<p>4 月 2 日，特朗普總統在白宮發表了一場有力的演講，概述了一系列將適用於幾乎所有國家的新關税。然而，從整體來看，總統真正希望重新平衡貿易關係的地區只有少數，其中最主要的國家是中國。</p>
<p>在過去一個半月中，半導體巨頭 <strong>Nvidia</strong>（NVDA -1.02%）在與中國的關税談判中成為了一個間接的討論點。</p>
<p>讓我們探討一下中國為何對 Nvidia 如此重要。此外，我將概述一些超越該地區的增長機會，並闡述為什麼我仍然對 Nvidia 的長期前景充滿信心，即使其在中國的業務開始收縮。</p>
<h2>Nvidia 從中國獲得多少收入？</h2>
<p>根據 Nvidia 最新的 10-K 文件，該公司的收入按地區劃分如下：</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>地區</th>
<th>收入（$）</th>
<th>收入（%）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>美國</td>
<td>$612 億美元</td>
<td>47%</td>
</tr>
<tr>
<td>新加坡</td>
<td>$237 億美元</td>
<td>18%</td>
</tr>
<tr>
<td>台灣</td>
<td>$206 億美元</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>中國（包括香港）</td>
<td>$171 億美元</td>
<td>13%</td>
</tr>
<tr>
<td>其他</td>
<td>$79 億美元</td>
<td>6%</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>總計</strong></td>
<td><strong>$1305 億美元</strong></td>
<td><strong>100%</strong></td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：投資者關係。</p>
<p>從上述數據來看，中國佔 Nvidia 總收入的 13%。然而，公司文件中的一條腳註可能提供了這裏真正面臨的風險的線索。</p>
<p>根據 10-K 中的説明，&#34;客户使用新加坡集中開票，而我們的產品幾乎總是運往其他地方。&#34; 基於這些細節，有多份報告表明，許多通過新加坡轉運的 Nvidia 產品最終到達中國。</p>
<p>為了便於分析，我將新加坡和中國合併在一起——這意味着 Nvidia 的收入中大約有 31% 可能面臨一些嚴重的阻力，具體取決於美國與中國的貿易談判結果以及新政策如何影響出口管制。</p>
<h2>為什麼世界其他地區可能成為 Nvidia 更大的機會</h2>
<p>我不否認 Nvidia 對中國及鄰國的暴露是一個風險。我從上述財務概況中看到的積極因素是，世界其他地區可能會成為 Nvidia 的新增長機會，並可能超越該公司在中國的當前業務。讓我們探討一些涉及 Nvidia 和中國以外其他國家的最新發展。</p>
<p>上週，特朗普總統前往中東，在那裏他幫助達成了一些可能成為 AI 基礎設施參與者（如 Nvidia）的重大催化劑的新交易。</p>
<p>沙特阿拉伯（KSA）的公共投資基金運營着一家名為 Humain 的子公司，專注於人工智能（AI）投資。根據最近的公告，Humain 與 Nvidia 合作，在 KSA 建立 AI 工廠。Humain 將在未來五年內部署 “數十萬” 個 Nvidia GPU，初始階段包括 18000 個 Nvidia 最新的 Blackwell 架構。</p>
<p>此外，路透社最近報道，Nvidia 與位於阿聯酋（UAE）的 G42 公司達成了一項協議。報告顯示，Nvidia 將向阿聯酋提供 10 萬個芯片，以建立一個新的 AI 數據中心，預計明年即可投入使用。值得注意的是，Nvidia 將在這一基礎設施項目中與 <strong>Oracle</strong>、<strong>Cisco</strong>、<strong>SoftBank</strong> 和 OpenAI 合作，該項目被稱為 Stargate UAE。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTkyMzMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE3MDE0OTIzNy5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTkyMzMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE3MDE0OTIzNy5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>現在 Nvidia 股票值得購買嗎？</h2>
<p>根據中國的情況，Nvidia 的增長在短期內可能會出現一些放緩的跡象。</p>
<p>然而，我對與中東的一些新交易感到鼓舞，因為這些是多年期項目。這表明沙特阿拉伯及該地區的其他國家致力於長期的 AI 基礎設施，這對 Nvidia 未來的發展應該是有利的。</p>
<p>但目前，Nvidia 的前瞻性收益倍數的壓縮可能表明投資者對公司的未來感到擔憂。我認為這主要是因為人們關注中國的局勢。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/152182600c512e2d87974c7b956a5f7c.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/152182600c512e2d87974c7b956a5f7c.png"/></p>
<p>NVDA 市盈率（前瞻性）數據來源於 YCharts。</p>
<p>我認為無論 Nvidia 在中國的前景如何，它都會很好。對我來説，與中東國家的交易凸顯了 Nvidia 的芯片在更廣泛的 AI 運動中的重要性。換句話説，Nvidia 在中國可能失去的任何業務似乎都被其他國家吸收了——我認為這種動態不會消失。</p>
<p>在其引人注目的估值特徵和各種新關係不斷展開的情況下，我對 Nvidia 的前景感到鼓舞，並認為對於有長期投資視野的投資者來説，現在購買該股票是個明智的選擇。</p>

英偉達

<p>英偉達在中國的業務佔其收入的 13%，由於美中關税談判面臨潛在風險。然而，該公司正在探索其他地區的增長機會，特別是在中東地區，已與當地建立了合作伙伴關係以建設人工智能基礎設施。與沙特阿拉伯和阿聯酋的近期交易可能抵消來自中國的任何損失，表明儘管當前存在不確定性，英偉達在人工智能市場的韌性和長期前景依然樂觀</p>

<p>On April 2, President Trump gave a commanding speech at the White House during which he outlined a plethora of new tariffs that would be applied to just about every country around the world. In the grand scheme of things, though, there are only a few geographic regions where the President really wants to rebalance trade relations. Chief among these countries is China.</p>
<div class="lb-trans"><p>4 月 2 日，特朗普總統在白宮發表了一場有力的演講，概述了一系列將適用於幾乎所有國家的新關税。然而，從整體來看，總統真正希望重新平衡貿易關係的地區只有少數，其中最主要的國家是中國。</p>
</div><p>Over the last month and a half, semiconductor powerhouse <strong>Nvidia</strong>(NVDA -1.02%) has been a tangential talking point as it relates to tariff negotiations with China.</p>
<div class="lb-trans"><p>在過去一個半月中，半導體巨頭 <strong>Nvidia</strong>（NVDA -1.02%）在與中國的關税談判中成為了一個間接的討論點。</p>
</div><p>Let's explore why China is such an important market for Nvidia. Moreover, I'll outline a number of growth opportunities beyond the region and make a case for why I'm still confident in Nvidia's long-term prospects should its business in China begin to contract.</p>
<div class="lb-trans"><p>讓我們探討一下中國為何對 Nvidia 如此重要。此外，我將概述一些超越該地區的增長機會，並闡述為什麼我仍然對 Nvidia 的長期前景充滿信心，即使其在中國的業務開始收縮。</p>
</div><h2>How much revenue does Nvidia generate from China?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Nvidia 從中國獲得多少收入？</h2>
</div><p>Per Nvidia's latest 10-K filing, the company's revenue breakdown by geography is as follows:</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Nvidia 最新的 10-K 文件，該公司的收入按地區劃分如下：</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Region</th>
<th>Revenue ($)</th>
<th>Revenue (%)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>United States</td>
<td>$61.2 billion</td>
<td>47%</td>
</tr>
<tr>
<td>Singapore</td>
<td>$23.7 billion</td>
<td>18%</td>
</tr>
<tr>
<td>Taiwan</td>
<td>$20.6 billion</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>China (including Hong Kong)</td>
<td>$17.1 billion</td>
<td>13%</td>
</tr>
<tr>
<td>Other</td>
<td>$7.9 billion</td>
<td>6%</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>Total</strong></td>
<td><strong>$130.5 billion</strong></td>
<td><strong>100%</strong></td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>地區</th>
<th>收入（$）</th>
<th>收入（%）</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>美國</td>
<td>$612 億美元</td>
<td>47%</td>
</tr>
<tr>
<td>新加坡</td>
<td>$237 億美元</td>
<td>18%</td>
</tr>
<tr>
<td>台灣</td>
<td>$206 億美元</td>
<td>16%</td>
</tr>
<tr>
<td>中國（包括香港）</td>
<td>$171 億美元</td>
<td>13%</td>
</tr>
<tr>
<td>其他</td>
<td>$79 億美元</td>
<td>6%</td>
</tr>
<tr>
<td><strong>總計</strong></td>
<td><strong>$1305 億美元</strong></td>
<td><strong>100%</strong></td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: Investor Relations.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：投資者關係。</p>
</div><p>From the figures above, it would appear that China makes up 13% of Nvidia's total revenue base. However, a footnote in the company's filings may offer a clue as to how much is really at stake here.</p>
<div class="lb-trans"><p>從上述數據來看，中國佔 Nvidia 總收入的 13%。然而，公司文件中的一條腳註可能提供了這裏真正面臨的風險的線索。</p>
</div><p>Per the notes in the 10-K, &#34;Customers use Singapore to centralize invoicing while our products are almost always shipped elsewhere.&#34; Piggybacking off these details, there have been a number of reports that suggest much of Nvidia's products that are routed through Singapore end up in China.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 10-K 中的説明，&#34;客户使用新加坡集中開票，而我們的產品幾乎總是運往其他地方。&#34; 基於這些細節，有多份報告表明，許多通過新加坡轉運的 Nvidia 產品最終到達中國。</p>
</div><p>For the sake of this analysis, I'll lump Singapore and China together -- implying that up to roughly 31% of Nvidia's revenue could face some serious headwinds depending on the outcome of U.S. trade negotiations with China and how new policies could impact export controls.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了便於分析，我將新加坡和中國合併在一起——這意味着 Nvidia 的收入中大約有 31% 可能面臨一些嚴重的阻力，具體取決於美國與中國的貿易談判結果以及新政策如何影響出口管制。</p>
</div><h2>Why other regions of the world could become bigger opportunities for Nvidia</h2>
<div class="lb-trans"><h2>為什麼世界其他地區可能成為 Nvidia 更大的機會</h2>
</div><p>I'm not going to deny that Nvidia's exposure to China and neighboring countries isn't a risk. The silver lining I see from the financial profile above is that other regions of the world could emerge as new growth opportunities for Nvidia and perhaps eclipse the company's current business in China. Let's explore some recent developments involving Nvidia and other countries outside of China.</p>
<div class="lb-trans"><p>我不否認 Nvidia 對中國及鄰國的暴露是一個風險。我從上述財務概況中看到的積極因素是，世界其他地區可能會成為 Nvidia 的新增長機會，並可能超越該公司在中國的當前業務。讓我們探討一些涉及 Nvidia 和中國以外其他國家的最新發展。</p>
</div><p>Last week, President Trump traveled to the Middle East, and while over there, he helped forge some new deals that could be major catalysts for AI infrastructure players such as Nvidia.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週，特朗普總統前往中東，在那裏他幫助達成了一些可能成為 AI 基礎設施參與者（如 Nvidia）的重大催化劑的新交易。</p>
</div><p>The Kingdom of Saudi Arabia's (KSA) public investment fund runs a subsidiary called Humain, which specifically focuses on making investments in artificial intelligence (AI). Per a recent announcement, Humain and Nvidia are partnering to build AI factories across the KSA. Humain will deploy &#34;several hundred thousand&#34; Nvidia GPUs over the next five years, with the initial phase comprising 18,000 of Nvidia's latest Blackwell architecture.</p>
<div class="lb-trans"><p>沙特阿拉伯（KSA）的公共投資基金運營着一家名為 Humain 的子公司，專注於人工智能（AI）投資。根據最近的公告，Humain 與 Nvidia 合作，在 KSA 建立 AI 工廠。Humain 將在未來五年內部署 “數十萬” 個 Nvidia GPU，初始階段包括 18000 個 Nvidia 最新的 Blackwell 架構。</p>
</div><p>In addition, Reuters recently reported that a deal has been made between Nvidia and G42, a company located in the United Arab Emirates (UAE). Reports suggest that Nvidia will supply the UAE with 100,000 chips to build a new AI data center scheduled to be up and running as soon as next year. Of note is that Nvidia will be working with <strong>Oracle</strong>, <strong>Cisco</strong>, <strong>SoftBank</strong>, and OpenAI as part of this infrastructure project, which is dubbed Stargate UAE.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，路透社最近報道，Nvidia 與位於阿聯酋（UAE）的 G42 公司達成了一項協議。報告顯示，Nvidia 將向阿聯酋提供 10 萬個芯片，以建立一個新的 AI 數據中心，預計明年即可投入使用。值得注意的是，Nvidia 將在這一基礎設施項目中與 <strong>Oracle</strong>、<strong>Cisco</strong>、<strong>SoftBank</strong> 和 OpenAI 合作，該項目被稱為 Stargate UAE。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTkyMzMvZ2V0dHlpbWFnZXMtMjE3MDE0OTIzNy5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F819233%2Fgettyimages-2170149237.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Is Nvidia stock a buy now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>現在 Nvidia 股票值得購買嗎？</h2>
</div><p>Depending on what happens with China, it very well could be the case that Nvidia's growth shows some signs of deceleration in the near term.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據中國的情況，Nvidia 的增長在短期內可能會出現一些放緩的跡象。</p>
</div><p>However, I'm encouraged by the fact that some of the new deals with the Middle East are multiyear projects. This suggests that countries such as Saudi Arabia and others in the region are committed to AI infrastructure for the long haul, which should bode well for Nvidia down the road.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，我對與中東的一些新交易感到鼓舞，因為這些是多年期項目。這表明沙特阿拉伯及該地區的其他國家致力於長期的 AI 基礎設施，這對 Nvidia 未來的發展應該是有利的。</p>
</div><p>But right now, compression in Nvidia's forward earnings multiple could suggest that investors are concerned about the company's future. I think this is primarily because people are focusing on the China situation.</p>
<div class="lb-trans"><p>但目前，Nvidia 的前瞻性收益倍數的壓縮可能表明投資者對公司的未來感到擔憂。我認為這主要是因為人們關注中國的局勢。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/152182600c512e2d87974c7b956a5f7c.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/152182600c512e2d87974c7b956a5f7c.png"/></p>
<p>NVDA PE Ratio (Forward) data by YCharts</p>
<div class="lb-trans"><p>NVDA 市盈率（前瞻性）數據來源於 YCharts。</p>
</div><p>I think Nvidia is going to be just fine, regardless of what its prospects in China end up looking like. To me, the deals with Middle Eastern countries underscore how important Nvidia's chips are in the broader AI movement. Another way of saying this is that any business Nvidia might lose in China appears to be getting absorbed by other countries -- and I don't see these dynamics going away.</p>
<div class="lb-trans"><p>我認為無論 Nvidia 在中國的前景如何，它都會很好。對我來説，與中東國家的交易凸顯了 Nvidia 的芯片在更廣泛的 AI 運動中的重要性。換句話説，Nvidia 在中國可能失去的任何業務似乎都被其他國家吸收了——我認為這種動態不會消失。</p>
</div><p>Between its compelling valuation profile and various new relationships unfolding, I'm encouraged by Nvidia's prospects and see the stock as a no-brainer right now for investors with a long-run time horizon.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其引人注目的估值特徵和各種新關係不斷展開的情況下，我對 Nvidia 的前景感到鼓舞，並認為對於有長期投資視野的投資者來説，現在購買該股票是個明智的選擇。</p>
</div>

Tariff Negotiations Could Derail Nvidia's China Business. Here's Why I'm Not Worried About It.

- 特朗普在白宮宣佈新關税，重點針對中國。  
- Nvidia 在中國的收入佔總收入的 13%，可能面臨風險。  
- 該公司在中東的新合作項目為未來增長提供了機會。

關税談判可能會影響英偉達在中國的業務。以下是我不擔心的原因