Meta Platforms 的業務是否陷入困境？

Meta Platforms（META 2.32%），這家擁有 Facebook、Instagram 和 WhatsApp 的社交媒體巨頭，近年來一直是增長的猛獸。其收入以快速的速度增長，股價也在飆升。自 2023 年初以來，股價上漲了 431%。

但正如他們所説，過去的表現並不能保證未來的表現。公司未來可能會面臨麻煩嗎？《華爾街日報》最近的一份報告討論了 Meta 業務中的一些重大缺陷，稱這些缺陷可能使 Meta 在未來面臨監管壓力。

如果你考慮今天購買 Meta Platforms 的股票，這裏是你需要知道的。

圖片來源：Getty Images。

網絡欺詐的中心？

根據《華爾街日報》5 月 15 日的報告，文件顯示，Meta Platforms "在 2023 年和 2024 年夏季之間，幾乎佔據了所有報告的 Zelle 欺詐案件的近一半，針對的是 JPMorgan Chase [賬户持有者]。" 英國和澳大利亞的監管機構也發現了類似的模式。

然而，這些仍然不是報告中最令人震驚的數字。報告稱，令人難以置信的是，估計有 70% 的新廣告主在該平台上被發現推廣欺詐或銷售非法或低質量產品。在某些情況下，可能需要 32 次違規才能使一個賬户被禁止使用該平台。

多年來，Meta 在其平台上與虛假信息相關的問題已經聲名在外，但這些新報告無疑將問題提升到了一個新的層面。我擔心公司的許多收入增長可能是由於政策寬鬆，這使得其平台成為騙子的温牀。

根據《華爾街日報》，Meta 的一位發言人表示，公司正在努力解決所提出的問題，並已向用户發出警告，提醒他們保持警惕，但它在法庭案件中也辯稱，自己沒有法律責任進行修復。儘管公司談論改善其做法，但報告的發現並未表明其做得足夠。

如果沒有強勁的增長率，股票可能會面臨風險

在 2023 年，當 Meta 的股票開始回暖時，其增長率加速，且比 2022 年要積極得多，當時公司在廣告支出上縮減開支。但如果這種強勁增長是由於廣告規則寬鬆，那麼在採取更嚴格立場的情況下，其增長率究竟會如何，便成了一個大問號。

數據來源：YCharts。

Meta 的增長率在最近幾個季度已經開始放緩，風險在於更多的放緩可能是不可避免的。無論其是否收緊政策，不利的宏觀經濟條件都可能對其運營造成壓力。根據 MoffettNathanson 的估計，中國零售商今年已經在考慮削減廣告支出，這可能會對 Meta 的廣告業務造成約 70 億美元的影響。

如果公司確實實施更嚴格的政策，或者被迫通過更大的政府監管來這樣做，這可能會使 Meta 的糟糕局面更加惡化。

是否應該避免 Meta Platforms 的股票？

根據當前的估計，Meta Platforms 的股票看起來相對便宜，交易價格為其過去收益的 24 倍，但如果公司必須在監管廣告方面採取更嚴格的立場，這一倍數可能會大相徑庭。它還面臨由於反壟斷問題可能導致的拆分風險，可能需要出售 Instagram 和/或 WhatsApp，這兩個在年輕受眾中更受歡迎的社交媒體應用。

截至目前，股票上漲約 9.3%，但較其 52 周高點下跌約 13%。在增長率放緩、業務可能拆分以及商業模式存疑的情況下，有很多理由現在避免這隻科技股。儘管 Meta 近年來表現良好，但這是我會避開的股票，因為我對其長期增長潛力有嚴重的懷疑。