億萬富翁 Ole Andreas Halvorsen 剛剛買入了 NVIDIA、特斯拉和 Meta Platforms，但賣掉了他在最便宜的 “七大傑出股票” 中的全部持股

投資者面臨的數據量有時會讓人感到不知所措。在財報季——每個季度的六週期間，絕大多數最具影響力的上市公司會公佈其季度運營結果——以及源源不斷的經濟數據發佈之間，普通投資者很難跟上。

不到兩週前，這些關鍵數據中的一項發佈了，而你很可能錯過了它。

5 月 15 日是管理資產至少為 1 億美元的機構投資者向證券交易委員會提交 13F 表格的截止日期。13F 表格提供了華爾街最聰明、最成功的基金經理在最新季度買賣的股票和交易所交易基金（ETF）的簡明快照。在這種情況下，5 月 15 日的提交截止日期概述了截至 3 月的季度交易活動。

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可以想象，投資者常常翹首以待，想要了解尊敬的億萬富翁沃倫·巴菲特在 伯克希爾哈撒韋 的動向。但奧馬哈的先知只是眾多在華爾街引起轟動的億萬富翁基金經理之一。

例如，Viking Global Investors 的 Ole Andreas Halvorsen 也因其投資才能和發現絕佳交易的能力而聞名。Halvorsen 管理着近 315 億美元的資產，分佈在 91 個持股中，他喜歡將投資組合集中在自己最看好的想法上，就像巴菲特一樣。

但與奧馬哈的先知不同，Halvorsen 非常喜歡科技行業、成長股以及華爾街的熱門趨勢，包括人工智能（AI）的發展。

在第一季度，Viking Global 的 13F 顯示 Halvorsen 大量購買了三隻全球領先的 AI 股票，但有趣的是，他完全拋售了其基金在 “七大奇蹟” 中最便宜的成員的股份。

Viking Global 的 Halvorsen 正在增持三隻基礎 AI 股票

需要明確的是，Halvorsen 及其頂級顧問相當活躍。Viking Global 的 91 個持股的平均持有時間略超過 17 個月，這表明他們願意進行波段交易並鎖定利潤。

考慮到這一點，Viking Global 的億萬富翁首席在截至 3 月的季度中批准了對三隻基礎人工智能股票的積極購買：

• 英偉達(NVDA -1.02%): 購買 4,511,122 股
• Meta Platforms(META -1.39%): 購買 1,466,311 股
• 特斯拉(TSLA -0.33%): 購買 350,084 股

社交媒體巨頭 Meta Platforms 和北美電動車（EV）領軍企業特斯拉的股份都是新買入，而對 Viking Global 的英偉達股份的增持使其在截至 12 月的季度中的持倉增加了約 222%。

為什麼要增持這三隻股票？首先，AI 的可尋址市場巨大。在《Sizing the Prize》中，普華永道估計到 2030 年將為全球經濟提供 15.7 萬億美元的推動。這是一個足夠大的數字，許多公司都能從中受益。

英偉達的 Hopper（H100）和 Blackwell 圖形處理單元（GPU）目前是希望運行生成性 AI 解決方案和構建/訓練大型語言模型（LLM）的企業的最佳選擇。同時，Meta 和特斯拉是一些領先的應用公司，正在部署 AI 解決方案。Meta 已將生成性 AI 解決方案納入其廣告平台，而 AI 則是特斯拉全自動駕駛軟件的核心，幫助司機。

英偉達、Meta Platforms 和特斯拉還提供了相對可持續的護城河，使其能夠進行激進的創新和投資 AI，而大多數其他企業無法匹敵：

• 英偉達在 AI-GPU 市場中佔據了絕大部分份額，併產生了大量的年度運營現金流。
• Meta Platforms 在 3 月平均有 34.3 億日活躍用户訪問其社交網站，遠超任何其他社交媒體公司。
• 特斯拉依靠其先發優勢，使其能夠比任何其他汽車公司更有利可圖地銷售更多電動車。

客觀地説，這些基礎公司都面臨着各自獨特的逆風。英偉達的毛利率已經下降了一年，這可能表明 AI-GPU 競爭的加劇。至於 Meta，其廣告驅動的運營模式與美國和全球經濟的健康息息相關。最後，特斯拉的電動車利潤率因競爭壓力的加大而急劇下降。

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億萬富翁 Halvorsen 告別最便宜的 Mag-7 股票

另一方面，Ole Andreas Halvorsen 在第一季度監督了 22 只股票的全部出售，以及 28 只股票的減持。

在被拋棄的 22 只股票中，基於前瞻市盈率（P/E）最便宜的七大奇蹟股票是 Alphabet(GOOGL -1.37%) (GOOG -1.34%)。Viking Global 出售了其自 2024 年第三季度以來持有的所有 3,661,375 股 A 類股票（GOOGL）。為了提供更多背景，Alphabet 在 2024 年結束時是 Halvorsen 的第 14 大持股（共 85 只）。

Halvorsen 在第一季度對 Alphabet 興趣減退的一個可能原因與大型語言模型（LLM）在搜索中的使用問題有關。一些投資者認為，隨着 LLM 的 “訓練” 和隨着時間的推移變得更聰明，它們將能夠提供與谷歌搜索引擎當前提供的水平相當，甚至更好的搜索體驗。

另一個潛在的擔憂是美國司法部試圖通過迫使 Alphabet 出售其受歡迎的 Chrome 瀏覽器以及可能的 Android 操作系統來拆分該公司。司法部認為，該公司的搜索壟斷抑制了競爭和創新。儘管尚不清楚拆分 Alphabet 是否會導致各部分的總價值減少，但這仍是一個未知變量——華爾街不喜歡未知。

Ole Andreas Halvorsen 放棄其基金在 Alphabet 的股份的第三個因素可能是美國經濟陷入衰退的前景。大約四分之三的 Alphabet 淨銷售額來自廣告。隨着美國國內生產總值初步數據顯示年率收縮 0.3%，人們對衰退形成的擔憂愈發真實。

雖然這些都是切實的擔憂，但合理質疑這些擔憂是否已經反映在 Alphabet 的估值中。例如，谷歌在全球互聯網搜索中始終保持 89% 至 93% 的市場份額，追溯至十多年前。這個盈利豐厚的運營部門不太可能在短期內顯著掙扎。

Alphabet 還擁有大量現金可用於各種人工智能解決方案。例如，將生成性人工智能解決方案納入 Google Cloud，這一全球第三大雲基礎設施服務平台（按總支出計算），應該會加速該部門已經令人印象深刻的增長率。此外，雲服務的利潤率遠高於 Alphabet 的廣告利潤率。

截至目前，Alphabet 股票的前瞻市盈率為 16，投資者的潛在回報似乎遠遠超過任何短期風險。