AH 股集體收跌，新消費概念爆發，汽車股繼續調整，快手績後收漲 6%，螺紋鋼刷新 9 個月低位

5 月 28 日週三，A 股全天震盪調整，三大股指集體收跌，無人駕駛、黃金珠寶、大消費等板塊活躍，醫藥、汽車等板塊調整。港股午後延續跌勢，恒指跌幅擴大，小米勉強收紅，快手漲 5%。蜜雪集團、泡泡瑪特均跌超 5%。商品方面，國內商品期貨多數下跌，集運指數、橡膠跌超 4%。債市方面，國債期貨多數走低。

A 股：截至收盤，滬指跌 0.02%，深成指跌 0.26%，創業板指跌 0.31%。

盤面上，個股跌多漲少，全市場超 3400 只個股下跌。滬深兩市成交重回 1 萬億。板塊方面，無人駕駛、黃金珠寶、CPO、飲料製造、核電等板塊漲幅居前，醫藥、汽車、化學原料等板塊領跌。

具體來看，黃金珠寶午後拉昇，明牌珠寶、周大生、老鳳祥漲停，飲料製造板塊活躍，歡樂家 20CM 漲停，會稽山漲停，核電股一度衝高，融發核電等漲停。下跌方面，醫藥股展開調整，海辰藥業跌超 10%。

港股：截至收盤，恒指跌 0.53%，恆科指跌 0.15%。

科技股漲跌不一，快手財報後漲近 6%，網易漲近 3%，小米勉強收紅，汽車股跌勢不止，比亞迪股份、理想汽車跌超 2.5%，半導體股低迷，中芯國際跌 2.5%，生物醫藥股回調。茶飲股回調，蜜雪集團、古茗跌超 5%。泡泡瑪特收跌超 7%。

債市：國債期貨多數走低，截至收盤，30 年期主力合約跌%，10 年期主力合約跌%，5 年期主力合約跌%，2 年期主力合約跌%。

商品：國內商品期貨收盤，多數下跌。NR、橡膠等跌超 4%，BR 橡膠、滬錫跌超 3%，焦煤、紅棗等跌逾 2%，尿素、玻璃等跌超 1%，PX、熱卷等小幅下跌；蘋果漲超 1%，花生、棉紗等小幅上漲。

螺紋鋼期貨今天延續跌勢，日內收跌近 1%，日內最低跌至 2950 元/噸，刷新去年 9 月以來的低位。

廣發期貨表示，近期螺紋鋼價格持續下行，受多方面因素影響，市場需求面臨季節性下滑風險，目前已經處於 5 月底，螺紋鋼需求旺季結束，供應壓力將逐步回升，累庫風險也在增加。

新消費概念持續走強

新消費概念走強，黃酒、飲料製造、黃金珠寶等方向走高。明牌珠寶、周大生、老鳳祥等漲停，飲料等方向領漲，歡樂家、新乳業、均瑤健康封板，李子園、東鵬飲料等多股漲超 5%。

消息面，國家統計局發佈的數據顯示，今年 4 月，全國餐飲收入 4167 億元，同比增長 5.2%；限額以上單位餐飲收入 1230 億元，同比增長 3.7%。餐飲市場的持續回暖，為消費市場的穩定增長提供了有力支撐。

東海證券表示，在消費券等政策刺激下，餐飲場景有望回暖，餐飲供應鏈為核心受益板塊。

汽車股持續調整

汽車板塊再度調整，比亞迪 A 股收跌 2.56%。江淮汽車、雪龍集團、賽力斯等領跌。

消息面，據券商中國，近期，關於 “比亞迪山東經銷商爆雷” 的消息持續刷屏。今天，比亞迪亦對封面新聞回應表示，網傳信息不屬實！過去幾年，比亞迪對經銷商的政策連續且穩定。據瞭解，該經銷商集團由於盲目急速擴張並加槓桿運營，導致資金鍊出現問題。

同時整個汽車行業的利潤問題確實已經成為行業挑戰。乘聯分會數據顯示，2025 年 1-3 月汽車行業利潤為 947 億元，同比下降 6%；汽車行業利潤率 3.9%，相對於下游工業企業利潤率 5.6% 的平均水平，汽車行業仍偏低。

華爾街見聞此前提及，當比亞迪宣佈如此大力促銷後，市場意識到這不僅僅是一次促銷活動——這是一場可能重新定義行業格局的價格戰信號彈。高盛分析師表態看跌。花旗分析師預計，國內其他車企將跟進。中金則認為，本次降價已有一定的預期，且實際力度並沒有比亞迪官宣的那麼大。

光模塊大漲

CPO 板塊漲幅居前，德科立漲 7.58%，新易盛、博創科技漲超 6%。

消息面上，據商務部網站，5 月 27 日，中歐半導體上下游企業座談會在北京召開。會議強調，中國將繼續擴大高水平對外開放，為企業提供公平、穩定、透明、可預期的政策環境，支持中歐半導體企業充分發揮各自互補優勢，依法合規深化經貿合作，堅決反對單邊主義和霸凌行徑，努力維護全球半導體供應鏈安全與穩定。

華爾街見聞此前提及，據報道，日美關税談判中提出了採購數十億美元美國半導體產品的方案。日本政府計劃通過補貼的方式，支持國內企業從英偉達等美國芯片巨頭採購產品，潛在進口額最高可達 1 萬億日元（約合 69.4 億美元）。

山西證券發佈研報稱，芯片出口限制趨嚴疊加國產芯片性能提升，兩大下游互聯網和智算中心的國產 AI 算力需求將持續高景氣。在芯片端，看好新一代產品性能有望大幅提升的第一梯隊廠商;在服務器端，看好 H20 放量對傳統服務器領軍的業績拉動，同時看好昇騰芯片份額提升帶來的投資機會。

無人駕駛概念爆發

無人物流車概念繼續活躍，通達電氣、雲內動力、勁旅環境等漲停。

消息面上，近日，商務部流通發展司負責人解讀商務部等 8 部門聯合印發的《加快數智供應鏈發展專項行動計劃》時表示，將培育一批數智供應鏈領軍企業和供應鏈中心城市；實施製造業數字化轉型行動方案，開展人工智能賦能新型工業化專項行動。

長江證券指出，隨着無人物流車技術迭代與路權政策開放，無人物流車市場規模有望加速增長，2025 年頭部無人物流車公司總交付量規模或達萬輛級別，滲透率不足可替代市場的 1%，經測算若無人車在末端配送市場滲透率達 17% 以上，對應的市場規模有望超過千億元。