<p>斯坦利·德魯肯米勒是一位億萬富翁投資者，他在自己的基金——杜克斯家族辦公室管理資本。在過去的幾年裏，他在投資人工智能（AI）股票方面做出了一些引人注目的舉動。也許最讓人困惑的是，當其他人似乎都在買入時，他卻出售了 <strong>英偉達</strong> 的股票。不過，公平地説，德魯肯米勒後來對退出英偉達的頭寸表示了一些遺憾。</p>
<p>雖然英偉達是受益於樂觀 AI 敍事的最大贏家之一，但並不是唯一的成長股。然而，具有諷刺意味的是，德魯肯米勒剛剛拋售了他基金在另一隻炙手可熱的 AI 股票中的全部股份。</p>
<p>德魯肯米勒會後悔這個決定嗎？我認為不會。繼續閲讀，瞭解杜克斯家族辦公室剛剛退出的 AI 明星，以及我認為這是一個明智決定的原因。</p>
<h2>德魯肯米勒現在拋售了哪隻 AI 明星？</h2>
<p>根據其最新的 13F 文件，杜克斯家族辦公室已經完全退出了 <strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR 0.28%）的頭寸。在下面的表格中，我總結了德魯肯米勒在過去一年中對 Palantir 股票的持有情況。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>類別</th>
<th>2024 年第一季度</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>2024 年第三季度</th>
<th>2024 年第四季度</th>
<th>2025 年第一季度</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>股票</td>
<td>769,965</td>
<td>769,965</td>
<td>41,710</td>
<td>41,710</td>
<td>0</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>數據來源：13f.info。</p>
<p>根據上述數據，似乎杜克斯對 Palantir 的持倉在去年中期被削減。在過去六個月中，德魯肯米勒的基金在 Palantir 股票中持有少量頭寸——隨着該公司在 <strong>標準普爾 500</strong> 和 <strong>納斯達克 100</strong> 指數中表現出色，享受了創紀錄的收益。這引發了一個問題：為什麼現在要出售？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTk1NDAvZ2V0dHktaW52ZXN0aW5nLXRpbWUtdG8tc2VsbC0xLmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTk1NDAvZ2V0dHktaW52ZXN0aW5nLXRpbWUtdG8tc2VsbC0xLmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>圖片來源：Getty Images。</p>
<h2>德魯肯米勒為什麼會拋售 Palantir 股票？</h2>
<p>自 2020 年上市以來，Palantir 股票的漲幅超過了 1000%。在如此短的時間內，這是一個異常高的回報。然而，從這個角度看 Palantir 的拋物線式上漲有些誤導。我之所以這樣説，是因為股票的大部分漲幅實際上發生在過去 18 個月。當你從這個角度看時，股票還能繼續上漲的空間就顯得更加可疑。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/28cd9c7a1ec2176b293ffaa266912c7d.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/28cd9c7a1ec2176b293ffaa266912c7d.png"/></p>
<p>PLTR PS 比率數據來源於 YCharts。</p>
<p>在上面的圖表中，我將 Palantir 的估值與一組高增長軟件股票進行了基於市銷率（P/S）的基準比較。Palantir 不僅是這裏顯而易見的異常值，而且看看它的估值倍數在過去一年中相對於同行的擴張程度。</p>
<p>截至 5 月 23 日收盤，Palantir 的市值為 2910 億美元——遠高於 <strong>Salesforce</strong>（我預測會發生這種情況），儘管它是一家規模更小、分散程度更低、盈利能力更差的公司。</p>
<p>在我看來，德魯肯米勒不會再對 Palantir 的任何動能進行押注。我認為他決定鎖定收益，並將資本重新部署到更合適估值的企業中。</p>
<h2>你現在應該出售 Palantir 股票嗎？</h2>
<p>投資的一個秘密是，實際上沒有一個完美的時機來出售股票。我想指出的是，Palantir 目前的市銷率倍數超過了 <strong>亞馬遜</strong> 和 <strong>思科</strong> 在互聯網泡沫期間的峯值水平，並且遠高於英偉達在 AI 革命期間的水平。</p>
<p>我提到這一點是因為，儘管意識到這一點可能令人感到沉重，但即使是最熱門的成長股也會不時經歷回調。隨着 Palantir 股票持續飆升，我懷疑對其季度財報的預期會隨之上升。這帶來了風險，因為 Palantir 可能會發布一份巨大的財報，但最終未能達到不合理的高預期——因此，股票可能會瞬間暴跌。</p>
<p>雖然我仍然看好長期前景，但我不會責怪現在削減 Palantir 頭寸的投資者。一種謹慎的做法可能是出售足夠的股份以至少收回你的初始投資。另一種策略可能是在你的頭寸上漲 15% 或更多時收集一些收益（基本上是標準普爾 500 長期平均年回報的兩倍）。</p>

PLTR

<p>億萬富翁投資者斯坦利·德魯肯米勒已出售其在 Palantir Technologies 的全部股份，此前他已出售了 Nvidia 的股票。儘管 Palantir 自 2020 年上市以來增長超過 1000%，但對其相較於同行的高估值的擔憂促使了這一決定。分析師建議，儘管 Palantir 仍然表現強勁，但其市銷率顯著偏高，增加了回調的風險。投資者被建議考慮削減在 Palantir 的持倉，特別是如果他們已經實現了收益</p>

<p>Stanley Druckenmiller is a billionaire investor who manages capital at his fund, the Duquesne Family Office. Over the past few years, he has made some eyebrow-raising moves related to investing in artificial intelligence (AI) stocks. Perhaps the biggest head-scratcher was his selling <strong>Nvidia</strong> stock when everyone else seemed to be buying. In fairness, though, Druckenmiller has since expressed some regret about exiting his Nvidia position.</p>
<div class="lb-trans"><p>斯坦利·德魯肯米勒是一位億萬富翁投資者，他在自己的基金——杜克斯家族辦公室管理資本。在過去的幾年裏，他在投資人工智能（AI）股票方面做出了一些引人注目的舉動。也許最讓人困惑的是，當其他人似乎都在買入時，他卻出售了 <strong>英偉達</strong> 的股票。不過，公平地説，德魯肯米勒後來對退出英偉達的頭寸表示了一些遺憾。</p>
</div><p>While Nvidia has been one of the largest beneficiaries of a bullish AI narrative, it's far from the only growth stock out there. Ironically, however, Druckenmiller just dumped his fund's entire stake in yet another scorching hot AI stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然英偉達是受益於樂觀 AI 敍事的最大贏家之一，但並不是唯一的成長股。然而，具有諷刺意味的是，德魯肯米勒剛剛拋售了他基金在另一隻炙手可熱的 AI 股票中的全部股份。</p>
</div><p>Will Druckenmiller come to regret this decision, too? I don't think so. Read on to find out which AI darling the Duquesne Family Office just exited, and learn why I think this was a savvy decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>德魯肯米勒會後悔這個決定嗎？我認為不會。繼續閲讀，瞭解杜克斯家族辦公室剛剛退出的 AI 明星，以及我認為這是一個明智決定的原因。</p>
</div><h2>Which AI darling did Druckenmiller dump now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>德魯肯米勒現在拋售了哪隻 AI 明星？</h2>
</div><p>According to its most recent 13F filing, the Duquesne Family Office has completely exited its position in <strong>Palantir Technologies</strong>(PLTR 0.28%). In the table below, I've summarized Druckenmiller's exposure to Palantir stock over the last year.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據其最新的 13F 文件，杜克斯家族辦公室已經完全退出了 <strong>Palantir Technologies</strong>（PLTR 0.28%）的頭寸。在下面的表格中，我總結了德魯肯米勒在過去一年中對 Palantir 股票的持有情況。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th>Category</th>
<th>Q1 2024</th>
<th>Q2 2024</th>
<th>Q3 2024</th>
<th>Q4 2024</th>
<th>Q1 2025</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>Shares</td>
<td>769,965</td>
<td>769,965</td>
<td>41,710</td>
<td>41,710</td>
<td>0</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th>類別</th>
<th>2024 年第一季度</th>
<th>2024 年第二季度</th>
<th>2024 年第三季度</th>
<th>2024 年第四季度</th>
<th>2025 年第一季度</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>股票</td>
<td>769,965</td>
<td>769,965</td>
<td>41,710</td>
<td>41,710</td>
<td>0</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p>Data source: 13f.info.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據來源：13f.info。</p>
</div><p>Per the data above, it appears that the majority of Duquesne's exposure to Palantir was trimmed in the middle of last year. Over the last six months, Druckenmiller's fund held a small position in Palantir stock -- enjoying record gains as the company remained one of the best-performing stocks across the <strong>S&amp;P 500</strong> and <strong>Nasdaq-100</strong> indices. It begs the question: Why sell now?</p>
<div class="lb-trans"><p>根據上述數據，似乎杜克斯對 Palantir 的持倉在去年中期被削減。在過去六個月中，德魯肯米勒的基金在 Palantir 股票中持有少量頭寸——隨着該公司在 <strong>標準普爾 500</strong> 和 <strong>納斯達克 100</strong> 指數中表現出色，享受了創紀錄的收益。這引發了一個問題：為什麼現在要出售？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy84MTk1NDAvZ2V0dHktaW52ZXN0aW5nLXRpbWUtdG8tc2VsbC0xLmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F819540%2Fgetty-investing-time-to-sell-1.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>圖片來源：Getty Images。</p>
</div><h2>Why might Druckenmiller have dumped Palantir stock?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>德魯肯米勒為什麼會拋售 Palantir 股票？</h2>
</div><p>Since going public in 2020, Palantir stock has gained well over 1,000%. That's an unusually high return in this short a time duration. However, looking at Palantir's parabolic rise through this lens is a bit misleading. The reason I say that is because the majority of gains in the stock have actually occurred over the last 18 months. When you look at it that way, it becomes even more questionable just how much further the stock can run right now.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2020 年上市以來，Palantir 股票的漲幅超過了 1000%。在如此短的時間內，這是一個異常高的回報。然而，從這個角度看 Palantir 的拋物線式上漲有些誤導。我之所以這樣説，是因為股票的大部分漲幅實際上發生在過去 18 個月。當你從這個角度看時，股票還能繼續上漲的空間就顯得更加可疑。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/28cd9c7a1ec2176b293ffaa266912c7d.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/28cd9c7a1ec2176b293ffaa266912c7d.png"/></p>
<p>PLTR PS Ratio data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>PLTR PS 比率數據來源於 YCharts。</p>
</div><p>In the graph above, I've benchmarked Palantir's valuation against a peer set of high-growth software stocks on a price-to-sales (P/S) basis. Not only is Palantir the obvious outlier here, but just look at how much expansion its valuation multiples have experienced over the last year relative to its peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>在上面的圖表中，我將 Palantir 的估值與一組高增長軟件股票進行了基於市銷率（P/S）的基準比較。Palantir 不僅是這裏顯而易見的異常值，而且看看它的估值倍數在過去一年中相對於同行的擴張程度。</p>
</div><p>As of the closing bell on May 23, Palantir boasted a market capitalization of $291 billion -- considerably more than <strong>Salesforce</strong> (which I predicted would happen), despite being a much smaller, less diversified, and less profitable business.</p>
<div class="lb-trans"><p>截至 5 月 23 日收盤，Palantir 的市值為 2910 億美元——遠高於 <strong>Salesforce</strong>（我預測會發生這種情況），儘管它是一家規模更小、分散程度更低、盈利能力更差的公司。</p>
</div><p>In my eyes, Druckenmiller isn't going to roll the dice on any more momentum fueling Palantir. I think he decided to take his gains and redeploy capital into more appropriately valued businesses.</p>
<div class="lb-trans"><p>在我看來，德魯肯米勒不會再對 Palantir 的任何動能進行押注。我認為他決定鎖定收益，並將資本重新部署到更合適估值的企業中。</p>
</div><h2>Should you sell Palantir stock right now?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>你現在應該出售 Palantir 股票嗎？</h2>
</div><p>One of the secrets to investing is that there is never <em>really</em> a perfect time to sell a stock. What I would point out about Palantir's valuation right now is that its P/S multiple is more than double the levels that <strong>Amazon</strong> and <strong>Cisco</strong> peaked at during the dot-com bubble, and considerably higher than where Nvidia reached throughout the AI revolution.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資的一個秘密是，實際上沒有一個完美的時機來出售股票。我想指出的是，Palantir 目前的市銷率倍數超過了 <strong>亞馬遜</strong> 和 <strong>思科</strong> 在互聯網泡沫期間的峯值水平，並且遠高於英偉達在 AI 革命期間的水平。</p>
</div><p>I bring this up because as sobering as it may be to realize, even the hottest growth stocks experience pullbacks from time to time. As Palantir stock continues to rocket higher, I suspect expectations will rise around its quarterly earnings results. This presents a risk in that Palantir could deliver a monster earnings report, but ultimately fail to live up to unjustifiably lofty expectations -- hence, the stock could drop off a cliff instantly.</p>
<div class="lb-trans"><p>我提到這一點是因為，儘管意識到這一點可能令人感到沉重，但即使是最熱門的成長股也會不時經歷回調。隨着 Palantir 股票持續飆升，我懷疑對其季度財報的預期會隨之上升。這帶來了風險，因為 Palantir 可能會發布一份巨大的財報，但最終未能達到不合理的高預期——因此，股票可能會瞬間暴跌。</p>
</div><p>While I remain a long-term bull, I wouldn't blame investors who trim their Palantir positions right now. One prudent approach could be to sell enough to at least recoup your initial investment. Another strategy could be to collect some gains if you're up by 15% or more on your position (essentially double the long-run average annual return of the S&amp;P 500).</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然我仍然看好長期前景，但我不會責怪現在削減 Palantir 頭寸的投資者。一種謹慎的做法可能是出售足夠的股份以至少收回你的初始投資。另一種策略可能是在你的頭寸上漲 15% 或更多時收集一些收益（基本上是標準普爾 500 長期平均年回報的兩倍）。</p>
</div>

After Selling Nvidia, Billionaire Stanley Druckenmiller Unloaded Another One of Wall Street's Hottest Artificial Intelligence (AI) Stocks. Is It Time For You to Do the Same?

- Stanley Druckenmiller 完全退出 Palantir 股票，反映其對高估值的擔憂。  
- Palantir 自上市以來漲幅超過 1000%，但當前估值顯著高於同行。  
- 投資者需謹慎，考慮在高期望下可能面臨的回調風險。  

在出售 Nvidia 之後，億萬富翁 Stanley Druckenmiller 又拋售了華爾街另一隻最熱門的人工智能（AI）股票。你是否也應該這樣做？