<p>五月是一個充滿重大新聞事件的月份。它以 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong> 的沃倫·巴菲特宣佈計劃在年底前辭去首席執行官職務開始。幾天後，美聯儲公開市場委員會召開了關於利率的會議。與此同時，財報季繼續進行，特朗普總統的政府宣佈了多項關税和貿易政策的變化。</p>
<p>然而，在投資者眼中，新聞事件的巔峯可能就是 <strong>英偉達</strong>（NVDA -1.02%）2026 財年第一季度的運營結果，預計將在 5 月 28 日收盤後發佈。</p>
<p>然而，這一備受期待的事件可能會對華爾街的人工智能（AI）冠軍來説變得平淡無奇。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg4NjMvZmluYW5jaWFsLW5ld3NwYXBlci1zdG9jay1xdW90ZXMtY2hhcnRzLWluZGV4ZXMtbWFnbmlmeWluZy1nbGFzcy1kYXRhLWdldHR5LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg4NjMvZmluYW5jaWFsLW5ld3NwYXBlci1zdG9jay1xdW90ZXMtY2hhcnRzLWluZGV4ZXMtbWFnbmlmeWluZy1nbGFzcy1kYXRhLWdldHR5LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>英偉達登上華爾街的 AI 寵兒寶座</h2>
<p>在過去兩年中，人工智能在華爾街成為了最熱門的話題。賦予軟件和系統在沒有人類干預的情況下做出瞬間決策的能力，以及隨着時間的推移進行學習，是一場對幾乎所有行業都具有重要意義的變革。</p>
<p>英偉達處於人工智能運動發展的中心。其 Hopper（H100）圖形處理單元（GPU）及其後續的 Blackwell GPU 在企業 AI 加速數據中心中享有近乎壟斷的市場份額。沒有外部競爭對手能夠接近超越英偉達硬件的計算潛力。</p>
<p>華爾街的 AI 寵兒還受益於持續的 AI-GPU 短缺。英偉達並不缺乏訂單——它缺乏滿足所有訂單所需的實際 GPU。當某種商品或服務的需求超過其供應時，該商品或服務的價格將上漲，直到需求減弱。根據在線技術專刊 Tom's Hardware 的報道，英偉達的 Hopper 芯片在去年初的價格比 <strong>超微半導體</strong>（AMD -0.25%）的 Instinct AI 加速芯片高出 100% 到 300%。</p>
<p>溢價定價能力的優勢可以在英偉達的毛利率中看到。在人工智能革命形成之前，英偉達的公認會計原則（GAAP）毛利率通常在 55% 到 65% 之間波動。在 2025 財年第一季度（截至 2024 年 4 月 28 日），其毛利率達到了 78.4% 的峯值。</p>
<p>投資者也因英偉達的創新能力而紛紛湧向該公司。首席執行官黃仁勳正在積極投資公司的 AI 未來，目標是每年推出一款新的 AI-GPU。在 Hopper 和 Blackwell 之後，接下來是 Blackwell Ultra AI 平台、Vera Rubin 和 Vera Rubin Ultra。這三款產品分別計劃在 2025 年下半年、2026 年下半年和 2027 年下半年首次亮相。如果英偉達能夠遵循這些創新時間表，它將毫無問題地保持其計算優勢。</p>
<p>最後，英偉達在關鍵領域交出了令人滿意的成績。在 2023 財年報告了 270 億美元的全年銷售額後，其收入在 2025 財年飆升至 1305 億美元。在當前財年，近六十位分析師的共識預計銷售額將接近 2000 億美元。</p>
<p>儘管所有這些因素對英偉達有利，但華爾街的 AI 偶像在 5 月 28 日的表現卻可能令人失望。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg4NjMvc3RvY2stY2hhcnQtY3Jhc2gtaW52ZXN0LWJyb2tlci10YWJsZXQtY3J5cHRvLXBsdW5nZS1idWJibGUtZ2V0dHkuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg4NjMvc3RvY2stY2hhcnQtY3Jhc2gtaW52ZXN0LWJyb2tlci10YWJsZXQtY3J5cHRvLXBsdW5nZS1idWJibGUtZ2V0dHkuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>英偉達股票在 5 月 28 日面臨失望的風險</h2>
<p>自 2022 年底至今，英偉達從一家市值 3600 億美元的相對重要科技股躍升為全球最重要的科技公司，市值達到 3.3 萬億美元。歷史上從未有一家巨頭公司如此迅速地增加 3 萬億美元的市值——而且完全沒有犯錯的餘地。</p>
<p>英偉達在 2025 財年第一季度超出共識銷售和利潤預期並不令人驚訝，因為該公司已經連續九個季度超越了共識每股收益。但英偉達的頭條數字背後還有更多內容。</p>
<p>例如，競爭從各個角度正在加劇。超微和中國的華為正在開發和推出下一代 AI-GPU，這些產品有潛力直接與英偉達競爭。</p>
<p>但英偉達及其股東真正應該擔心的並不是外部競爭，而是 “七大奇蹟” 中的成員，其中許多是英偉達按淨銷售額計算的頂級客户，他們正在開發 AI-GPU 和解決方案以在其數據中心內部使用。即使這些內部開發的硬件在計算潛力上不如 Hopper 和 Blackwell，這些芯片的價格也會便宜得多，且更易於獲取（即，它們沒有積壓）。</p>
<p>內部開發帶來的問題是，它減少了在 AI 基礎設施上花費最多的企業對 AI-GPU 的稀缺性。簡單來説，這為英偉達的 GPU 贏得寶貴的 AI 數據中心空間提供了更少的未來機會。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e9942949dd0e177df264d776d0b3d071.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e9942949dd0e177df264d776d0b3d071.png"/></p>
<p>英偉達的 GAAP 毛利率預計將在 2026 財年第一季度下降至 70.6%（+/- 50 個基點）。NVDA 毛利率（季度）數據來自 YCharts。</p>
<p>我們已經開始看到日益增長的內部競爭對英偉達 GAAP 毛利率的影響。如上圖所示，英偉達的 GAAP 毛利率在一年前的財年第一季度達到了 78.4% 的峯值。隨後在 2025 財年第二季度降至 75.1%，第三季度降至 74.6%，第四季度降至 73%，預計在 2026 財年第一季度將降至 70.6%（+/- 50 個基點）。</p>
<p>這一持續的利潤率下降告訴我們，英偉達正在失去其最大的競爭優勢：定價權。隨着人工智能 GPU 稀缺性隨着時間的推移而減弱，英偉達的毛利率應該會下降。公司的 GAAP 毛利率以及對財年第二季度 GAAP 毛利率的預測，可能會導致英偉達的股票在 5 月 28 日表現不佳。</p>
<p>此外，英偉達加速創新的時間表，即每年推出新 GPU，是否會幫助或阻礙其運營尚不明確。儘管創新將幫助英偉達保持其計算領先地位，但這可能會迅速貶值 Hopper GPU，並使未來的買家質疑何時升級以及他們願意在人工智能基礎設施上花費多少。</p>
<p>最後，還有歷史先例的持續影響。自 1990 年代中期互聯網出現以來，沒有任何真正改變遊戲規則的創新或技術能夠逃脱泡沫破裂的事件。這意味着投資者在對改變遊戲規則的技術將多快獲得實用性或廣泛採用的估計上，往往會過於樂觀。</p>
<p>儘管我們見證了一些華爾街最有影響力的企業在人工智能方面的大規模投資，但大多數公司尚未優化其人工智能解決方案和/或未能從其人工智能投資中獲利。這意味着我們正朝着又一次下一個重大創新泡沫破裂事件的方向前進。</p>
<p>雖然英偉達之前曾讓我錯得離譜，但現在的局勢似乎為表現不佳奠定了基礎。</p>

英偉達

<p>英偉達即將於 5 月 28 日發佈的 2026 財年第一季度財報，儘管公司在人工智能市場的強勁地位，可能仍會讓華爾街失望。英偉達經歷了顯著增長，預計 2023 財年的收入將從 270 億美元飆升至當前財年的 2000 億美元。然而，來自 AMD、華為的競爭加劇，以及主要客户的內部發展，可能會影響英偉達的市場份額和定價能力，從而引發對其能否滿足高期望的擔憂</p>

<p>May has been a month of monster news events. It began with <strong>Berkshire Hathaway</strong>'s Warren Buffett announcing plans to step down as CEO by the end of the year. This was followed just days later by the Federal Reserve Open Market Committee meeting on interest rates. All the while, earnings season rolled on and President Trump's administration announced numerous changes to tariff and trade policy.</p>
<div class="lb-trans"><p>五月是一個充滿重大新聞事件的月份。它以 <strong>伯克希爾哈撒韋</strong> 的沃倫·巴菲特宣佈計劃在年底前辭去首席執行官職務開始。幾天後，美聯儲公開市場委員會召開了關於利率的會議。與此同時，財報季繼續進行，特朗普總統的政府宣佈了多項關税和貿易政策的變化。</p>
</div><p>But the pinnacle of news events, in the eyes of investors, might just be <strong>Nvidia</strong>'s (NVDA -1.02%) fiscal 2026 first-quarter operating results, which are scheduled for release following the closing bell on May 28.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，在投資者眼中，新聞事件的巔峯可能就是 <strong>英偉達</strong>（NVDA -1.02%）2026 財年第一季度的運營結果，預計將在 5 月 28 日收盤後發佈。</p>
</div><p>However, this highly anticipated event may turn out to be a dud for Wall Street's artificial intelligence (AI) champion.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，這一備受期待的事件可能會對華爾街的人工智能（AI）冠軍來説變得平淡無奇。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg4NjMvZmluYW5jaWFsLW5ld3NwYXBlci1zdG9jay1xdW90ZXMtY2hhcnRzLWluZGV4ZXMtbWFnbmlmeWluZy1nbGFzcy1kYXRhLWdldHR5LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F818863%2Ffinancial-newspaper-stock-quotes-charts-indexes-magnifying-glass-data-getty.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Nvidia ascends the pedestal as Wall Street's AI darling</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達登上華爾街的 AI 寵兒寶座</h2>
</div><p>For more than two years, AI has been the hottest thing since sliced bread on Wall Street. The ability to empower software and systems to make split-second decisions without human intervention, as well as learn over time, is a game-changer than has relevancy to virtually all industries around the globe.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去兩年中，人工智能在華爾街成為了最熱門的話題。賦予軟件和系統在沒有人類干預的情況下做出瞬間決策的能力，以及隨着時間的推移進行學習，是一場對幾乎所有行業都具有重要意義的變革。</p>
</div><p>Nvidia finds itself at the center of the evolution of the AI movement. Its Hopper (H100) graphics processing unit (GPU) and successor Blackwell GPU have enjoyed near-monopoly share status in enterprise AI-accelerated data centers. No external competitors have come particularly close to surpassing the compute potential of Nvidia's hardware.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達處於人工智能運動發展的中心。其 Hopper（H100）圖形處理單元（GPU）及其後續的 Blackwell GPU 在企業 AI 加速數據中心中享有近乎壟斷的市場份額。沒有外部競爭對手能夠接近超越英偉達硬件的計算潛力。</p>
</div><p>Wall Street's AI darling has also benefited from ongoing AI-GPU scarcity. Nvidia isn't lacking for orders -- it's lacking for the physical GPUs to fulfill all the orders it has. When demand for a good or service outpaces its supply, the price for said good or service will rise until demand tapers. According to online technology-focused publication Tom's Hardware, Nvidia's Hopper chip was priced at a 100% to 300% premium to <strong>Advanced Micro Devices</strong>' (AMD -0.25%) Instinct AI-accelerating chips early last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街的 AI 寵兒還受益於持續的 AI-GPU 短缺。英偉達並不缺乏訂單——它缺乏滿足所有訂單所需的實際 GPU。當某種商品或服務的需求超過其供應時，該商品或服務的價格將上漲，直到需求減弱。根據在線技術專刊 Tom's Hardware 的報道，英偉達的 Hopper 芯片在去年初的價格比 <strong>超微半導體</strong>（AMD -0.25%）的 Instinct AI 加速芯片高出 100% 到 300%。</p>
</div><p>The advantage of premium pricing power can be seen in Nvidia's gross margin. Before the AI revolution took shape, Nvidia's generally accepted accounting principles (GAAP) gross margin commonly vacillated between 55% and 65%. In the fiscal first quarter of 2025 (ended April 28, 2024), it peaked at 78.4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>溢價定價能力的優勢可以在英偉達的毛利率中看到。在人工智能革命形成之前，英偉達的公認會計原則（GAAP）毛利率通常在 55% 到 65% 之間波動。在 2025 財年第一季度（截至 2024 年 4 月 28 日），其毛利率達到了 78.4% 的峯值。</p>
</div><p>Investors flock to Nvidia because of its innovative prowess, as well. CEO Jensen Huang is aggressively investing in the company's AI future and aiming to bring a new AI-GPU to market on an annual basis. Following the Hopper and Blackwell are the Blackwell Ultra AI platform, Vera Rubin, and Vera Rubin Ultra. The latter three are penned for their debuts in the second-half of 2025, second-half of 2026, and second-half of 2027, respectively. If Nvidia can hold to these innovation timelines, it'll have no trouble maintaining its compute advantage.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者也因英偉達的創新能力而紛紛湧向該公司。首席執行官黃仁勳正在積極投資公司的 AI 未來，目標是每年推出一款新的 AI-GPU。在 Hopper 和 Blackwell 之後，接下來是 Blackwell Ultra AI 平台、Vera Rubin 和 Vera Rubin Ultra。這三款產品分別計劃在 2025 年下半年、2026 年下半年和 2027 年下半年首次亮相。如果英偉達能夠遵循這些創新時間表，它將毫無問題地保持其計算優勢。</p>
</div><p>Lastly, Nvidia delivered where it counts. After reporting $27 billion in full-year sales in fiscal 2023, its revenue skyrocketed to $130.5 billion in fiscal 2025. In the current fiscal year, the consensus of nearly five-dozen analysts is almost $200 billion in sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，英偉達在關鍵領域交出了令人滿意的成績。在 2023 財年報告了 270 億美元的全年銷售額後，其收入在 2025 財年飆升至 1305 億美元。在當前財年，近六十位分析師的共識預計銷售額將接近 2000 億美元。</p>
</div><p>Despite all of this working in Nvidia's favor, the table is set for Wall Street's AI icon to underwhelm on May 28.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管所有這些因素對英偉達有利，但華爾街的 AI 偶像在 5 月 28 日的表現卻可能令人失望。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTg4NjMvc3RvY2stY2hhcnQtY3Jhc2gtaW52ZXN0LWJyb2tlci10YWJsZXQtY3J5cHRvLXBsdW5nZS1idWJibGUtZ2V0dHkuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F818863%2Fstock-chart-crash-invest-broker-tablet-crypto-plunge-bubble-getty.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Nvidia stock is primed for disappointment on May 28</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達股票在 5 月 28 日面臨失望的風險</h2>
</div><p>Between the end of 2022 and present day, Nvidia has catapulted from a somewhat important tech stock with a $360 billion market cap to arguably the most-important tech company on the planet with a $3.3 trillion market valuation. Never in history has a megacap company added $3 trillion in market cap so quickly -- and there's absolutely no room for error.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2022 年底至今，英偉達從一家市值 3600 億美元的相對重要科技股躍升為全球最重要的科技公司，市值達到 3.3 萬億美元。歷史上從未有一家巨頭公司如此迅速地增加 3 萬億美元的市值——而且完全沒有犯錯的餘地。</p>
</div><p>Nvidia topping consensus sales and profit expectations for the fiscal first quarter wouldn't be a surprise given the company has surpassed consensus earnings per share for nine consecutive quarters. But there's more to Nvidia's headline numbers than meets the eye.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達在 2025 財年第一季度超出共識銷售和利潤預期並不令人驚訝，因為該公司已經連續九個季度超越了共識每股收益。但英偉達的頭條數字背後還有更多內容。</p>
</div><p>For instance, it's a certainty that competition is picking up from all angles. AMD and China-based Huawei are developing and introducing next-gen AI-GPUs that have the potential to directly compete with Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，競爭從各個角度正在加劇。超微和中國的華為正在開發和推出下一代 AI-GPU，這些產品有潛力直接與英偉達競爭。</p>
</div><p>But it's not the external competition that Nvidia and its shareholders should be worried about. It's the members of the &#34;Magnificent Seven,&#34; many of which are Nvidia's top customers by net sales, which are developing AI-GPUs and solutions to internally use in their data centers. Even if this internally developed hardware is inferior to the Hopper and Blackwell in compute potential, these chips will be considerably cheaper and more accessible (i.e., they're not backlogged).</p>
<div class="lb-trans"><p>但英偉達及其股東真正應該擔心的並不是外部競爭，而是 “七大奇蹟” 中的成員，其中許多是英偉達按淨銷售額計算的頂級客户，他們正在開發 AI-GPU 和解決方案以在其數據中心內部使用。即使這些內部開發的硬件在計算潛力上不如 Hopper 和 Blackwell，這些芯片的價格也會便宜得多，且更易於獲取（即，它們沒有積壓）。</p>
</div><p>The problem internal development presents is that it reduces AI-GPU scarcity for the businesses that spend the most on AI infrastructure. In simpler terms, it offers fewer future opportunities for Nvidia's GPUs to win valuable AI-data center space.</p>
<div class="lb-trans"><p>內部開發帶來的問題是，它減少了在 AI 基礎設施上花費最多的企業對 AI-GPU 的稀缺性。簡單來説，這為英偉達的 GPU 贏得寶貴的 AI 數據中心空間提供了更少的未來機會。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/e9942949dd0e177df264d776d0b3d071.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/e9942949dd0e177df264d776d0b3d071.png"/></p>
<p>Nvidia's GAAP gross margin is forecast to decline to 70.6% (+/- 50 basis points) for its fiscal 2026 first quarter. NVDA Gross Profit Margin (Quarterly) data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的 GAAP 毛利率預計將在 2026 財年第一季度下降至 70.6%（+/- 50 個基點）。NVDA 毛利率（季度）數據來自 YCharts。</p>
</div><p>We've already begun to see the impact of growing internal competition on Nvidia's GAAP gross margin. As you can see in the chart above, Nvidia's GAAP gross margin peaked at 78.4% in the fiscal first quarter one year ago. It then fell to 75.1% in Q2 2025, 74.6% in Q3 2025, 73% in Q4 2025, and is forecast to come in at 70.6% (+/- 50 basis points) in Q1 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>我們已經開始看到日益增長的內部競爭對英偉達 GAAP 毛利率的影響。如上圖所示，英偉達的 GAAP 毛利率在一年前的財年第一季度達到了 78.4% 的峯值。隨後在 2025 財年第二季度降至 75.1%，第三季度降至 74.6%，第四季度降至 73%，預計在 2026 財年第一季度將降至 70.6%（+/- 50 個基點）。</p>
</div><p>What this persistent margin decline tells us is that Nvidia is losing what's been its biggest competitive advantage: its pricing power. As AI-GPU scarcity diminishes over time, Nvidia's gross margin should fall. It's the company's GAAP gross margin, along with the forecast for fiscal Q2's GAAP gross margin, that can cause Nvidia stock to underwhelm on May 28.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一持續的利潤率下降告訴我們，英偉達正在失去其最大的競爭優勢：定價權。隨着人工智能 GPU 稀缺性隨着時間的推移而減弱，英偉達的毛利率應該會下降。公司的 GAAP 毛利率以及對財年第二季度 GAAP 毛利率的預測，可能會導致英偉達的股票在 5 月 28 日表現不佳。</p>
</div><p>It's also not clear if Nvidia's accelerated innovation timeline that involves bringing a new GPU to market annually will help or hinder its operations. Though innovation will assist Nvidia in retaining its compute lead, it could quickly depreciate Hopper GPUs and cause future buyers to question when they want to upgrade and how much they want to spend on AI infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，英偉達加速創新的時間表，即每年推出新 GPU，是否會幫助或阻礙其運營尚不明確。儘管創新將幫助英偉達保持其計算領先地位，但這可能會迅速貶值 Hopper GPU，並使未來的買家質疑何時升級以及他們願意在人工智能基礎設施上花費多少。</p>
</div><p>Finally, there's the ongoing overhang of historic precedent. Since (and including) the advent of the internet in the mid-1990s, there hasn't been a truly game-changing innovation or technology that's escaped a bubble-bursting event. This is to say that investors continually overshoot on their estimates of how quickly a game-changing technology will gain utility or enjoy widespread adoption.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，還有歷史先例的持續影響。自 1990 年代中期互聯網出現以來，沒有任何真正改變遊戲規則的創新或技術能夠逃脱泡沫破裂的事件。這意味着投資者在對改變遊戲規則的技術將多快獲得實用性或廣泛採用的估計上，往往會過於樂觀。</p>
</div><p>Though we've witnessed sizable AI investments from some of Wall Street's most-influential businesses, most companies haven't yet optimized their AI solutions and/or aren't generating a profit on their AI investments. This implies we're careening toward yet another next-big-thing innovation bubble-bursting event.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管我們見證了一些華爾街最有影響力的企業在人工智能方面的大規模投資，但大多數公司尚未優化其人工智能解決方案和/或未能從其人工智能投資中獲利。這意味着我們正朝着又一次下一個重大創新泡沫破裂事件的方向前進。</p>
</div><p>While Nvidia has proved me wrong before, the table appears set for an underwhelming performance.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然英偉達之前曾讓我錯得離譜，但現在的局勢似乎為表現不佳奠定了基礎。</p>
</div>

Prediction: Nvidia Will Underwhelm Wall Street on May 28

- Nvidia 面臨競爭加劇，預計 2026 財年第一季度毛利率將降至 70.6%。  
- 由於內部開發的 AI-GPU 減少了市場稀缺性，Nvidia 的定價權正在減弱。  
- 投資者對 Nvidia 的預期可能會在 5 月 28 日未能實現。  

預測：英偉達可能在 5 月 28 日未能達到華爾街的預期