關税談判可能會影響英偉達在中國的業務。以下是我不擔心的原因

4 月 2 日，特朗普總統在白宮發表了一場有力的演講，概述了一系列將適用於幾乎所有國家的新關税。然而，從整體來看，總統真正希望重新平衡貿易關係的地區只有少數，其中最主要的國家是中國。

在過去一個半月中，半導體巨頭 Nvidia（NVDA -1.02%）在與中國的關税談判中成為了一個間接的討論點。

讓我們探討一下中國為何對 Nvidia 如此重要。此外，我將概述一些超越該地區的增長機會，並闡述為什麼我仍然對 Nvidia 的長期前景充滿信心，即使其在中國的業務開始收縮。

Nvidia 從中國獲得多少收入？

根據 Nvidia 最新的 10-K 文件，該公司的收入按地區劃分如下：

數據來源：投資者關係。

從上述數據來看，中國佔 Nvidia 總收入的 13%。然而，公司文件中的一條腳註可能提供了這裏真正面臨的風險的線索。

根據 10-K 中的説明，"客户使用新加坡集中開票，而我們的產品幾乎總是運往其他地方。" 基於這些細節，有多份報告表明，許多通過新加坡轉運的 Nvidia 產品最終到達中國。

為了便於分析，我將新加坡和中國合併在一起——這意味着 Nvidia 的收入中大約有 31% 可能面臨一些嚴重的阻力，具體取決於美國與中國的貿易談判結果以及新政策如何影響出口管制。

為什麼世界其他地區可能成為 Nvidia 更大的機會

我不否認 Nvidia 對中國及鄰國的暴露是一個風險。我從上述財務概況中看到的積極因素是，世界其他地區可能會成為 Nvidia 的新增長機會，並可能超越該公司在中國的當前業務。讓我們探討一些涉及 Nvidia 和中國以外其他國家的最新發展。

上週，特朗普總統前往中東，在那裏他幫助達成了一些可能成為 AI 基礎設施參與者（如 Nvidia）的重大催化劑的新交易。

沙特阿拉伯（KSA）的公共投資基金運營着一家名為 Humain 的子公司，專注於人工智能（AI）投資。根據最近的公告，Humain 與 Nvidia 合作，在 KSA 建立 AI 工廠。Humain 將在未來五年內部署 “數十萬” 個 Nvidia GPU，初始階段包括 18000 個 Nvidia 最新的 Blackwell 架構。

此外，路透社最近報道，Nvidia 與位於阿聯酋（UAE）的 G42 公司達成了一項協議。報告顯示，Nvidia 將向阿聯酋提供 10 萬個芯片，以建立一個新的 AI 數據中心，預計明年即可投入使用。值得注意的是，Nvidia 將在這一基礎設施項目中與 Oracle、Cisco、SoftBank 和 OpenAI 合作，該項目被稱為 Stargate UAE。

圖片來源：Getty Images。

現在 Nvidia 股票值得購買嗎？

根據中國的情況，Nvidia 的增長在短期內可能會出現一些放緩的跡象。

然而，我對與中東的一些新交易感到鼓舞，因為這些是多年期項目。這表明沙特阿拉伯及該地區的其他國家致力於長期的 AI 基礎設施，這對 Nvidia 未來的發展應該是有利的。

但目前，Nvidia 的前瞻性收益倍數的壓縮可能表明投資者對公司的未來感到擔憂。我認為這主要是因為人們關注中國的局勢。

NVDA 市盈率（前瞻性）數據來源於 YCharts。

我認為無論 Nvidia 在中國的前景如何，它都會很好。對我來説，與中東國家的交易凸顯了 Nvidia 的芯片在更廣泛的 AI 運動中的重要性。換句話説，Nvidia 在中國可能失去的任何業務似乎都被其他國家吸收了——我認為這種動態不會消失。

在其引人注目的估值特徵和各種新關係不斷展開的情況下，我對 Nvidia 的前景感到鼓舞，並認為對於有長期投資視野的投資者來説，現在購買該股票是個明智的選擇。