億萬富翁 Philippe Laffont、Chase Coleman、Terry Smith 和 Stephen Mandel 都持有相同的頭號股票——而且這並不是 Nvidia

對於許多投資者來説，財報季是每個季度的巔峯。這是一個為期六週的時間段，提供了對推動股市漲跌的大多數最具影響力的上市公司表現的深入瞭解。

但可以説，向證券交易委員會（SEC）提交的 13F 表格的季度申報同樣重要。

13F 是一個強制性申報，必須在季度結束後的 45 個日曆日內提交，適用於管理至少 1 億美元資產的機構投資者。5 月 15 日是資金經理向 SEC 提交其 13F 的截止日期。該申報詳細列出了華爾街最聰明的資產管理者所買賣的股票和交易所交易基金（ETF）。

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儘管 13F 數據對於活躍的對沖基金來説可能顯得陳舊，但它們在幫助投資者篩選出哪些股票、行業、部門和趨勢受到全球最聰明的基金經理關注方面仍然具有洞察力。

根據第一季度的 13F，出現了一個有趣的現象：一隻股票成為了億萬富翁 Philippe Laffont（Coatue Management）、Chase Coleman（Tiger Global Management）、Terry Smith（Fundsmith，亦稱 “英國的沃倫·巴菲特”）和 Stephen Mandel（Lone Pine Capital）的最大持股。

四種不同的投資風格匯聚於一只股票——而它不是 Nvidia

在成千上萬的上市公司和 ETF 中，四位知名億萬富翁資金經理選擇同一只股票作為各自基金的最大持股的概率統計上是非常小的。

當你意識到這四位基金經理的投資風格各不相同時，事情變得更加奇怪：

• Philippe Laffont 在 Coatue Management 管理 227 億美元，因專注於大盤成長股和華爾街最熱門的趨勢（如人工智能）而聞名。
• Chase Coleman 在 Tiger Global 管理約 266 億美元，也偏好成長股，但更傾向於小盤股。
• Terry Smith 在 Fundsmith 管理 220 億美元的資本，以其堅定的價值投資者身份而聞名，類似於沃倫·巴菲特。
• Stephen Mandel 在 Lone Pine 管理接近 116 億美元，傾向於將基金資本投入到成長股和進行轉型的公司中。

大多數投資者可能會傾向於相信，人工智能巨頭 Nvidia（NVDA -0.27%）是這四位億萬富翁選擇的最大持股公司。Nvidia 符合 Laffont 對華爾街熱門趨勢的熱愛；它是一隻成長股，Coleman 和 Mandel 都可以支持；而且在股市第一季度下跌期間，其股價的前瞻市盈率（P/E）降至 19，這是多年來最便宜的前瞻市盈率（即，Terry Smith 可能會對此感興趣）。

此外，Nvidia 提供了一個看似可持續的護城河，頂級資金經理們喜歡將資本投入其中。其 Hopper（H100）圖形處理單元（GPU）和 Blackwell GPU 架構是 AI 加速數據中心中部署的領先選項。沒有任何直接的 AI-GPU 開發者能夠接近 Nvidia 的計算能力或創新時間表。

但 Nvidia 並不是正確的答案。然而，所討論的股票無疑是 “壯麗” 的。

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四位知名億萬富翁的第一大持股自 IPO 以來已上漲 1570%

很少有公司能滿足億萬富翁 Philippe Laffont、Chase Coleman、Terry Smith 和 Stephen Mandel 的所有要求——但社交媒體巨頭 Meta Platforms（META 0.18%），作為 “壯麗七俠” 的一員，與 Nvidia 並列，符合這一標準。

根據最新一輪的 13F 申報，Meta 在所有四位億萬富翁中以市值明顯成為第一大持股，分別佔比：

• Coatue Management：投資資產的 9.55%
• Tiger Global Management：投資資產的 16.18%
• Fundsmith：投資資產的 10.19%
• Lone Pine Capital：投資資產的 8.75%

自 2012 年 5 月首次公開募股（IPO）以來，Meta Platforms 的股價已上漲 1570%，截至目前。這些收益得益於四個因素，所有這些因素可能在使 Meta 成為四位成功億萬富翁資產管理者的第一大持股中發揮了至少某種作用。

Meta 的第一個有利變量是其基礎社交媒體平台。該公司的應用程序家族，包括 Facebook、WhatsApp、Instagram、Threads 和 Facebook Messenger，在 2025 年 3 月吸引了平均 34.3 億日活躍用户。沒有其他社交媒體公司能接近這個數字，這使 Meta 擁有了更強的廣告定價權。

其次，基於第一個觀點，Meta 的運營表現和股票往往隨着美國經濟的健康狀況而波動。該公司目前近 98% 的淨銷售額可以追溯到廣告。由於美國經濟擴張的平均持續時間遠遠超過典型的衰退，Meta 以廣告驅動的核心在長期內處於良好位置。

第三個可能吸引所有四位億萬富翁投資者的變量是 Meta 在人工智能領域的可尋址市場。它已經在其廣告平台上部署了生成性人工智能解決方案，以便企業能夠為其應用程序的用户量身定製獨特的信息。但 Meta 也在積極投資未來，這很可能包括該公司作為通往元宇宙的主要入口——一個人們可以相互互動和與周圍環境互動的 3D 數字世界。首席執行官馬克·扎克伯格擅長在時機合適之前不急於將新創新貨幣化。

第四個也是最後一個原因，菲利普·拉豐、查斯·科爾曼、特里·史密斯和斯蒂芬·曼德爾可能紛紛投資 Meta 股票，是因為該公司的現金充裕的資產負債表。Meta 在三月底時現金、現金等價物和可交易證券超過 700 億美元，並在今年前三個月的運營活動中產生了 240 億美元的淨現金。它可以投資於更高增長的項目，並承擔其他公司難以匹敵的風險。

預計 Meta Platforms 將維持中十位數的銷售增長率，其前瞻市盈率為 22，仍然相當具有吸引力。