智通財經 APP 獲悉，美國總統特朗普上週五表示，將對非美國製造的 iPhone 徵收至少 25% 的關税，蘋果 (AAPL.US) 股價應聲下跌 3%。但華爾街分析師認為，特朗普此次關税威脅對蘋果利潤的增量影響不大。瑞銀予蘋果 “中性” 評級，目標價為 210 美元。瑞銀表示，考慮到當前的關税背景，特朗普威脅對非美國製造的 iPhone 徵收 25% 關税的增量影響相對較小。另一方面，這一威脅加劇市場不確定性，可能會給蘋果的估值帶來壓力。考慮到已宣佈的智能手機關税豁免，瑞銀之前估計，美國對中國組裝的智能手機徵收 20% 的關税並對印度組裝的智能手機徵收 10% 的關税，這對蘋果每股收益的影響可能約為 0.34 美元，或對 2026 財年每股收益預估 7.49 美元產生 5% 的不利影響。如果對每年從中國和印度進口到美國的 7000 萬部 iPhone 徵收 25% 的全面關税，瑞銀估計對蘋果每股收益的不利影響可能為 0.51 美元，較此前預估的 0.34 美元略有惡化。高盛予蘋果 “買入” 評級，目標價為 253 美元。高盛表示，美國對蘋果主要組裝國的對等關税 (不含當前關税豁免) 已超 25%，因此特朗普最近的關税威脅與當前貿易政策相符，包括對中國商品徵收 34% 關税 (自 5 月 14 日起生效，但 90 天豁免期至 8 月 12 日)，對印度商品徵收 26% 關税 (豁免期至 7 月 9 日)，對越南商品徵收 46% 關税 (豁免期至 7 月 9 日)。高盛表示，特朗普最近的關税威脅可能表明，與投資者的預期相比，智能手機獲得關税豁免的可能性降低。不過，高盛仍予蘋果 “買入” 評級，該行認為市場關注的是產品收入增長放緩，這掩蓋了蘋果生態系統的強大優勢以及相關收入的持久性和可見性。蘋果的用户安裝量增長、服務業務的長期增長以及新產品創新，將足以抵消產品收入的週期性不利因素，例如因更換週期延長導致的 iPhone 銷量減少。相對於蘋果的歷史市盈率，以及與主要科技同行相比，蘋果目前的估值都很有吸引力。

蘋果

特朗普威脅對非美國製造的 iPhone 徵收 25% 關税，導致蘋果股價下跌 3%。華爾街分析師認為，此次關税對蘋果利潤的增量影響不大。瑞銀維持蘋果 “中性” 評級，目標價 210 美元，預計關税對每股收益的影響約為 0.51 美元。高盛則給予蘋果 “買入” 評級，目標價 253 美元，認為市場對蘋果的強大生態系統和收入的可持續性仍有信心。

- 特朗普威脅對非美國製造的 iPhone 徵收 25% 關税，蘋果股價下跌 3%。  
- 瑞銀和高盛對蘋果的評級分別為 “中性” 和 “買入”，目標價為 210 美元和 253 美元。  
- 瑞銀預計關税對蘋果每股收益的影響可能為 0.51 美元，高於之前的 0.34 美元。  

特朗普欲對非美 iPhone 徵 25% 關税 分析師很淡定：對蘋果利潤增量影響不大

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