪評級上週決定剝奪美國最後的 AAA 債務評級，突顯了該國的財政困難。投資者現在正在考慮在經歷了二十年的穩定投資後，是否應該減少對美元資產的投資。</p>
<p>“穆迪評級上週五決定剝奪美國最後的 AAA 債務評級，並沒有告訴我們任何我們已經知道的事情。美國是一個財政災難，我們在 2023 年就已經知道這一點，當時 <strong>喬·拜登</strong> 擔任總統，惠譽評級下調了美國評級，10 年期國債收益率觸及 5%，” 他繼續説道。</p>
<p><strong>為什麼這很重要</strong>：當前的債券市場動盪和美國日益增加的赤字對全球金融格局具有重要影響。</p>
<p>從豐厚儲蓄和稀缺債券的時代轉變為政府借貸成本上升的時代，可能會重塑全球金融的動態。</p>
<p>此外，美國的財政挑戰及其對美元儲備地位的潛在影響，可能對全球投資模式產生深遠影響。</p>
<p>閲讀下一篇</p>
<p>Ray Dalio 警告投資者要 ‘害怕’ 債券市場，稱美國的債務螺旋 ‘非常嚴重’</p>
<p>圖片來源：Shutterstock/metamorworks</p>

主動管理債券 ETF - PIMCO

穆迪

<p>債券市場因美國赤字上升而陷入動盪，預計將超過每年 2 萬億美元。10 年期國債收益率已回升至 4.55%，這表明金融市場發生了變化，而非危機。影響這一情況的因素包括美聯儲的利率和政府借貸的增加。美國的財政狀況受到關注，預計聯邦赤字將超過 GDP 的 7%。穆迪最近對美國債務的評級下調突顯了這些挑戰，引發了對美元儲備地位和全球投資模式的擔憂</p>

<p>A significant shift in the financial landscape is being mirrored in the recent turmoil in the bond market, with escalating US deficits playing a pivotal role.</p>
<div class="lb-trans"><p>金融格局的重大變化在近期債券市場的動盪中得到了體現，美國不斷上升的赤字發揮了關鍵作用。</p>
</div><p><strong>What Happened</strong>: As highlighted by <strong>Greg Ip</strong> of <em>The Wall Street Journal</em>, despite peaking at 5% in the fall of 2023, the 10-year Treasury yield has returned to its level at the start of the year, sitting at 4.55%.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>發生了什麼</strong>：正如《華爾街日報》的 <strong>Greg Ip</strong> 所強調的，儘管在 2023 年秋季達到了 5% 的峯值，但 10 年期國債收益率已回落至年初的水平，現為 4.55%。</p>
</div><p>Ip wrote that the increase in yield this week is not indicative of a crisis or panic, but it does signal a shift in the financial markets. The days of abundant savings pursuing scarce bonds are over, leading to increased borrowing costs for governments around the globe.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ip 寫道，本週收益率的上升並不表明危機或恐慌，但確實標誌着金融市場的轉變。追逐稀缺債券的豐厚儲蓄時代已經結束，導致全球各國政府的借貸成本上升。</p>
</div><p>The US stands out due to its yearly deficits, which are projected to surpass $2 trillion and could even touch $3 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國因其年度赤字而顯得尤為突出，預計將超過 2 萬億美元，甚至可能接近 3 萬億美元。</p>
</div><p>“The trend is global, but the U.S. is an especially big piece of the story because of annual deficits likely to top $2 trillion on the way to $3 trillion, and the potential erosion of the dollar's reserve status,” Ip wrote.</p>
<div class="lb-trans"><p>“這一趨勢是全球性的，但美國在這個故事中佔據了特別重要的地位，因為年度赤字可能超過 2 萬億美元，接近 3 萬億美元，以及美元儲備地位可能的侵蝕，” Ip 寫道。</p>
</div><p>The dynamics of the bond market are shaped by several factors, including the Federal Reserve’s short-term interest rates and the issuance of additional government bonds.</p>
<div class="lb-trans"><p>債券市場的動態受到多個因素的影響，包括美聯儲的短期利率和額外政府債券的發行。</p>
</div><p>Also Read: Federal Reserve Should Do ‘Nothing At All’ About The Rising Yields, Says Craig Shapiro: ‘Let The Bond Vigilantes Eat’</p>
<div class="lb-trans"><p>另請閲讀：Craig Shapiro 表示，美聯儲對上升的收益率應該 ‘什麼都不做’：‘讓債券警惕者來處理’</p>
</div><p>Ip wrote that since October, 2024, the term premium, which represents the extra return expected from a 10-year bond over holding Treasury bills for the same duration, has been on the rise. This suggests that investors are requiring higher returns for bond ownership.</p>
<div class="lb-trans"><p>Ip 寫道，自 2024 年 10 月以來，期限溢價，即持有 10 年期國債相對於持有同期限國庫券所期望的額外回報，正在上升。這表明投資者對債券持有的回報要求更高。</p>
</div><p>Country-specific factors are also contributing to the situation. For example, Japan’s lackluster demand at a 20-year government bond auction triggered this week’s global bond upheaval. Germany is borrowing more for defense and infrastructure, while Britain is grappling with ongoing inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>特定國家的因素也在促成這一局面。例如，日本在 20 年期政府債券拍賣中的需求疲軟引發了本週的全球債券動盪。德國在國防和基礎設施方面的借款增加，而英國則在應對持續的通貨膨脹。</p>
</div><p>The fiscal situation in the U.S. is also under scrutiny. The federal deficit surpassed 6% of GDP last year and is expected to exceed 7% for a decade under the budget plan approved by House Republicans earlier this week. This would set a record for the longest sustained period in U.S. history and outpace nearly all other advanced economies.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國的財政狀況也受到關注。聯邦赤字去年超過了 GDP 的 6%，預計在本週早些時候由眾議院共和黨批准的預算計劃下，將在未來十年內超過 7%。這將創下美國曆史上持續時間最長的記錄，並超越幾乎所有其他發達經濟體。</p>
</div><p>The decision by Moody’s Ratings last week to deprive the U.S. of its last triple-A debt rating highlights the country’s fiscal difficulties. Investors are now contemplating whether to cut back on their U.S. dollar assets after two decades of steady investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>穆迪評級上週決定剝奪美國最後的 AAA 債務評級，突顯了該國的財政困難。投資者現在正在考慮在經歷了二十年的穩定投資後，是否應該減少對美元資產的投資。</p>
</div><p>“Moody's Ratings' decision last Friday to strip the U.S. of its last triple-A debt rating told us nothing we didn't already know. The U.S. is a fiscal train wreck, which we also knew in 2023, when <strong>Joe Biden</strong> was president, Fitch Ratings downgraded the U.S. and the 10-year bond yield touched 5%,” he continued.</p>
<div class="lb-trans"><p>“穆迪評級上週五決定剝奪美國最後的 AAA 債務評級，並沒有告訴我們任何我們已經知道的事情。美國是一個財政災難，我們在 2023 年就已經知道這一點，當時 <strong>喬·拜登</strong> 擔任總統，惠譽評級下調了美國評級，10 年期國債收益率觸及 5%，” 他繼續説道。</p>
</div><p><strong>Why It Matters</strong>: The current bond market turmoil and the U.S.’s increasing deficits have significant implications for the global financial landscape.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>為什麼這很重要</strong>：當前的債券市場動盪和美國日益增加的赤字對全球金融格局具有重要影響。</p>
</div><p>The shift from an era of abundant savings and scarce bonds to one of higher borrowing costs for governments could potentially reshape the dynamics of global finance.</p>
<div class="lb-trans"><p>從豐厚儲蓄和稀缺債券的時代轉變為政府借貸成本上升的時代，可能會重塑全球金融的動態。</p>
</div><p>Furthermore, US fiscal challenges and the potential impact on the dollar’s reserve status could have far-reaching effects on global investment patterns.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，美國的財政挑戰及其對美元儲備地位的潛在影響，可能對全球投資模式產生深遠影響。</p>
</div><p>Read Next</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀下一篇</p>
</div><p>Ray Dalio Warns Investors To Be ‘Afraid’ Of The Bond Market, Calls America’s Debt Spiral ‘Very Serious’</p>
<div class="lb-trans"><p>Ray Dalio 警告投資者要 ‘害怕’ 債券市場，稱美國的債務螺旋 ‘非常嚴重’</p>
</div><p>Image: Shutterstock/metamorworks</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Shutterstock/metamorworks</p>
</div>

Global Bond Turmoil: A Shift in Financial Markets Amid Rising US Deficits

- 美國債券市場動盪反映出金融格局的重大變化。  
- 預計美國年度赤字將超過 2 萬億美元，可能觸及 3 萬億美元。  
- 這一趨勢可能重塑全球金融動態，影響投資模式。  

全球債券市場動盪：美國赤字上升引發金融市場的變化