大摩前瞻英偉達財報：H20 影響被忽視，但爆炸性的推理需求增長才是關鍵

摩根士丹利發佈研報稱，儘管 “H20 銷售限制” 可能導致英偉達短期損失 50 億美元，但市場低估了 AI 推理需求的長期潛力。預計英偉達 4 月季度營收 422 億美元，低於官方指引的 430 億美元。H20 政策對收入造成重大沖擊，導致 55 億美元庫存減記。儘管短期受限，Blackwell 供應鏈改善和推理需求增長將推動英偉達下半年業績加速。大摩維持對英偉達 “增持” 評級，仍將其視為半導體行業首選股。